Zhitong Finance Appは、海通証券が2024年第3四半期にリチウム電池セクター全体の利益がわずかに増加し、細分化された業界が明確に分かれているという調査レポートを発表したことを知りました。2024年、リチウム電池部門の収益性は、さまざまな分野で大きな差別化が見られ、第1四半期から第3四半期に増加しました。バッテリー、前駆体、銅箔、アルミホイル、構造部品、および補助材料からの収益は増え続けました。2024年、リチウム電池部門の業績は第3四半期に前年比で改善し、収益性は徐々に回復し、電池、銅箔、アルミ箔、および構造部品の業績は引き続き上昇しました。私は、コスト差別化機能を備えた大手中流企業、全固体電池産業チェーン、急速充電と800V技術に関連する企業について楽観的です。

海通証券の主な見解は次のとおりです。

2024年、リチウム電池部門の収益性は第1四半期から第3四半期に増加し、すべての分野で大きな差別化が見られました。

2024年の第1四半期から第3四半期に、リチウム電池部門の総営業利益は1,2065.96億元（-1.39％）、純利益総額は760億9000万元で、前年比0.96％増加、同部門の平均粗利益率は20.05％、前年比1.90％増、同部門の平均純利益率は6.31％で、前年比0.15％増でした。

セクター別では、2024年も、電池、前駆体、銅箔とアルミホイル、構造部品、補助材料からの収益は増え続けました。電池部門の収益は8934.86億元で、リチウム電池部門の総収益の74.05％を占め、前年比4.94％増加、純利益は664.51億元で、前年比16.84％増で、リチウム電池部門の総純利益の87.33％を占め、前年比11.87％増でした。前駆部門は1028.25億元の収益を達成しました。前年比2.64％で、純利益は約47億2900万元、-3.18％に戻りました。銅箔セグメントの収益は377.37億元で、前年比19.42％増でした。母への純利益は5億1000万元、前年比17.79％でした。構造部品の売上高は156.67億元で、前年比11.92％増、12億1000万元の母への純利益は前年比20.38％増でした。補助材料部門の収益は87億1500万元、前年比6.29％増で、母の純利益は1億4,200万元、前年比264.95％増でした。年。

売上総利益率に関しては、2024年の1〜3四半期に、バッテリー、アノード、前駆体、および補助材料の売上総利益率は、それぞれ22.43％、21.36％、14.66％、8.70％で、それぞれ+2.47パーセント、+0.79パーセント、+0.63パーセント、+2.70パーセントでした。他のすべてのセクターの売上総利益率は、程度の差はありますが減少しました。カソード、ダイヤフラム、電解質、銅ホイル、アルミホイル、構造部品の粗利益は、それぞれ-0.18パーセント、-16.21パーセント、-8.24パーセント、-3.83パーセント、-1.37パーセントでした。リチウム電池部門全体の売上総利益率は20.05％で、前年比1.90％増でした。

2024年、リチウム電池部門の業績は第3四半期に前年比で改善し、収益性は徐々に回復しました。

2024年第3四半期の単一四半期に、リチウム電池部門の総収益は4492.55億元で、前年比0.63％増加。母に実現した純利益総額は306.1億元で、前年比5.09％増加、同部門の平均粗利益率は21.34％、前年比1.91％でした。このセクターの平均純利益率は 6.69%、前年比0.28％でした。。

セクター別では、2024Q3のバッテリー、銅ホイル、構造部品セクターの業績は引き続き伸びました。その中で、バッテリー部門の売上高は3,405.8億元（前年比9.29％増加）で、同部門の総収益の75.69％を占め、6.00パーセント増加しました。また、実現純利益は265.78億元で、母へのセクターの総純利益の20.71％を上回り、母へのセクターの総純利益の88.41％を占め、+11.45パーセントを占めています。銅箔はアルミホイルセグメントは139.85億元の収益を達成しましたが、母方の純利益総額の17.6％を上回りました。利益は2億1300万元、前年比-432.22%; 構造部品部門の売上高は57.95億元（前年比6.11％増）、純利益は3億8,600万元、前年比6.86％増でした。他のセクターの業績は、程度の差はあれ低下しました。カソード、アノード、ダイヤフラム、電解質、前駆体、および補助材料からの収益は、前年比で-44.51％、-22.38％、-13.72％、-19.90％、-3.29％、-3.29％、-0.10％で、母の純利益は-110.93％、-30.61％、-72.20％、-70.21％、および57.36％でした。

粗利益に関しては、2024Q3アノード、バッテリー、前駆体、および補助材料の粗利益は、それぞれ+0.60パーセント、+0.14パーセント、+0.52パーセントでした。他の地域の粗利益はすべて、前年比でさまざまな程度で減少しました。カソード、ダイヤフラム、電解質、銅箔とアルミニウム箔、および構造部品の粗利益は、それぞれ-1.35パーセント、-13.58パーセント、-6.95パーセント、-2.31パーセント、-1.51パーセントでした。リチウム電池部門全体の売上総利益率は 21.34% で、前年比で1.91パーセント増加しました。

投資戦略:

(1) コスト差別化機能を備えた大手中流企業：寧徳タイムズ（300750.SZ）、エバーウェフトリチウム（300014.SZ）、湖南ユネン（301358.SZ）、アズールリチウム（002245.SZ）、コダリ（002850.SZ）、ジェンユーテクノロジー（300953.SZ）、ティアンシマテリアルズ（002709.SZ）、上海タイテクノロジー（001301.SZ）、中科電気（300035.SZ）、ポリフッ化物（002407.SZ）、ニュー・ジョウバン（300037）。SZ）、ワンランニューエナジー（688275.SH）、ロンパンテクノロジー（603906.SH）、アンダテクノロジー（830809.BJ）、ミンメタルズニューエナジー（688779.SH）、プタイライ（）、エンジエ株式会社（002812.SZ）、シンユアンマテリアル（300568.SZ）、鎮華新素材（USD）、裏切り（835185.BJ）、ドイツナノ（300769.SZ)、など 603659.SH 688707.SH

(2) 全固体電池産業チェーン：寧徳時代（300750.SZ）、ロンバイテクノロジー（688005.SH）、ダンシェンテクノロジー（300073.SZ）、シャンフェンフア（300890.SZ）、サンシャン新素材（603663.SH）、グアンシェン株式会社（605088.SH）など。

（3）急速充電および800V技術関連会社：ブラックキャット株式会社（002068.SZ）、シンデニューマテリアルズ（301349.SZ）、ユアンリ（300174.SZ）、マンスト（301325.SZ）、チャイナヒューズエレクトリック（301031.SZ）など。

リスク警告：新エネルギー車の下流需要は予想を下回り、新技術開発は予想を下回り、原材料価格は変動し、国内外の競争は激化し、業界の政策は変動します。