アップルは、現地時間の木曜日（日本時間の金曜日未明）に、2024年第4四半期決算を発表する予定です。この決算は、9月末までの2024財政年度第4四半期に関するもので、新しいiPhoneが発売されてから初めて、iPhoneの販売状況やApple Intelligenceの最新動向が更新されるでしょう。ウォール街のアナリストは、今期のアップルのパフォーマンスが非常に強力だと予想しています（注：アップルの財政年度は自然年と異なります）。

FactSetのデータによると、アナリストはアップルの第4四半期の1株当たり利益が1.60ドルに達すると予想しています。純利益は242.4億ドルに達し、前年同期比5%以上増加する見込みです。売上高は944.6億ドルに達し、前年同期比5%以上増加し、2年ぶりの最大四半期増加率を記録する見込みです。

そのうち、iPhoneの売上高は3.8%増の見込みで、前の2四半期の下落を扭転する見込みです。iPadの売上高は10.1%増で、709億ドルに達する見込みです。一方、前四半期の増加率は23.7%で、より強力なバージョンのiPadの登場によるものです。サービス業の売上高は13.3%増加する見込みで、前四半期よりわずかに低い見込みです。

地域別に見ると、アメリカ大陸からの売上高がアップルの総売上の約半分、422.3億ドルに達する見込みであり、中国市場からの売上高は160.8億ドルに達し、前年同期比6%以上増加する見込みです。

全体として、アップルの今年のパフォーマンスは非常に強力です。今年に入ってから、株価は約25%上昇し、標準普尔500指数のパフォーマンスを上回っています。

今四半期はApple Intelligenceへの初期需要を評価するのに役立つかもしれませんが、その遅れにより、アナリストは少なくとも来四半期までにiPhoneの販売に与える影響を十分理解するのは難しいかもしれません。

バンクオブアメリカの研究者は、次のように報告しています：“Apple Intelligenceの遅れに鑑み、当社はiPhoneの需要がApple Intelligenceが初めてリリースされた10月末に回復すると予想しています。”今週の初めに、Apple Intelligenceはソフトウェアアップデートとして正式にiPhone 15 Proおよびより上位バージョンに導入されました。

iPhone 16の需要が焦点となります

財務報告会議では、アップルのCEOであるティム・クック（Tim Cook）がiPhoneの最新の需要を公表する予定です。市場調査会社KeyBanc Capital Marketsのアナリスト、Brandon Nispel氏によると、Verizon、AT&T、T-Mobileを含むアメリカのワイヤレス通信事業者の最新データによると、iPhoneのアップグレード率は前年比9％減少しており、これはアップルにとってアメリカ市場での販売にとってよくない兆候です。

jpモルガンチェースのアナリストであるSamik Chatterjee氏は、iPhone 16シリーズの出荷周期が9月以来、第8週に入ると減速し、価格の高いProモデルが大きく反落していると指摘しました。Chatterjee氏は「前年同期と比較してやや減速しましたが、総出荷サイクルは基本的にiPhone 15と同等であり、需要は依然として弾力的であり、前年の水準よりはやや低いものの、基本的には同様のものであることを示しています。

Chatterjee氏は、アップルの第4四半期の業績が予想を上回ると予想していますが、2025年第1四半期（2024年12月末まで）の業績はアナリストの平均予測よりも低くなると見込んでいます。Chatterjee氏はアップル株に「保有」のレーティングを付け、目標株価は265ドルとしています。

Chatterjee氏は、「iPhone 16シリーズの販売がiPhone 15よりも遅れていますが、最近数週間で勢いが戻りつつあるものの、販売量は前年の水準よりもやや低いです。したがって、2025年第1四半期におけるiPhoneの収益はアナリストの平均予測よりも低くなると予測しています。

バークレイズは、アップルの第3四半期の業績がiPhone 15の後半での強力なパフォーマンスやサービスビジネスの成長に支えられる可能性があると述べています。iPhoneの出荷台数はアナリストの平均予測を上回る5100万台に達する可能性があり、サービス収益は市場予想をやや上回る13％から14％増の見込みです。

