2021年9月、midea group co., ltd(00300)が357億香港ドルの資金調達を行い、2021年2月以来最大の香港株、2024年第3四半期までのアジア最大、2024年におけるグローバル第2位の規模の新規株式公開資金調達となりました。

香港証券取引所の最高経営責任者である陳翊庭は、「最近、香港証券取引所は2021年最大のアジア、グローバル第2位の規模の新規株式上場を迎え、リファイナンス活動も非常に活発で、市場の深深さと魅力を示し、新規株式の上場申請数は、香港がアジアでの首要な新規株式公開資金調達センターとしての地位を一層固めています。また、アリババグループホールディングが二元主要上場に転換し、その後に香港株への組み込みを受けました。これは、二元主要上場構造が企業が中国本土の資金プールと効果的に接触するのをどのように助け、流動性を向上させるかを反映しています。

同時に、刺激政策の強化に伴い、市場の活気が高まっており、香港株IPOの人気も再び上昇しています。10月に入ってから、医療技術、スマートデバイス、食品飲料など、さまざまな分野をカバーする8社の企業が香港証券取引所の主板に成功しました。特に華潤飲料とカロトの2社は、それぞれ100億香港ドルを超える資金凍結により市場の広範な関心を引きました。これは、香港株IPO市場の持続的な回復の兆候を明らかにします。

10月の資金調達リーダー - siasun robot&automation

近年、国が自動運転技術の発展を大いに支援しており、AIの後押しも受けて、自動車業界はすでに自動運転の波の時代に入っています。

siasun robot&automationは、自動運転技術のリーダー企業として、その上場は広く注目されました。バイドゥ、アリババをバックに、約40億元の差で10月の資金調達リーダーの称号を獲得しました。

Sinolinkは最近のリサーチレポートにおいて、siasun robot&automationの事業は、エヌビディア、Mobileye、nanfang black sesame groupなどの企業と類似しており、チップデザインまたは自動運転ソリューションに関わり、同社は業種のリーダーであり、同時に自動運転チップ市場が急速に急成長し、国産化の傾向が明らかになっているため、2025年に11倍PSを与え、目標株価4.7香港ドルを設定し、「保有」の評価をしています。

財務面では、同社の2021年〜2023年の売上高はそれぞれ46.7億元、90.6億元、155.2億元であり、複合年成長率は82.3％と非常に高く、2024年上半期の売上高が93.5億元に達し、前年比で1.5倍以上の成長を遂げ、2022年の年間売上高を超えています。全体的に、同社は急速な拡大段階にあります。

しかし、売上高面での輝かしい業績とは異なり、会社は利益面で依然として大きな課題に直面しており、2021年から2023年までの純損失額は206.4億元、87.2億元、67.39億元でした。2024年上半期の損失は509.8億元に達し、前年同期比で1.7倍の増加になりました。

一方、Horizonには顧客の高い集中度に関するリスクもあり、IPO書類によると、2021年から2023年まで、企業の主要顧客5社が毎年生み出す収入はそれぞれ28.3億元、48.2億元、106.7億元であり、企業の売上高に占める割合はそれぞれ60.7%、53.2%、68.8%です。2024年上半期にはこの比率が77.9%に達しています。

さらに、最近、アメリカが中国への半導体、AI、量子領域への投資を禁止することを発表したため、Horizon Roboticsの展望には引き続き注意が必要です。

出典：香港交易所 編集：金吾財訊

10月のライジングスター - 卡罗特

卡罗特は、midea group co., ltdに続く、10月の初めての新規株、市場の期待が過去最高に高まっています。1347.27倍のサブスクリプション倍率により、今年のUcommune Group Holdings Limited、E-House China Enterprise Holdings Limitedに続く3番目の1000倍を超えるオーバーサブスクリプションニューシェアとなり、また、今年のメインボード上場株の中で最もサブスクリプションの多いものになりました。

カロットは2007年に設立され、ブランド活動に入る前は、国際市場にOEMサービスを提供していました。2013年に初めてODMに移行し、貼ブランドの代工から国際ブランドの設計、新製品開発、さらにはカスタマイズビジネスに変革しました。2022年にカロットは生産事業を分離し、完全なアウトソーシングおよびライトアセットモデルに転換しました。この以降、カロットは、産業連の最下位に位置する従来の生産工場から、産業連のトップかつ業界リソースを統合したブランドメーカーに昇格しました。

IPO書類によると、コンサルタント会社による2023年売上高の報告によると、カロットは主要市場のオンライン調理器具業界で上位5位にランクインしており、中国では4位、米国では2位、西欧では3位、東南アジアでは2位、日本では3位に位置しています。

中立によると、企業の海外市場シェアは高いです。したがって、アマゾンやウォルマートなどのチャネルに高度に依存することになります。2021年から2023年までの期間中、企業のオンラインチャネルの売上収入はブランドビジネスの総収入の98.1%、98.6%、99.9%以上に達する予定です。

オンラインチャネルは、電子商取引プラットフォームに高額な手数料を支払う必要があり、利益空間をある程度浸食しています。また、オンラインチャネルへの過度な依存は、ブランドの戦略的主導権を失わせ、かなりのリスクを抱えています。例えば、Amazonは度々アカウントが凍結される事件が発生しており、2018年に"214凍結"、2019年に"525凍結"、2020年に"年頭凍結"、さらに2021年に凍結事件が続いています。

出典：香港交易所 編集：金吾財訊

10月の最も難しい抽選 - 太美医療科技

配当結果から、緩やかに1手カロットを申し込む必要があり、ただし、1手の抽選率は15%です。太美医療科技の1手抽選率は2.69%未満で、10月の最も難しい抽選券となっています。

