受宏観経済の品質向上と成長率の減速の影響により、近年、私たちの工程機械業界の発展ペースが若干緩慢化しており、いくつかのサブセクターで製品の販売が減少しています。しかし、この大きな背景の中でも、新エネルギーの工程機械は驚異的な成長を維持し続け、過去数年間強力な成長トレンドを維持しています。データによると、2019年から2023年までの間、中国の新エネルギー主要工程機械カテゴリの市場規模は164億元から458億元に増加し、複合年成長率は29.2％に達しています。

業界の急速な拡大過程では、自然ながら、競合他社も時機を把握し、地利を生かし、自力で規模を飛躍させることができます。ちょうど最近、株式公開書を更新したばかりのshenxi guoxin energy corporationに焦点を当てると、新エネルギーを動力源とする工程機械の設計および開発に特化したメーカーとして、設立してから10年に満たない期間で躍進を遂げ、2023年の出荷量に基づくと、同社は中国において新エネルギーローダおよび広幅ダンプトラック製造業者としてそれぞれ第3位および第4位にランクインしています。博雷頓の収入はこの年に4.64億元に達しています。

過去の3年間、shenxi guoxin energy corporationの売上は2倍に増加しましたが、表面上の栄光の裏には毎年拡大する企業の損失もあります。収入が増加しても利益が増えない背景には、shenxi guoxin energy corporationが具体的にどのようなビジネスを展開しているのか、また二度目の香港証券取引所への挑戦において、shenxi guoxin energy corporationは資本市場の心を再び掴むことができるのでしょうか？

風をつかむ建設機械メーカー「新人」

建設機械は建築、鉱業など多くの業種の活動に特化したさまざまな機械設備、ツール、車両を含んでいます。このような伝統的な大手企業が集中する業種において、2016年末に設立されたshenxi guoxin energy corporationが場を築く理由は、工程機械業界の電動化、アジア獣医科学化の変革機会を正確に把握したことにある可能性があります。

伝統的な工程機械はディーゼルエンジンを動力源にしていましたが、これは現代の経済と環境に多くの課題をもたらしました。この背景の下、これら数年間、新エネルギーテクノロジーは徐々に工程機械分野で広く普及し、特に新エネルギーローダや新エネルギー広幅ダンプトラックの開発勢いが非常に速くなっています。

国内で成功を収めた数少ない新エネルギーローダメーカーの一つであるshenxi guoxin energy corporationは、2019年に初の電動ローダーを市場に投入し、その後も会社は高い研究開発および生産ペースを維持しています。

也正是得益于越来越多的产品面世，博雷顿的規模得以実現急速な成長。公開書類によると、2021年から2023年まで、企業は収益20.1億元、36億元、46.4億元を達成し、3年間で規模が倍増しています。今年上半期、博雷顿の収益は26.7億元に達し、比較ベースで増加率は65.9％です。

さらに分析すると、博雷顿の収益は基本的に国内市場からほぼ全てが得られており、ここ数年で企業の製品収益構造が大きく変化しています。

招股書によると、2021年時点で博雷顿の収益の大部分は電動ホイールローダーと電動トラクターの販売から得られており、後者の収益が43.8％を占め、当時の企業にとって最も大きな製品でした。しかし、その後の2年間で、電動ホイールローダーは企業の収益に最も貢献する製品となり、約60.6％を占めます。次に、電動大型ダンプトラックが27.3％を占め、電動トラクターの収益は2年前の約9000万元から2855.1万元に減少し、占比は6.1％になりました。

今年上半期、電動大型ダンプトラックの販売だけで、博雷顿は15億元の収益を達成し、このビジネスの規模は前年比215.5％増となりました。同時に、企業は電動ホイールローダー、電動トラクターそれぞれで11億元、145.6万元の収益を達成しました。さらに、博雷顿は部品の販売、サービスの提供、賃貸収入などによる一部の収入を得ていますが、規模は比較的小さいです。

全体の収入が急速に増加する中、博雷顿は利益の問題に常に解決の糸口が見当たりません。報告期間中、企業の粗利はそれぞれ732.5万元、817.3万元、927.9万元、831.2万元で、それに対応する粗利率はそれぞれ3.7％、2.3％、2.0％、3.1％に過ぎません。純利益の指標について、博雷顿の損失額は年々拡大しており、2021年から2023年まで-9746.7万元、-1.78億元、-2.29億元となっています。時計が2024年を指すと、半年間の企業の収益状況はまだ改善されていません。半年間で博雷顿の純損失は15.4億元に達しました。

業種の将来展望は広大で、公開による「輸血」で発展を目指す？

智能財経アプリによれば、利益はまだタイムテーブルがないようですが、業種の将来と見合わせて、博雷顿は現段階では利益を犠牲にして規模を拡大し、急速に成長する新興エネルギー建設機械分野でより大きな競争優位性を築く方向性があるかもしれません。

招股書によると、灼識コンサルティングは2023年から2028年にかけて、中国の新興エネルギーローダーおよび新興エネルギー大型ダンプトラック市場の複合年増率がそれぞれ50.1%、45.7%に達すると予測しており、成長率はエンジニアリング機械業種の大きな株の成長を大幅に上回っています。

業種 ``ケーキ'' は非常に大きいですが、ボレイトンは常にステージの中心に留まることを確保するのは簡単ではないようです。

報告期間中、会社の運営活動に使用された現金純額はそれぞれ27.1億元、29億元、19.4億元、18.4億元に達しました。比較として、同じ期間、ボレイトンは融資活動から得た現金純額がそれぞれ33.6億元、52.2億元、53.1億元、6839.7万元でした。期末時点で、ボレイトンの現金および現金同等物はそれぞれ6129.8万元、27億元、42.2億元、25.7億元でした。これらの年月会社の運営は外部の融資活動に大きく依存していることが明らかであり、これはなぜボレイトンが二次市場に上場することを強く望んでいるのかを説明しています。

確かに、上場が成功すれば、ボレイトンにとって現時点で迫る重要な``弾薬''を提供し、次なる発展を促進するのに役立ちます。しかし、二次市場の投資家の観点から見ると、少なくとも現時点では、ボレイトンが新エネルギー建設機械分野での先行利点と規模利点を利益に変えて成長し続けるにはまだ長い道のりがあり、この成長の不確実性は、保守的な投資家に対する企業の魅力を下げることに疑いの余地があります。