智通財経アプリによると、華創証券がリサーチレポートを発表し、第3四半期の非金融ファンドの保有割合が前期比で明らかに上昇し、保険セクターの業績が市況を促進しており、証券および保険業界の配分が増加している。現在、人身保険業界の利差危機はまだ根本的に解決されていないが、規制当局が保険業界の負債コストを引き下げるよう積極的に誘導している。予定利率の動的調整メカニズムや長期配当保険の開発を奨励することで、保険業界の負債コストを「市況に追随」させ、柔軟性を高めることに貢献する。上場保険企業の多くは依然として比較的慎重な経営戦略を維持しており、長期金利が急速に下落していない状況下で負債コストは管理可能な範囲内にある。

知り合いの金融アプリ、華創証券のレポートによると：

データ定義：インデックス型ファンドの保有データを除外。開示の粒度に違いがあるため、すべてのQ1およびQ3は重点保有株データを選択し、Q2およびQ4は全保有データを選択。

業界全体：非銀行金融の保有は前期比で明らかに上昇し、保険と証券が増配されている。

2024年第3四半期の非銀行金融の保有割合は2.01%(前期比+0.73ポイント)で、そのうち保険業界の保有合計は1.16%(前期比+0.56ポイント)、証券業界の保有合計は0.64%(前期比+0.23ポイント)、多元金融業界の保有割合は0.20%(前期比-0.06ポイント)。

保険業界：全体的に増配し、機関投資家は中国平安(02318,601318.SH)、中国太保(02601,601601.SH)を増持している。

個別株では、2024年第3四半期にping an insuranceやchina pacific insuranceの持株比率が最も著しく増加し、中国平安の保有合計0.50％で、前期比+0.29パーセント； 中国太保の保有合計0.45％で、前期比+0.23パーセント。同行は、上記の2つのシンボルの保有は、業績の期待と地産政策の超過期待にそれぞれ由来すると考えています。さらに、中国人民財産保険(02328)の保有もわずかに増加し、前期比+0.03パーセントで0.08％になり、中国人民財産保険の長期的な投資価値に注目が必要です。

第3四半期の保険セクターの業績が市場を上昇させ、同時に924市場のエラスティック製品の優れたパフォーマンスも恩恵を受けています。

中期の業績を考えると、人身保険は価値率の改善から恩恵を受け、NBVは良好な成長を遂げています；財産保険は自然災害の激化に苦しんでいますが、中国太保財産保険などの一部の保険会社は逆境にもかかわらずCORを最適化しています。投資面では、低いベースによる恩恵を受け、高い配当政策の追加による予想を上回ると見られ、投資収益率は中国平安を除くA株上場保険会社すべてが増加しています。当期純利益の実績によれば、2024年下半期、Q2の低いベースにより、A株上場保険会社すべてが正の純利益成長を実現しています。

2024年下半期の親会社当期純利益成長率に従って並べ替えると、china pacific insuranceは前年同期比+37.1％、china life insuranceは前年同期比+14.1％となります。new china life insuranceは前年同期比+11.1％、ping an insuranceは前年同期比+6.8％、china life insuranceは前年同期比+5.9％(香港h株の比較基準)。8月末の半期報告の後、予定された利率の新たな段階的引き下げが人身保険の新契約成長を促し、同時に前年同期の資産と負債の両方が低いベースとなり、第3四半期の業績期待は保険セクターの上昇を後押しします。924市場の起動後、株式市場は急速に回復しました。新華TPLの株式資産比率が最も高く、弾性特徴が際立っており、株式市場の回復を最優先します。

投資提案：

人身保険では、同行は長航の転換による持続的なエンパワメント、アルファ効果を備えた中国太保(02601,601601.SH)、および経営戦略文書、債務コストプレッシャーが小さい中国人民生命保険(02628,601319.SH)を積極推奨しています。株式市場がさらに上昇する場合は、new china life insurance(01336,601336.SH)に注目すべきです；不動産政策が継続的に確認される場合は、ping an insurance(02318,601318.SH)に注目すべきです。財産保険では、中国人民財産保険(02328)の長期的な投資価値に引き続き期待しています。

リスク要因：規制の変更、改革が期待以下である、自然災害の悪化、株式市場の揺れ、長期金利の持続的な低下。