Zhitong Finance APPは、天風証券がリサーチレポートを発表し、第3四半期の決算が続々と発表されていると報じています。AI分野では、Zhipu AIは独自のスマート体AutoGLMを発表し、海外のOpenAIは最強のモデルo1をリリースしました。AIの応用競争は激しい状況が続いており、AI大規模モデルや関連する高品質データなどの投資機会に注目しています。また、9月24日、証券監督管理委員会の主席であるウー・チンは「6つのM&A原則」を発表する予定です。ゲームセクターでは、第3四半期には神州泰岳(300002.SZ)と恺英ネットワーク(002517.SZ)の業績が大幅に向上し、第4四半期にはゲームセクターの基本的な動向が改善される可能性があります。

天風証券の主要な視点は以下の通りです：

今週(2024年10月28日から11月1日)、Shenwan Media Indexは2.77%下落し、セクター内で26位にランクインしました。同じ期間に、上証指数は0.84%下落し、中小企業板指数は5.14%下落しました。今週のゲームセクターは3.68%下落し、映画館ラインは2.45%下落し、広告マーケティングは2.4%下落し、出版は7.32%下落し、テレビ放送は7.61%上昇しました。

AI分野では、Zhipu AIは独自のスマート体AutoGLMを発表し、海外のOpenAIは最強のモデルo1をリリースしました。AIの応用競争は激しい状況が続いており、AI大規模モデルや関連する高品質データなどの投資機会に注目しています。関連投資のためには、コンテンツ産業チェーンに関連した企業に注意することをお勧めします：中国広播影視投資管理、北京恒瑞医药製品、視覚中国。

M&A分野では、9月24日、証券監督管理委員会の主席であるウー・チンが「6つのM&A原則」を発表する予定です。その日の夕刻、証券監督管理委員会は「上場企業のM&A再編市場改革に関する意見」を公表しました。これらの原則には、上場企業が新しい生産力分野に転換してアップグレードすることを大幅に支援し、産業統合を奨励するという内容が含まれています。注目すべき企業には、上海デジタル映画、浙江唐徳影視、中視媒体、果麦文化、慈文传媒、中国広播影視投資管理、旗天科技があります。

ゲーム分野では、第3四半期には神州泰岳と恺英ネットワークの業績が大幅に向上し、第4四半期にはゲームセクターの基本的な動向が改善される可能性があります。

1)業界の動向：第3四半期のゲーム会社の業績は分化傾向に。神州泰岳は3Q24の収入が前年同期比+5%、親会社の当期純利益が前年同期比+191%、非一般の親会社の当期純利益が前年同期比+39%となった。恺英网络は3Q24の収入が前年同期比+30.33%、親会社の当期純利益が前年同期比+32%、非一般の親会社の当期純利益が前年同期比+33%となった。

2)ランキング追跡：7Maiのデータによると、IOSゲームの売れ筋ランキングに基づき、今週（2024/10/27-2024/11/2、以下同様）、テンセント傘下の『王者荣耀』、『和平精英』、『ダンジョン＆ウォリアーズ：origins』は大半の時間TOP3のランキングを維持していた（『アークナイツ』は11月1日から2日まで売れ筋ランキングTOP3に急浮上）；『金鏟鏟之戦』はTOP4-7の範囲に位置；『LoL：Wild Rift』はTOP7-11の範囲に位置。ネットイーズ傘下の『ハースストーン』は10月30日に売れ筋ランキングでTOP4に急上昇し、その後徐々に下落し、『西遊記』は今週、TOP7-12の範囲に位置。DotDot Interactiveの『無限のウィンター』は今週、TOP4-6の範囲にランクインした。

3)業界の視点：『黒神話：孫悟空』が多くのメディアから積極的な評価を受けており、一方、月次版権の数が高水準を維持していることから、ゲーム業界への政策支援の兆候が明確になっている。国内の安定した成長政策に加え、一部の市場ではゲームユーザーの消費耐久性への懸念が解消される可能性もある。ゲームセクターの評価修復の基盤は比較的堅固である。当該行は、A株のゲーム開発会社の製品ラインナップが豊富であり、9月から成熟したゲームが新製品の競争圧力に徐々に対処しており、同時に新しいゲーム発売の窓口も顕著に改善されることになるため、このため、第4四半期からゲームセクターの業績成長が上昇トレンドに入る可能性がある。注目すべきは：神州泰岳（コンピューターグループと共同カバレッジ）, 恺英网络, 姚記科技（軽工業ファッショングループおよび共同カバレッジ）, ジービット, 巨人ネットワーク。

IPの派生製品に関して、Zhuo Shiコンサルティングの報告によると、中国のトレーディングカード産業の市場規模は2017年の70億元から2022年の1220億元に増加し、2027年には3100億元に達すると予想されている。この急速な成長市場の中で、2022年、カードゲームは市場シェア71%で他の企業をリードしている。IPトレカなどに重点を置いている企業に注目。香港株上場のカードゲーム会社の進展を追跡することをお勧めする。注目すべきは：姚記科技（軽工業ファッショングループと共同カバレッジ）, アルファグループ, 上海映画。

映画に関して、週末には各映画が強力な勢いを見せ、土曜日の市場は前週比で97.2%急上昇し、全国の単日興行収入が1.4億を超え、『疑犯救援』が昨年同時期の首位を獲得した時点から約25%高い水準となっている。2024年11月2日時点で、今年の累計興行収入は386億を超えた。『ヴェノム：最後の舞踏』は金曜日から122.7%急増し、単日興行収入は約5億3000万に回復し、公開11日での興行収入は4.7億を超えた。『焚城』は金曜日から急上昇し、新作のパフォーマンスが優れており、単日興行収入は3千万近くに増加し、公開2日と先行公開後の累計興行収入は6千万を超えた。『チャン・イェンの葛莉』は金曜日から74.2%増となり、単日興行収入は11百万を超え、公開8日間の累計総合興行収入は12億を超えた。

現時点で、28本の映画が年末年始枠に予約されており、その中には『欺騙』（猫眼娯楽、中国儒意、万達映画が上位3社となっている）、『クレヨンしんちゃん：僕らの恐竜日記』、『海洋の奇跡2』などが含まれています。政策的な好意的な影響が次々と実施され、供給が整然となり市場の潜在需要が刺激されることが期待されており、このラウンドの経済刺激がメディア企業の第4四半期の運営状況を改善することに注目が集まっています。多様な映画消費ニーズを満たすために精密な供給をアップグレードする。供給が放出され、市場の潜在需要が刺激され、全体の興行収入局面が持続的に高まる。注目すべきは：上海映画（601595.SH）『愛の神話』の映画、『よいもの』の公式予告編が11月22日に公開、業績の弾力性を提供する可能性があります。証券上場企業の産業統合進捗状況を追跡する「6本の買収」に関心を持つべきです。猫眼娯楽の映画の供給が回復し、消費補助金の支援を受けることで、第4四半期の興行収入は前年同期比で上昇する可能性があります。万達映画（002793.SZ）の映画館集中度の向上と大盤の復活によるコンテンツセクターの変革連動が期待されます。

リスク要因：ゲームの後続オンライン流水が予想を下回るのが続く可能性；国内での感染再拡大リスク；国内経済成長の鈍化；政策刺激の効果不足。