金吾財訊 | 海通証券が発表したリサーチレポートによると、24Q3の李寧(02331)の売上も中口で下落し、店舗販売はQ2とほぼ同様だった。今年の前三四半期のeコマース売上高は引き続き正の成長を維持し、同行は一方では客流が店舗販売からオンライン販売へ移行していると判断し、もう一方ではeコマースチャネルの商品のコストパフォーマンスが高いため人気があるとしています。さらに、同行は現在、会社の上位市場の店舗は調整とわずかな閉鎖を主体とし、下位市場にはまだ掘り出し市場があり、販売店の拡大が継続的に堅調であると予測しています。
同行は、会社が紅衫投資と共同で設立した合弁会社が李寧ブランドの海外運営・プロモーションに当たると発表し、現時点では主に東南アジアおよび一帯一路沿いの国々の市場に焦点を当てると予想しています。
同行は、会社が安定的な運営と健全な成長を貫き、専門スポーツ市場での影響力をさらに拡大し、チャネル構造を継続的に最適化し、運営効率を向上させるとしています。同行は、同社の2024/2025年の親会社の当期純利益をそれぞれ31.7/33.7億元に見積もり、2024年の予想PER範囲を13-15倍とし、1香港ドル＝0.92元レートで換算して、対応する合理的な価値範囲を17.33-19.99元/株として、「マーケット上回り」の評価を維持しています。
