智通財経アプリによると、開源証券はリサーチレポートを発表し、去年の11月にはハルビンのホテル予約件数が前年同期比で50％増加し、それに伴い大興安嶺、伊春、齊齊哈爾などの周辺都市の注文数も140％/52％/45％増加し、予約の状況が改善しています。2025年の冬季アジア大会には出場国の数や選手の規模が史上最高に到達し、ハルビンは現地の客流収容能力(氷雪大世界園区の面積を20％拡大)やサービス水準(交通、宿泊施設の海外観光客向けトレーニング)を積極的に向上させる方針を採用し、杭州アジア大会を参考に、ハイスペックな競技大会が集中して、氷雪シーズンの客流限界がさらに高まる可能性があります。

開源証券の主な見解は以下の通りです：

氷雪スポーツ：多くの産業の成長を促す「効能」で、政策は淡季の需要を積極的に開拓しています。

イベント：10月25日の国務院常務会議が氷雪経済を刺激するための措置を打ち出してから、11月6日に複数の省庁が協力し、『氷雪運動の高品質発展と氷雪経済の活力を引き出すいくつかの意見について』を公式に発表しました。

解釈：(1)核心戦略：氷雪スポーツの「南展西拡東進」戦略を実施し、大衆基盤とサービス供給を拡大し、氷雪装備、競技、観光など全産業連鎖のアップグレード発展を促します。(2)建設目標：2027年までに、中国の氷雪スポーツ施設とサービス水準が著しく向上し、氷雪経済全体の規模が1.2兆元に拡大し、2023年から2027年までのCAGRが7.8％に達することを目指します。(2)達成方法：氷雪競技の供給、プロジェクト用地の保障、大学業界の連携、企業のクレジット支援などの重要な手段を巡る8つの強気措置を提案し、産業発展の障害を打破します。

今の時点で、『意見』は冬季オリンピック第一の氷雪産業トップファイルとして、中国の氷雪「寒い資源」を経済発展の「熱い力」に迅速に変え、冬季消費潜力を掘り起こし、雇用を促進し、需要を拡大する役割が目立っています。

新しい氷雪シーズンの予約は景気を引き続き持続させ、トップクラスの氷雪イベントが注目熱潮を継続的に活性化する可能性がある。

供給と需要の観点から見ると、現在の中国の氷雪経済企業は1.25万社あり、年初から16%増加しており、2023年末には氷雪施設が2837箇所に達し、2015年から3倍に増加しており、産業基盤を初めて整えました。冬季オリンピック後、全国の住民の氷雪スポーツ参加率は22.13%に達し、氷雪スポーツの大衆基盤への浸透余地はまだ十分にあります。2023-2024シーズンには、ハルビンの観光客数と収入は前年比でそれぞれ300%、500%増加し、氷雪経済のリード効果が強く、乗数効果が高い特徴が際立っています。これを基準として、国内では「専門スポーツ+大衆エンターテイメント」と「南の大自然との交流+地元の人たちとの共有」の都市レベルの氷雪文化ツーリズム産業モデルが徐々に形成されつつあります。

2025年2月には、ハルビンで冬季アジア大会が開催される予定であり、トップクラスの氷雪イベントが国民の氷雪への関心と参加意欲を高めることが期待されています。現在の氷雪観光の改善、精神消費の優位性、SNSの頻繁な宣伝背景と組み合わせ、中旅研究院は2024-2025シーズンに新しい氷雪ツアーの高ピークを迎えると予測し、全国のレジャー旅行者数は約5億人を超える可能性があり、前年比で約30%増加する見通しです。去年11月以来、全国の雪の関連する観光地の予約数が前年比で30%以上増加し、新しい氷雪シーズンの予約期間中に高い景気が続いています。

投資提案：新しい氷雪シーズンを活用し、東北地域の氷雪観光/産業の勢いを解放しましょう

去年11月、ハルビンのホテル予約数は前年比で50%増加し、周辺の大興安嶺、伊春、チチハルなどの都市の注文も140%/52%/45%増加し、予約の状況が良好です。2025年の冬季アジア大会には参加国の数と選手の規模が歴史的最高になり、ハルビンは地元の顧客流入能力(氷雪ワールドパークの面積はさらに20%拡大)とサービス水準(交通、宿泊機関、海外客のトレーニング組織)を積極的に向上させ、杭州アジア大会を参考にした場合、高水準のイベントの流入効果はさらに向上し、氷雪シーズンの客流天井が引き上げられる可能性があります。東北三省は資源、産業基盤、政策強化を兼ね備えており、現在の免ビザ政策の最適化が進んでいます。ハルビンの文化ツーリズム流量は東北の周辺省市に放射され、氷雪観光地および交通サービス業者のピークシーズンの業績が向上すると見込まれます。

受益対象：長白山(603099.SH)、大連圣亚(600593.SH)、龍江交通(601188.SH)。供給増加により目的地の流入圧力が増大し、OTAプラットフォームの利点が際立ち、比較的確実性が高く、全国の氷雪旅行の需要拡大に恩恵を受ける可能性があり、受益対象：携程グループ-S(09961)、同程旅行(00780)、西域旅游(300859.SZ)。

リスク予警：極端な天候、マクロ経済の期待を下回る、観光地プロジェクトの着地が期待以下など。