中国株今日、売買代金が増加し、下落！

主要な株価指数が全面的に緑色に浮かび上がり、取引終了時点で、cni large cap.value indexが1.08%下落し、深セン成指が1.33%下落し、chinext price indexが2.32%下落し、bseが3.68%上昇。csi300指数が21149億元で、売買代金が前日比2108億元増加。

（本文の内容は客観的なデータ情報のみであり、投資勧誘を意図するものではありません）

今日、中国株は売買代金が増加し、下落し、高値株の週末取引での急落を重ねると、どんなサイン？

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bse基金が相次いで制限購入されています！

時々、あなたは疑問に思うことがあります。なぜ人々は自分自身の人間性に勝てないのか？

最近、筆者は大量にファンドマネージャーの第三四半期報告書を熟読して、中泰ファンドの王路遥が第三四半期報告書で述べているのを見かけました。

第三四半期の末尾の数日間、市場の大幅な波乱は、すべての二次市場参加者に忘れられないものになると信じています。我々はこの機会に1つの問題を振り返りたいと願っています。

投資家に我慢強く保有し、取引を減らすよう勧める理由は何ですか？

沪深300およびワンダ全Aの過去20年間の4800日の収益率を統計的に分析すると、長期投資の収益は最も高い30日の増分によって決定されます。つまり、最も高い30日を見逃した場合、年率利回りは8.4%からマイナス値になります。30日は4800日のうちわずか0.6%を占めています。7、8月に続いた絶望的な雰囲気を考えると、業界の景気やマクロ分析に基づいて底値を正確に捉えようとするのは困難であることが分かります。

FTの著名なジャーナリスト、ロビン・ウィッグスワースは「兆ドル指数」で、金融業の叛逆者や異端者によって最初に考案された指数ファンドが、金融業界にとって過去50年で最大の革新であると述べています。

なぜですか？

指数ファンドの創設は、多くの人々が実際にはひどい投資家であることに気付いた結果です。最高の長期的な収益は、十分な数と分散度を持つ投資ポートフォリオを購入し、長期保有して取引をできるだけ少なくすることで得られるのです。

人々が指数ファンドを発明したのは、投資で抜け出せない罪業を消すためだと明らかですが、今では皆が能動株式ファンドを償還しつつ、一方で「T+0」ETFや「20CM」ETFを狙い、さらにbse指数ファンドまで制限購入するという、赤裸々な幻想的な現実感があります。

10月28日、華夏bse50構成指数ファンド、招商bse50構成指数ファンドが限定購入を発表しました。

以前、博時、易方達、匯添富、富国、嘉實、工銀瑞信などの企業によるbse50指数ファンドも大口申し込みを一時停止することを発表しました。

ただ問題なのは、bse50指数は上昇幅が高くリトリートも少ないため、9月24日から10月8日までの期間、急上昇し、A株市場では10月8日の高値を超える最初の指数となり、10月9日から現在までに19.94%上昇しています。

A株のスタイルパフォーマンスから見ると、スモールキャップおよび成長スタイルはすでに2週連続で大型株バリューストックよりも強い動きを続けています。数か月前と比べると、市場のムードは大幅に回復しています。

公開投資ファンドの2024年第3四半期報告がすべて公開された折、史上例を見ない9月24日以来の大幅な急騰相場がどのように公開投資ファンドの最新の状況に影響するのか、一緒に見てみましょう。

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「回本償還」は現在の主要な行動かもしれません

公募ファンドは第3四半期に1.12兆元を超える利益を上げ、すべてのタイプのファンドが利益をもたらしました

銀河証券の基金研究センターのデータによると、今年の第3四半期には11958のファンドの合計利益額は11234.36億元でした。そのうち、株式ファンドの利益は6339.34億元、ミックスファンドの利益は3061.32億元、債券ファンドの利益は486.98億元、マネーマーケットファンドの利益は534.68億元、QDIIファンドの利益は674.41億元でした。

