第3四半期の交通機関セクターの業績は分化し、航空空港は旺季に比較して良好なパフォーマンスを示し、ターゲットの弾力性は分化している；クロスボーダーの景気は上昇し、エクスプレスの収益は持続している；公共道路の業績は前期比改善し、鉄道港湾セクターは一時的な圧力を受けている。
知る通財経アプリは、国連証券が発表したリサーチレポートによると、第3四半期の交通機関セクターの業績は分化し、クロスボーダーの景気は上昇し、船運の閑散期に圧力がかかっているが、公共道路の業績は前期比改善している。航空業界の基本的なパフォーマンスは安定しており、第3四半期の燃油価格や為替環境が改善し、航空会社の運営圧力が緩和されており、チケット価格は前年同月比で下落しているものの、旺季の業績は依然として良好であり、航空会社間での業績の弾力性が分化し、大手航空会社は修復が加速し、小規模航空会社は高いベース数による増速が鈍化している。
国際証券の主要観点は以下の通りです：
航空空港：旺季のパフォーマンスが比較的良好で、ターゲットの弾力性が分化
業界の基本的なパフォーマンスは安定しており、2024年1-9月の旅客数は前年比2割増、旅客流れがセクター全体の業績を支えており；国際線は2019年の85%まで回復し、供給構造の改善を促し、生産能力利用率を向上させている。第3四半期の燃油価格や為替環境が改善し、航空会社の運営圧力が緩和されており、チケット価格は前年同月比で下落しているものの、旺季の業績は依然として良好であり、航空会社間での業績の弾力性が分化し、大手航空会社は修復が加速し、小規模航空会社は高いベース数による増速が鈍化している。展望では、需要が安定し、供給と需要の差がさらに縮小し、業界のチケット価格は底を打つと予想され、弾力性が発揮される見通し。
物流業界：クロスボーダーの景気は上昇し、エクスプレスの収益は持続している
2024年第3四半期、クロスボーダー物流の景気が上昇し、エクスプレスの件数が高い増加を維持している。2024年前三四半期、物流業界（申万二級）の時価総額TOP20の企業業績データ：平均売上収入は1,083.5億元、中央値は345.0億元、前年比-10.3%；平均純利益は136億元、中央値は68億元、前年比-27.0%。そのうち、2024年第3四半期の平均売上収入は368.7億元、中央値は120.9億元、前年比-12.3%；平均純利益は42億元、中央値は18億元、前年比-52.4%。
海運業：油輸送のオフシーズンはプレッシャーをかけ、貨物運送業績は優れている
2024年第3四半期のバルト海の原油海運指数(BDTI)、ドライバルク海運指数(BDI)、中国のコンテナ輸出運賃総合指数(CCFI)はそれぞれ957、1,871、2,108で、前年同期比でそれぞれ+15.5%、+56.9%、+140.7%増加し、前四半期比でそれぞれ-18.9%、+1.2%、+46.5%増加。2024年第3四半期、時価総額上位3社のcosco shipping holdings、中远海能、招商轮船の売上高はそれぞれ735.4、54.9、60.6億元で、前年同期比でそれぞれ+71.9%、+10.8%、+0.5%増加；親会社当期純利益はそれぞれ212.5、8.1、8.7億元で、前年同期比でそれぞれ+285.7%、-10.9%、-11.7%増加。
インフラ：道路セクターの業績は四半期比改善、鉄道・港湾セクターは一時的なプレッシャーを受ける
第3四半期は夏の旅客需要が高まるピークであり、2024年第3四半期の高速道路セクターは親会社当期純利益792.4億元を実現し、前年同期比で4.70%減少し、前四半期に比べてマイナスだった。鉄道セクターのパフォーマンスは比較的弱く、2024年第3四半期の鉄道輸送セクターは親会社当期純利益699.6億元を実現し、前年同期比で14.22%減少し、前四半期よりもマイナス幅が拡大している。2024年第3四半期、港湾の貨物取扱量の増加速度は一時的に低下し、第3四半期の港湾セクターは親会社当期純利益105.77億元を実現し、前年同期比で4.48%減少した。
投資アドバイス：業績向上の弾力性のあるセクターに注目することをお勧めします
航空セクターは需要の安定化に伴い、燃油と為替環境がさらに改善する可能性があり、長期的な供給と需要のミスマッチを背景に業績が着実に実現される可能性があり、グローバル航空航空(002928.SZ)、海航控股(600221.SH)、中国国航(601111.SH)を推奨します。
物流業界では、持続的な収益改善が期待されるエクスプレスセクターと景気の上昇トレンドの国際物流レースに注目し、ztoエクスプレス(02057)、ytoエクスプレスグループ(600233.SH)、東方航空物流(601156.SH)、中国外運(601598.SH)を推奨し、韵達股份(002120.SZ)、sto express co.,ltd.(002468.SZ)に注目することをお勧めします。
基礎インフラには格安で配当の多いセクターに注目して、実行中江蘇高速(600377.SH)、shandong hi-speed(600350.SH)、guangdong provincial expressway development(000429.SZ)、広深鉄道(601333.SH)、北京上海高速鉄道(601816.SH)、招商港口集団(001872.SZ)に関心を持つことをお勧めします。
リスク注意事項：グローバル経済の復活が遅れている；国内経済の成長が鈍化している；業種の低価株競争が激化している；燃料価格が大幅に上昇している。
