①石炭価格の下落の影響で、石炭上場企業の業績は3四半期全体で普遍的に下落していますが、第3四半期のパフォーマンスは分化しています。②将来の石炭価格の動向について、業界では基本的に底堅さが見込まれるものの、上昇幅は限られていると考えられています。
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财联社10月30日報(記者 刘越)昨日の夜、陝西省能源が3四半期報告を発表した後、時価総額が千億を超える石炭四天王の3四半期報告がすべて公表されました。今年に入って石炭価格が下落し、石炭上場企業の業績は普遍的に低下していますが、第3四半期だけの業績は分化しています。中国神華さま(601088.SH)は第3四半期の純利益が前期比、前年同期比共に増加しました。また、中煤能源(601898.SH)と兖矿能源(600188.SH)も第3四半期の純利益が前期比で上昇しています。陝西煤業(601225.SH)は第3四半期の純利益が前期比で減少していますが、前年同期比のパフォーマンスは目立っています。
将来の石炭価格の動向について、業界では底堅さが見込まれるものの、上昇幅は限られていると考えられています。一部のアナリストは、冬期の電力業界の消費が前期比でプラス成長すると予想しており、石炭価格は比較的安定した状況を維持し、範囲内で揺れ動くとしています。
前3四半期の純利益は普遍的に低下 第3四半期のパフォーマンスは分化
今年の前3四半期、石炭「四天王」の業績は一般的に低下しており、中国神華の売上高は微増していますが、陝西煤業、中煤能源、兖矿能源の3社は売上高と純利益が前年同期比でダブルダウンしています。
(データソース:上場企業の財務報告、財経社記者作成)
具体的には、時価総額が8000億元を超える中国神華の前3四半期純利益は460.74億元で、前年同期比4.5%減少しました。売上高は2538.99億元で、前年同期比0.6%微増しています。兖矿能源の業績は最も大きく下落し、前3四半期の売上高と純利益はそれぞれ1066.33億元、114.05億元で、前年同期比で20%以上減少しています。陝西煤業と中煤能源の前3四半期の親会社純利益はそれぞれ159.43億元、146.14億元で、前年同期比1.46%、12.4%それぞれ減少しています。
石炭会社の業績は前年同期比で低下しました。主な原因は今年の石炭価格の下落です。 2014年以来、石炭価格は全体的に波乱のある下降トレンドを示しており、9月以降に安定し、回復しています。 中国石炭エネルギーは、国内の需要不足、一部業種の過剰な生産能力、および緩い社会予期などのマクロ要因の影響を受け、上半期の石炭需要は僅かに低下しました。 同時に在庫は上昇し、石炭価格は総じて弱気の波を揺れています。
四半期の純利益から見ると、山西煤業を除くと、中国神華、中国煤エネルギー、ヤン州煤業の3社が前期比で増収に成功しました。中でも、中国神華は第3四半期において業績が前後四半期比で2倍に増加し、山西煤業は第3四半期において四半期比で減収しましたが、前年同期比で著しいパフォーマンスを発揮しました。
(データソース:上場企業の財務報告、財経社記者作成)
業界では、中国神華の石炭セクターの業績が予想を上回っており、コストが下がり利益が拡大しています。 中国神華は大手の石炭および電力会社であり、完全な鉄道、港湾、船舶ネットワークを所有し、石炭採掘から電力生産、石炭化学まで一体化した経営を実現しています。 データによると、原材料や修理費などの生産コストの減少により、中国神華の自社で生産する石炭の単位生産コストは前年同期の191元/トンから186.3元/トンに2.5%の下落を記録しました。生産販売量について、第3四半期の単独で、同社は商品石炭の生産量を8100万トンに達し、前年同期比で0.1%減少し、四半期比で0.9%減少しました。石炭の販売数量は1.16億トンで、前年同期比で0.9%増加し、四半期比で2.7%増加しました。