さらに細分化してみると、株式ETF、株式ETFファンド、香港株式ETF、香港株式ETFリンクファンドの第3四半期の利益はそれぞれ4335.16億元、596.7億元、120.5億元、19.22億元で、合計5071.58億元となり、株式ファンドQ3の利益の八割を占めました。

ですので、指数ファンドが非常に人気があるのは当然です。

第3四半期の利益ランキング上位10位のファンドのほとんどは広いETFファンドであり、利益は一般に100億元を超えています。張坤が管理する易方達藍籌精選は、アクティブ株式ファンド製品の中で上位20位に堂々と入った唯一のファンドです。

中基协の統計データによると、9月末には、公募ファンドの総規模が32兆元を超え、8月末から1.16兆元増加しました。

最大のハイライトは、株式ファンドが最も大きな増加を記録したことであり、株式ファンドの規模は9月に9771.78億元増加し、ミックスファンドの規模は4454.06億元増加して3.75兆元に達しました。

ファンドの口数変化から見ると、株式ファンドは9月に605.01億口増加して3.04兆口に達し、債券ファンドは9月に269億口増加しました。最も口数が減少したのは貨幣市場ファンドで、9月に3589.18億口減少しましたが、ミックスファンドは9月に252.96億口減少して3.26兆口に減少し、QDIIファンドも口数が減少しました。

これからは、ミックスファンドの規模は9月に増加したものの、口数は引き続き2021年以降の減少トレンドを継続しているという異なる点が見られます。

民生戦略チームの最新のリサーチレポートでは、「回本による償還」が現在の主要行動である可能性があり、これは現在の市場取引レベルの主要な乱れの1つでもあります。

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被動的な株式ファンドは、過去6四半期にわたり大量の追加資金を獲得しています。

民生ストラテジーチームは、今年の第3四半期のファンドデータを分析し、パッシブ"ウェーブ"とアクティブファンドの"元本償還"という非常に興味深い特徴をまとめました。

このチームの統計によると、アクティブファンドの純流出規模は2024Q2の7233.1億元から2024Q3の1093.51億元に回復しました。三四半期の純資産価値の反発に伴い、アクティブ株式ファンドは無差別の償還に直面しています。そのため、アクティブ株式ファンドの多くが"元本償還"に直面する可能性が高いと考えられています。

これには鮮明な対照をなすのが、パッシブ株式ファンドです。これらは連続6四半期にわたり大量の追加資金を獲得し、三季度には初めてアクティブ株式ファンドのA株保有規模を超えました。

ETFが市場のミクロ定価において無視できない大きな力となっている中、ETFの最新の変化は何でしょうか？

中信ストラテジーチームであれ、民生ストラテジーチームであれ、A株の9月24日以降の資金特性を分析すると、個人投資家が主要な参加者であると結論付けられます。

中信証券は、10月8日と10月9日のETFの純申し込みデータを試算した結果、増加資金の主な源泉は個人投資家のパルス的な参入であり、機関資金は大規模に参入していないと結論付けました。

民生ストラテジーチームは、10月以降、個人投資家が主要な増加参加者であると考えています。

マージン取引も個人向けETFもA株への大幅な純買い入れを行い、特に科創/創業板などの領域では、北上し、機関ETFは異なる程度の撤退を繰り返しています。

Windのデータによると、9月24日から10月11日まで、ETFの資金総額は2854億元の流入があり、そのうち10.8-10.11の週には1532億元の純流入があり、これまでの最高を記録しました。10月11日以降はわずかな流出に転じました。

先週の株式型ETFは380.28億元の純償還があり、科創/科創板関連の指数セクターでは大規模な資金流出が発生し、全週の純流出額は259.01億元となりました。特にcsi300指数ETF、双創板セクターETFでは、純償還額が共に百億元を超えました。

現在、ETFは10月11日以降、継続的な純償還を受けており、存続する混合基金の「元本償還」が重なり合っています。これは現在の市場の取引面における主要な擾乱要因の一つとなっています。