バークレイズは、iPhone 16のデータが二律背反であるため、アップルの2025年第1四半期の業績にリスクがあると見ています。バークレイズは、「潜在的な生産減が2025年初めの出荷量に影響を与える可能性がある」と述べています。

シティグループもアップルの将来の課題を認識しており、特にApple Intelligenceの遅れに注目しています。シティグループは「一部の機能が来年春まで延期されることを考慮して、第4四半期および2025財年第1四半期の総合iPhone売上高がウォール街の期待を下回ると予想しています。」それでも、シティグループは2025財年のAppleに楽観的であり、iPhone 17が強力なアップグレードサイクルを推進すると予想しています。

アップルは中国市場でのシェアを回復することに成功しました。IDCのデータによると、第3四半期におけるアップルの中国スマートフォン市場でのシェアは15.6％で2位であり、第2四半期に第6位まで低下しました。これはある程度、iPhone 16の発売のおかげです。データによると、iPhone 16の初期販売はiPhone 15と同等です。IDCは「今後のプロモーション活動とApple Intelligenceの発売に伴い、iPhoneの需要がさらに増加するであろう」と述べています。

調査会社Counterpoint Researchのデータによると、iPhone 16は中国市場でiPhone 15シリーズと比較して、発売前3週間で20％の販売増加を記録しました。データによると、中国消費者はより高価なProおよびPro Maxモデルを好んでおり、これらのモデルの販売は前年同期比で44％増加しています。

アップルAIが「超サイクル」を引き起こす

財務報告会議では、投資家たちはアップルAIの最新動向に注目するでしょう。懸念されているのは、Apple Intelligence各機能の遅れが長引くことで、待ち望んでいる「超サイクル」に影響を及ぼす可能性があるためです。

バークレイズのアナリストToni Sacconaghiは、「2024年第4四半期および2025年第1四半期に入ると、iPhone 16サイクルの強さが最も重要な問題となります。投資家は、iPhone 16とApple Intelligenceに対して楽観的であるべきですが、このサイクルが最終的に成功を収めるかどうかは確定していません。」と述べています。

WedbushのアナリストDan Ivesは、アップルは第4四半期の業績がウォール街の期待を上回り、2025年第1四半期（2024年12月末まで）の業績も同様に強力であると見ています。

Ivesは述べています：“私たちはアジアのサプライチェーンでさらなる進展の兆候を見ており、今回のiPhoneのアップグレードサイクルが歴史的なサイクルとなる可能性があり、スーパーサイクルの基盤を築いています。私たちの見積もりでは、約3億台のiPhoneが4年以上アップグレードされていないと予想されます。” Ivesはアップル株を「大型株を上回る」の評価をし、目標株価を300ドルに設定しました。

Ivesはさらに述べています：“AIによるアップグレードサイクルの継続に伴い、今年のアップルのiPhone販売台数は2.4億台を超える可能性があり、これはアップルのiPhone販売史上最高の年になるでしょう。”

Apple Intelligenceが本当にiPhone需要を刺激するのか、現時点では明確な答えはありません。一部のアナリストは新しいAIツールがiPhoneの販売を推進すると予測していますが、jpモルガンチェースの分析師は最近のレポートで、このアップグレード（限定的なハードウェア機能と比較的小規模なAIモデルを含む）がiPhoneの販売増加に十分でないと述べています。

それでもウォール街は、アップルの第4四半期の売上高が9446億ドルを超え、前年比5％以上増加すると予測しています。その中で、iPhoneの売上高は4517億ドルに達します。地理的に見て、アップルの総売上高のほぼ半分、つまり4223億ドルが米州から見込まれており、中国市場の売上高は1608億ドルと予想され、前年比6％以上増加する見込みです。

月曜日、アップル株価は1株あたり233.40ドルで終え、0.86％上昇しました。年初から現在まで、アップル株価は累積で21.23％上昇しています。今後12カ月以内に、アップルに対するアナリストの平均目標株価は239.76ドルです。アップル株をフォローしている38人のアナリストのうち、21人が「購入」の評価をし、11人が「強く購入」の評価をしています。