作者 | 郑巧

編集 | 王小娟

今回は、李寧が再び海外に視線を向けたことを意味します。

最近、李寧は、間接的に完全子会社であるLN CoとFounder Co、HongShan Venture、HongShan Motivationと共同で合弁会社を設立すると発表しました。公告によると、合弁会社の総資本金は2億香港ドルで、そのうち、李寧と本人は合計55%の株を保有し、レッドセコンドチャイナが45%を保有しています。

衣装の巨大な企業とトップ投資機関との協力は、双方にとって双方にとって双方にとって双方にとって双方にとって双方にとって双方にとって双方にとって双方にとって双方にとって双方にとってすが、資本市場の反応はあまり楽観的ではありませんでした。協力の発表の翌日、李寧の時価総額は20億香港ドル以上減少しました。

今年、李寧が直面している圧力は決して小さくありません。2024年の上半期、李寧の収入は増加しませんでしたが、収入は1,434.5億元で、前年比2.33%増加しました；純利益は195.2億元で、前年比7.98%減少しました。第三四半期には、李寧の販売店（李寧YOUNGを除く）はプラットフォーム全体で中一桁の販売台数の減少を記録しました。

ここ数年、消費者はますます合理的になり、中国市場でさえ、LVMHグループやYunjiを含む高級品の巨大企業の業績は芳しくありませんでした。

但スポーツウェアは、オリンピックなどのスポーツイベントやGorpcoreの影響により、多くの企業が健全な成長を実現しました。アンタ、Xtep、361度などは収益と当期純利益の両方で二桁の成長を維持し、売り上げの減少を見せた李寧は同業他社の中でさらに目立っています。

李寧も自身の輝かしい時期がありました。2018年、「中国の李寧」はニューヨークファッションウィークで活躍し、国産品の復活の流れをスタートさせました。

2021年、李寧は成長の頂点に達しました。財務データによると、その年の李寧の収入は225.72億元に達し、前年比56.13％増、当期純利益40.11億元、136.14％増となりました。

それが李寧の黄金期であり、かつてないほど輝かしかった時代でした。その当時、李寧は国風の盛行に乗じて製品の価格を引き上げたかった。

しかしすぐに、コストパフォーマンスの時代がやってきました。李寧の高いプレミアム価格に対して、消費者はもはや購入しなくなりました。さらに、製品革新の絶頂期に比べ、過去2年間、李寧が注目される製品はますます少なくなっています。

李寧グループの共同CEOである錢煒は「今年の上半期は店舗運営環境が圧迫され、全体的なトレンドから見ると、消費者は購入についてますます慎重になる傾向にあります。そのため、業界の店舗流量の増加に対してチャレンジをもたらしています。企業もこの変化に積極的に対処しています。」と述べています。

多くの海外展開を計画する企業と同様、海外市場に注目することは、市場変化への李寧の一つの戦略かもしれません。

中国では、VCと産業巨大が共同出資会社を設立するケースは一般的ではありません。一般的に、VCは高いリターンを得るために小口の株式投資を好む傾向があります。投資額が合併会社の大規模投資を支援するだけの規模に達していないため、財政的なリターンを追求し、支配権ではないことが主な理由です。

しかし、資本市場の発展と海外需要の増加に伴い、一部のVCが産業巨头との協力を試み始め、その代表的存在が紅杉中国である。

2020年には、紅杉中国はスターバックス中国との戦略的提携を発表し、2023年7月には製薬大手のファイザーとFlagship Pioneering Ventures（紅杉中国の傘下）が提携した。

彼らの海外消費投資のポートフォリオには、SHEIN、亜マ芬、優基、Aventon、Miracle Milesなど、多くの有名企業が含まれており、紅杉は中国のファッションブランドSHEINの多額の資金調達に参加するだけでなく、同社のグローバル展開を支援するためにリソースネットワークを提供している。

李寧が紅杉と手を組むことは、おそらく紅杉中国が豊富なクロスボーダー投資とプロジェクト運営経験を持っていることに注目している。また、李宁社は公式声明で、合弁会社が将来的に上場を目指す機会を探ると述べています。

実際、李宁は早くから海外進出を検討していましたが、海外での道のりは簡単ではありませんでした。

初期には、李宁は海外の専門店を展開したり、スポーツチームをスポンサードするなど、ブランドイメージを向上させる取り組みを行っていましたが、国際市場での収益は大幅な投資に見合わないほど少なく、2003年には売上高の2.9%しか占めていませんでした。

2009年には、李宁は意欲的に「海外に進出して、10年以内に海外収入を売上の20%にする」という目標を発表しました。しかし、10年が経過しても、海外収入の割合は予想された成長を実現せず、近年は減少傾向にありました。2021年時点で、李宁の海外収入は2.96億で、総収入の1.3%に過ぎませんでした。

李宁は国際市場で地位を確立するために買収を試みましたが、中国の香港の衣装ブランド堡獅龍、イタリアの100年の高級ブランドAmedeo Testoni（アメデオ・テストーニ）、イギリスの100年の靴ブランドClarksを相次いで買収しましたが、それでも目立った業績を上げていませんでした。

去年12月、李寧グループは22.08億香港ドルを投じて、恒基不動産の傘下の主に不動産投資に従事する企業を買収しました。買収対象の主要資産は「港汇東」商業ビルであり、買収後、このビルの一部は李寧グループの香港本部として使用されています。

そして香港本部の設立は、李寧の最新の国際化プロセスが加速して始まったことを示しています。

現在、海外市場での不確実性はますます高まっており、海外市場と中国本土のビジネスモデルには著しい違いがあります。チェン・ウェイは公に述べました:"海外でビジネスをすることは簡単なことではありません。"

さらに、スポーツ衣装は成熟した業種として、ナイキ、アディダス、スケッチャーズusaなどの国際ブランドはすでにグローバルで地位を確立しており、李寧が成功を収めるためには、新たな市場や新事業で早急に成果を上げる必要があります。

有力なブランドマネジメント専門家であり、上海nippecraftブランド管理有限公司の創設者であるチェン・ウェイシオンは、海外展開において、合弁モデルは一定の先進性があるが、探求は非常に初期の段階にあると述べています。合弁会社の設立後の具体的な戦略と行動こそが、李寧の海外ビジネスを評価する鍵です。

今回、李寧は決意を固めたように見えます。