腾訊や经纬创投など多くの有名機関投資家が投資した、生命科学領域のデジタルソリューションプロバイダーである太美医療科技は、特定業界向けのソフトウェアおよびデジタルサービスを設計および提供し、革新的医薬品および医療器械など医学科学製品の研究、開発、販売を加速することを目的としています。

太美医療の上場には順風満帆ではありません。企業は2021年12月に科創板にIPO申請書を提出しましたが、2023年3月にIPOが通らず、上場審査委員会は報告書期間中、太美科技が主にコア技術に依存して事業を展開し、投資家が価値判断と投資判断を行うために重要な情報を適切に開示していないと判断し、また第3条および第34条に関する《新規株式公開注册管理規則》の関連規定に違反していると考えました。その後、企業は香港株に転戦しました。

財務面から見ると、2021年から2024年の3月までの最初の3か月に、企業の収入はそれぞれ約46.6億元、54.9億元、57.3億元、13.2億元になります。同時に、会社は年間を通じて損失を出しており、それに伴う当該期の純損失は48億元、42.3億元、35.6億元、12億元です。

招股書には、損失の主な原因は、会社のすべてのビジネスが急成長し、これによって拡大された人員による給与や株式支払額の大幅な増加、さらには事業展開に関連するさまざまな費用の増加があり、売上高が主要事業コストおよび期間費用の増加をカバーできず、結果的には報告期間中の純利益が大幅に減少した。

株主のバックグラウンドでは、IPOの前に、太美医療科技は8ラウンドのファイナンスを経験し、総額30億元を超える累計金額で、投資家にはクラウドファンド、ソフトバンク、高瓴などが含まれ、テンセントは林芝テンセン、蘇州パイイーを通じて太美科技の12.06%の株式を間接的に保有しており、会社の第2位の大株主となっている。

全体的に、株主のラインナップは数字医療分野における地位と成長ポテンシャルを示しており、ただ、コストコントロールと収益力の向上においては可視性がまだ低い。現在の会社の事業展開状況から判断すると、まだまだ道のりは険しい。

出典：香港交易所 編集：金吾財訊

10月の上場初日のベストパフォーマンス - カロトット

カロトットに対する市場のムードは、上場初日まで持続していた。10月2日には、上場初日に9.5香港ドルで公開され、公募価格より64.36%高い値でスタートし、最終的に9.15香港ドルで終了し、公募価格より58.3%高い価格で終了した。最高価格は10.88香港ドルで、高値で売却した場合、手数料を除き、500株単位で、1枚あたりの利益は最大2550香港ドルとなる。

「喜ぶ人も悲しむ人もいる」ということで、アリババグループホールディングが支援するキューニュウインテリジェントは、初日に株式公開価格を割り込んだ状態で上場し、初日に1.6香港ドルでスタートし、公募価格より41.82%低い価格でスタートし、1.19香港ドルで終了し、公募価格より56.73%低い価格で終わった。

ソフトウェアサービス業界の太美医療科技も同様にあまり良い成績を残せなかった。初日の取引で9.2香港ドルで終了し、公募価格より29.23%低い価格で終了した。最近の業界のパフォーマンスを総合すると、キューニュウインテリジェントと太美医療科技のパフォーマンスはいずれも最下位に属している。

出典：香港交易所 編集：金吾財訊

出典：香港交易所 編集：金吾財訊

華潤飲料が年間の「凍資金王」になる可能性があります。

ちなみに、10月以来、2つの新規株式が年間「凍資金王」の称号に挑戦しました。

10月2日に上場したカーロットの「凍資金」は1,010.5億香港ドルで、当時市場はその年間の最大と見なしましたが、その位置にはわずか20日しか座っていませんでした。10月23日に上場したパッケージ水の泉州南日企業が 傘下の華潤飲料は、1,323.9億香港ドルの凍結資金で、今年の「凍資金王」の称号を獲得しました。

華潤飲料のグループは、「怡宝」、「至本清润」、「蜜水シリーズ」など13ブランド、56 SKUを所有しています。しかし、華潤飲料の収入は現在も主に「怡宝」に支えられています。2021年から2023年、および2024年の上半期まで、パッケージ飲料水製品の売上はそれぞれ108.18億元、119.06億元、124.47億元、37.21億元で、割合はそれぞれ95.4%、94.3%、92.1%、89.7%です。

単一製品への過度の依存には大きな欠点があります。そのため、近年、会社は多角化戦略の布陣を続けています。2021年の飲料製品と収入の割合は4.6%から2023年の7.9%に上昇しました。2024年上半期には、この割合は10%を超えました。

出典: 華潤飲料のIPO申請書

銀河証券は、農夫山泉とinner mongolia yili industrial groupなどの飲み物と乳製品業種の大手を見直した結果、単一の大口取引駆動からプラットフォーム型企業への変革が突出した業績を達成する可能性があると判断しています。同証券は、華潤飲料が現在、この重要な時期にあると認識し、非常に注目に値すると考えています。

近年、包装水のマーケットは非常に激しい戦いが繰り広げられており、農夫山泉、百岁山、娃哈哈、カンタンフゥなどとの競合から脱け出すためには、上場に依存する必要があります。今回調達された資金のうち、70%以上が拡大およびブランド強化に充てられる予定であり、上場の必要性が明確になっています。

10月の申請ドキュメントの一覧

出典：香港交易所 編集：金吾財訊