北京時間11月7日、国際指数編制会社MSCIが11月の株価指数見直し結果を発表しました。その中で、MSCI中国指数には4つの中国株が新たに追加され、20銘柄が除外されました。すべての変更は2024年11月25日の市場後に有効となります。

同時に、MSCIグローバルスタンダード指数には22銘柄が追加され、57銘柄が除外されました。企業の時価総額によると、最も大きい3銘柄の追加はSpotify Technology、Carvana A、Cvc Capitalになります。MSCI新興市場指数において、最も大きい3銘柄の追加はInternational Games System Co、Kalyan Jewellers India、Oberoi Realtyになります。

一般的に、MSCI中国指数への追加は同時にMSCI新興市場指数に組み込まれることを意味し、MSCIグローバルスタンダード指数シリーズに入ることになり、多くのパッシブ資金のトレールを受けることになります。歴史的な経験から、MSCIに新たに追加される銘柄は当日の市場終盤に海外のパッシブ指数資金の買い入れを迎えることになる可能性があります。

MSCIの最新の変更リスト

具体的には、今回のMSCI中国指数には首创証券、華勤技術、龍芯中科、天風証券の4つの銘柄が新たに追加されました。

20銘柄が除外されました。これには17銘柄のA株（安徽口子窖酒業、北京光線文化、湖南康恩貝、中遠海運発展、広州白雲国際空港、恒逸石化、海信視聴像、内蒙古遠興エネルギー、江蘇扬農化工、広東樂普医薬、広州立珠医药集団、寧波均勝電子株式会社、海洋石油工程、上海国際港務区、深圳裕同包装技術、万達影業、浙江威星新建材）、2銘柄のH株（広州自動車集団、滔搏国際）、およびアイチーイー-ADRが含まれています。

MSCI中国A股在岸指数中、新たに8銘柄の構成株が追加されました。これには、首创証券、供銷大集、華虹公司、華勤技術、正邦科技、康美薬業、龍芯中科、晶合集成が含まれます。また、裕同科技が除外されました。

影響はどの程度ですか？

グローバル資本市場において、MSCIは世界最大の指数プロバイダーの一つであり、MSCIが編集する指数は、世界の投資ポートフォリオのパフォーマンスを測定する重要な基準として広く認識されています。

MSCIは市場価値、地域、業種、テーマなどの多様な側面に基づいてさまざまな指数を作成しており、中国資産に関連する多くの指数の中で、特に注目されているのがMSCI中国指数です。

この中で、MSCI中国指数にはA株、H株、B株、レッドチップ株、P株などの大中型株の代表銘柄と海外上場（例：ADR）が含まれています。MSCI中国指数は、グローバル投資家が注目する重要なリファレンスの一つであり、中国株市場のパフォーマンスを測定し、市場比較および投資ポートフォリオ構築に広く利用されています。

2008年12月の米国サブプライム危機以降、MSCI中国指数は全体的に上昇傾向を示し、2020年には過去最高の300%以上の上昇率を記録しました。2020年以降、中国株指数は一部下落し、2023年末時点で15年間で累計97.72%の上昇率となっています。同時期に新興市場指数とモルガンスタンレー総合指数はそれぞれ173%と364%の上昇率を示しています。

随着msci多个指数成分株の調整に伴い、関連する指数ファンドもポジションを調整し、新たに追加された企業はより多くの資金配分を受け、削除された企業は関連する指数ファンドによって売り押される可能性があり、関連個別株は出来高と波動率の「異常」拡大が発生する可能性があります、特に取引の終わりで。これに対し、アクティブ型資金にはこのような制約がなく、タイミングを選択して配置できます。中国国際資本株式会社は流動性が比較的悪い一部個別株への潜在的影響に注目することを提案しています。

株価の面では、結果発表から正式実施日までの間に、一部アービトラージ資金が正式結果に応じて適切な個別株をポジション取りし、特にこれまで市場が完全に予測していなかった予期しない結果を受ける可能性がある個別株に注目することがあります。