山西煤業の第3四半期の純利益は四半期比で減収しましたが、前年同期比では17.1%大幅に増加しました。 財務データによると、第3四半期の同比高増益は、公正な価値の変動利益に影響を受けています。2023年第3四半期、同社のこのプロジェクトは過去-107.2億元であり、今年は18.8億元です。生産販売数量に関して、同社の第3四半期の石炭生産量、商業用石炭販売量は四半期比で若干減少しました。第3四半期の生産量は4,137万トンで、前年同期比で7.97%減少し、自社生産石炭販売量は4260万トンで、四半期比+0.29%となり、商業用石炭販売量は2181万トンで、四半期比-20.97%となりました。
売上純利率から見ると、Choiceのデータによると、第3四半期の中国神華と山西煤業の売上純利率はいずれも20%を超えており、それぞれ22.33%、21.3%に達しています。 同時期に、兖矿能源の売上純利率は16.59%、中煤エネルギーは13.11%でやや劣っています。
業界筋は、石炭価格が底を打ち後に回復する可能性があると予想していますが、上昇率は限られていると見られています。
石炭は中国のエネルギーの「バラスト」として、冬の暖房と供給において重要な役割を果たしています。 中国石炭工業協会の発表によると、今年1月から9月までの規模のある工業用石炭の生産量は34.8億トンで、前年比0.6%増加しました。 石炭の輸入量は3.9億トンで、前年比11.9%増加しました。
需要側では、アナリストたちは第四半期に工業および暖房用電力がやや強くなると予測しており、今冬の電力業界の消費は前月比でプラス成長する見込みです。
データによると、9月の規模のある工業原炭生産量は4.1億トンで、前年同月比で4.4%増加し、8月よりも1.6ポイント増速しました。shanghai ganglian e-commerce holdings石炭アナリストのZhang Wenwenは、ファイナンシャルリンク社の記者に対し、火力発電に関しては、10月に気温が下がるにつれて、一部の北部地域が正式に暖房シーズンに入り、11-12月には全暖房地域が暖房段階に入ると述べ、同時にラニーニャが北部の厳しい冬をもたらす予測で、民生用電力負荷が上昇傾向を維持し、民生用電力需要が季節的に増加すると予想しています。非電力分野では、最近頻繁に実施された景気刺激政策が産業の在庫需要を刺激する可能性があり、セメント、鉄鋼、化学工業などの非電力最終生産が高水準を維持または回復する可能性があり、第四半期の産業用電力需要は第三半期よりもやや増加すると予想されています。
冬の石炭備蓄に関して、Zhang Wenwenは、10月に北部で強い寒波が到来し、東北部、西北部などの地域が順次暖房を開始し、「ピーク迎冬」需要が徐々に発生し始め、産地間の長期連携石炭輸送が積極的に行われていると述べています。現在、環渤海地域の港および沿岸発電所の在庫は豊富ですが、長期連携供給および輸入石炭の補充の影響により、終端の需要は積極的には限られており、市場石炭需要の増加は限られています。
将来の石炭価格動向について、業界内では、動力石炭価格が底を打った後に回復する可能性があると一般的に考えられていますが、上昇幅は限定的とされています。ヤン州煤業は、9月に機関投資家の調査を受けた際、下半期に国内および国際の石炭価格が歴史的に高い水準で維持され、変動幅が狭まると述べています。
上述のアナリストはファイナンシャルリンク社の記者に語り、10月に動力石炭価格が停滞して下落し、高温が過ぎ去るにつれて、動力石炭は季節的な使用期間であり、発電所の在庫が備蓄に達し、市場石炭需要が低迷していると述べました。11月に入ると、冬の備蓄石炭段階に入り、国際石炭価格の反発と重なり、国内石炭価格に底部のサポートを形成しますが、現在の港および発電所の高い在庫状況は石炭価格の急上昇を抑制します。短期的には、終端は引き続き長期連携の在庫補充が中心であり、価格は一時的に下落した後、石炭価格は上昇すると予想されていますが、上昇幅は限定的です。