这些市场波动表明，投资者正谨慎权衡特朗普能否兑现其竞选承诺。市场的关注重心逐渐转向其他关键因素，包括美联储的宽松政策路径以及其他国家可能的财政刺激措施。マーケットは、トランプが選挙時に約束したことを本当に実行する場合、特に関税政策に関して心配しています。アメリカはより大きな赤字と急増するインフレを抱える可能性があり、移民労働者が国外に追放されることで、経済成長が大幅に低下する可能性があります。
トランプが当選した後、「トランプ取引」は次第に冷めてきており、投資家はトランプが大統領任期中に彼が提案した過激な関税計画を本当に推進するかどうか疑問を抱いています。
週四の市場終値時点で、選挙後に経験した急激な上昇に基づいて、ドルは基本的にリバウンドしました。執筆時点で、米ドル指数は104.51に達しています。米国債の満期利回りも二日間の変動の後、最近の正常な範囲に戻っています。
これらの市場の動きは、投資家が慎重に検討していることを示しています：トランプが選挙での約束を果たせるかどうか。市場の関心は徐々に他の重要な要因に移りつつあり、それには米連邦準備制度理事会の緩和政策の進路や他の国の財政刺激策などが含まれます。
新加坡に駐在する三井住友銀行の経済・戦略責任者ヴィシュヌ・ヴァラサンは、
「最も熱心なトランプ取引投資家でさえ、一歩引いて考えています：現時点では、賭けが過剰ではないか？トレーダーたちは、政策のいくつかをどう実施し、効果的に伝えるかを考えています。」
市場は、利益を確保できるうちに迅速に裁定取引を行っています。
今週初め、トランプの政策がインフレを刺激し、長期間にわたって高金利を維持すると予想されたため、ドル高と米国国債の下落を含む「トランプ取引」が活発化しました。
しかし、時間の経過とともに、市場のトランプ政策への感情は徐々に冷めています。トランプ当選後、トランプ取引下の資産はほぼ横ばいとなっています。
これは、市場が利益を確保できるうちに素早く裁定取引することを望んでいるためです。トランプの経済計画がまとまると、すべてが再び変わる可能性があるためです。彼が提案する改革措置は、世界最大の経済体を未知の領域に導く可能性があります。
ウェストウッドキャピタルのパートナーであるDaniel Alpert氏は次のように述べています：
「利益を逃すことはしたくないという人が急いで市場に参入し、市場が崩壊する前に迅速に売却できるものを買っています。この市場はまだ非常に動揺しています。状況が変化するにつれて、これらの取引は大きな逆転を遂げるでしょうと私は考えています。」
市場の関心点：トランプの政策が実現する可能性はどれほどか
投資家の重要な問題の1つは、トランプの関税の脅威がどの程度現実のものになるかということです。
RBC Capitalのアジア外国為替戦略責任者であるAlvin Tan氏は次のように述べています：
多くの人々が、トランプがその提案した政策を実際に実行するかどうか疑問に思っています、特に関税政策に関して。ただし、この感情は一時的なものかもしれません。なぜなら市場はトランプの貿易政策を過小評価しており、アメリカ大統領は広範な権限を持って輸入関税を実施することができるからです。
分析によれば、共和党がアメリカ下院の過半数を保持し続ければ、最終的な大勝利はトランプの減税、移民、貿易政策に道を開くでしょう。そしてもしトランプが選挙時の約束を果たすなら、アメリカはより大きな赤字と急上昇するインフレ、移民労働者が国外に追放され、これが経済成長を大幅に減少させる可能性があります。
「私が本当に見たくないのは、彼の一律の関税政策が本当に成功した場合です。」アルパートは述べています：
「もし共和党が勝利すれば、トランプが実施できる関税政策には絶対な制限がありません。もしそのようにすれば、国内商品や一部のサービスの価格が上昇し、雇用状況が全体的に改善されないかもしれません。」
「これらすべてが将来の良いモデルではない」Bライリーウェルスマネジメントの最高市場戦略責任者アート・ホーガンは述べています。
「しかし未来は今ではありません。」
