金吾財信 | 第一上海がリサーチを行い、保利協シン能源（03800）の株主による前三半期の純利益は約297億元の損失となり、四半期単位の損失は約149億元となりました。この損失は、シリコン材料とシリコンウエハの平均価格が前年比大幅に下落したことが主な原因です。会社の前三半期の株主による利益は、それぞれ3.3億元/-151.2億元/-149.2億元であり、四半期のパフォーマンスは底堅い状態にあります。
当該行は、引き続き粒状シリコンのコスト削減、品質向上、および下流応用の普及率の段階的向上を好意的に見ています。将来のシリコン材料の平均価格は、業界の自主規制や生産能力制限政策の背景下で45-50元/キログラム（税込）の範囲内に維持される見通しであり、同社の粒状シリコンは単位利益能力で業界をリードするでしょう。ただし、短期的には業界在庫がまだ高い状態であることから、シリコン材料の価格上昇には圧力がかかります。
当該企業は、下半期のシリコン素材の価格平均を下方修正し、24H2業績を調整し、2025年から2026年のシリコン素材の中央価格を上方修正して業界の状況が改善していることを反映しました。2024年から2026年の株主持ち分利益は-32/10/30億元と見込まれ、将来12か月間の目標株価を1.90香港ドルに上方修正しました。これは、2024年の1.0倍の財務レバレッジ率と2025-2026年の45/15倍の予想perに対応しています。PER買いのレーティングを維持します。
