海関総署の統計によると、2024年9月の中国の輸出額は3037.12億ドルで、前年同月比で+2.40%増加し、輸出規模が引き続き拡大しています。
Zhitong Financial APPによると、华西証券はリサーチレポートを発表し、中国の軽工業海外企業は、グローバルな産業チェーンの一体化配置、完成したサプライチェーン、効率的な組織管理能力、成熟した生産技術、安定した強力なチャネル力、質の高い顧客リソースにより、一部の輸出政策の恩恵を受けて、海外市場のシェアを継続的に確保する可能性があります。輸出需要の回復とともに、海外在庫の減少と各社の独自ブランドと新規顧客を積極的に開拓していく動きにより、軽工業の輸出リーディング企業の外販業務の成長は期待できます。下流需要の健全な景気感や、輸出産業チェーンで強い価格交渉能力を持つ企業に注目を示しました。浩陽電子(300833.SZ)、依依電子(001206.SZ)などを注視することをお勧めしました。
华西证券の主な観点は次のとおりです。
中国の輸出データの観点から：
海関総署によると、2024年9月の中国の輸出金額は3037.12億ドルで、前年同期比で+2.40%、輸出規模が引き続き拡大しています。前年同期の低いベースと外部需要の回復が主な原因で、9月の前年同期比の成長率は8月よりも低下しています。2024年1-9月の輸出金額は累計で26176.60億ドルで、前年比で+4.30%増加しています。家具の輸出は依然として低調で、9月の中国の家具および部品の輸出金額は46.6億ドルであり、前年同月比で-9.70%となっています。
米国市場の需要と在庫追跡：
全体的には、9月の新築住宅販売、既存住宅販売は鈍化傾向を示しています。2024年9月のアメリカの新築住宅販売は73.8万戸で、前年同月比で+6.3%、前月比で+4.09%増加しています。既存住宅の販売増加率が低下し、9月の既存住宅販売は384万戸で、前年同月比-3.5%（前月比-3.7%）となっており、前月比-1.03%となっています。住宅在庫に関して、9月の既存住宅在庫は139万戸で、前年同月比+23.01%と増加しています。売り出し中の住宅在庫は引き続き増加しています。利下げ期待が米国の不動産市場を徐々に回復させる可能性があります。小売市場に目を向けると、各チャネルの9月の在庫動向は以前の月とあまり変化がありません。アメリカの市場は基本的に在庫削減サイクルを終え、補充サイクルが始まり、その後の補充需要が輸出注文の持続的な回復を促す可能性があります。さらに、2024年9月には、アメリカ市場全体および各チャネルのヨーロッパにおける売上成長率がわずかに上昇しています。全体的には、9月の小売市場全体の景気は良好で、日用品、健康、個人ケアなどの強固な市場、家具、自動車部品などの耐久財は前年同月比でわずかに減少しており、小売総額の増加率は8月と比較してわずかに低下しています。
中国轻工の輸出品の細分類別データ状況：
総体的には、ベッドマットレス、人工芝、ペットフード、屋外家具などが輸出で明らかな回復を見せ、前年比増加率は持続的に拡大している。一方、ソファ、オフィス家具、PVCフローリング、プラスチック食器、サーモカップ、バスルームセラミック、電子タバコ、スポットライト、歯ブラシ＆ウェットティッシュなどの輸出は前年比で若干の減少が見られるが、在庫補充サイクルと海外市場需要の回復に伴い、今後も修復が続く見込みです。
リスク提示:
1) 海外のエンドユーザー消費の回復が予想よりも遅い; 2) 原料価格が大幅に上昇し続けている; 3) 業界の競争構造が悪化している; 4) 為替レートが激しく変動している。
