②業界関係者は、赤字の主な原因は、鉄鋼業界自体の生産過剰であり、業界の規律意識が低く、自主的に生産制限を行えなかったため、製品の供給過剰となり、鋼材価格が持続的に下落し、原材料の下落が鈍く、業界の利益が大幅に圧縮されたと考えている。

shanghai ganglian e-commerce holdingsの情報部長シュー・シアンチュンは、ヒューロソーシャルに対して、「第3四半期、業界全体で大幅な赤字が発生した主な原因は、鉄鋼業界自体の生産過剰、業界の規律意識の欠如で、持続的な供給過剰や鋼材価格の下落が招いた。」と述べました。

第三四半期の鉄鋼精錬業界上場企業の収益状況（データ提供：上場企業の三季報）

現在、鉄鋼業界の上場企業はすべて第3四半期の財務諸表を公表しており、第3四半期の鉄鋼精錬業界の上場企業の非GAAPネット利益は全体的に減少しており、27社の鉄鋼精錬上場企業のうち21社が非GAAPネット利益で赤字を計上し、総額145億元を超えている。第3四半期の27社の鉄鋼精錬上場企業のうち18社が親会社の純利益で赤字を計上し、総額140億元を超えており、前年全体の鉄鋼企業の親会社の純利益の総額は158億元でした。

具体的には、angang steel（000898.SZ）は第3四半期に非GAAP純利益が241.4億元の赤字、bengang steel plates（000761.SZ）は第3四半期に非GAAP純利益が170.7億元の赤字、maanshan iron & steel（600808.SH）は第3四半期に非GAAP純利益が138.6億元の赤字を計上し、主要業務で利益を上げた鉄鋼企業は6社のみで、累計約330億元の利益を上げた。

第3四半期の鉄鋼製錬業界の赤字はさらに深刻化しています。国家統計局のデータによると、2024年1-9月における黒色金属の製錬および加工業界の赤字は341億元で、前年比256％減少しています。

baoshan iron & steel（600019.SH）は、第3四半期の利益減少の主な原因は、報告期間中、鋼鉄価格の下落率が原材料価格の下落率を上回り、利益空間が持続的に圧縮されたことです。

根据統計局のデータによると、2024年1-9月、黒色金属の製錬および圧延加工業は売上高58426億元を達成し、前年比6.0%下落。売上原価は56555.5億元で、前年比5.1%の下落となった。また、鋼鉄連によると、唐山の鋼スラブ総合絶対価格指数は、第3四半期初めの3343元/トンから下落し、最低値は9月6日に2781元/トンまで下落し、最大の下落率は16.81%。コークス炭価格指数は、四半期初の1681元/トンから8月26日に1407元/トンに下落し、最大の下落率は16.30%であり、鋼の価格下落率よりわずかに小さく、価格は鋼価格より早く底を打ち、回復が始まるとされる；また、Caofeidian Port Australia 58%Fe現物価格指数は、四半期初の750元/湿トンから9月23日に632元/湿トンに下落し、下落率は15.73%。

製品と原料価格の変動を考えると、市場では確かに鋼価格が原材料価格の下落率を上回る状況が存在している。徐向春氏はこの状況の主要な原因として、「鋼の価格は下がっているが、鉄鋼メーカーの生産は目立って減っておらず、原料への需要がほとんど減っていないことを意味し、原料価格の支えが強いため、鋼材価格の下落率が原料価格の下落率を上回り、矛盾が不断に蓄積されており、これにより鉄鋼メーカーの利益空間が縮小している」と語っている。

業界関係者によると、鉄鋼業界は囚人ジレンマに陥っていると考えられている。徐向春氏は、第3四半期において粗鋼データは減少していたが、これは受動的なものであると述べている。製品が継続的に赤字に陥ると、企業の経営キャッシュフローが問題を起こし始め、市場が企業を減産するよう迫る。しかし、業界には積極的な減産が必要であり、これにより鋼材価格を比較的安定させることができる。

徐向春氏は、「積極的な減産の実施は多くの理由で困難であり、企業自体の理由や地方の経済成長圧力、鉄鋼メーカーをより多く減産させたがらない理由がある」と述べている。

第3四半期においては、鉄鋼業界の上場企業の損失額が過去最高に達していましたが、9月下旬には我が国の経済政策が利好となり、鋼の価格が大幅に上昇し、鉄鋼企業の利益状況が改善しています。業界関係者の多くは、政策利好の公表に伴い、市場の予想を変え、市場信頼を回復させるのに大きな役割を果たしたと考えており、不動産市場が止まり、安定し始め、同時に資本市場の活気も高まっています。ただし、不動産市場が安定し始めた後も、鉄鋼需要の実際の引き継ぎにはまだ時間が必要です。