观点网 guangzhou pearl river development group co.,ltd. は、不動産企業から物流企業に転換した上場企業であり、また、訴訟に巻き込まれた企業でもあります。

2023年、業務のプレッシャーに苦しんだ広州珠江開発グループ有限公司は、4月に不動産業務を分離し、都市運営および文化・スポーツ運営の2つの主要業務を再編し、重要資産業務を分離して軽資産物流企業に転換しました。

ただし、成功裏に転換した広州珠江開発グループ有限公司は、不動産からの影響を引き続き受けており、過去に不動産分野で数回投資を行い、一部プロジェクトは依然として厳しい状況にあります。

今年に入って、広州珠江開発グループ有限公司は、訴訟判決結果に関する複数の公告を続々と発表し、これまでの投資体験も一連の結果を迎えています。

投資形式

投資過去を振り返ると、広州珠江開発グループ有限公司の注目すべき投資イベントは2016年に中国移民集団とのカウンターパーティー契約でした。

2015年9月29日、広州珠江開発グループ有限公司は、安徽省中侨置業投資有限会社に1.03億元を出資して増資し、増資後、安徽省中侨の50.71%の株式を保有しました。中侨集団は、安徽省中侨の49.29%の株式を保有していました。両者は安徽省中侨が保有する「安徽省中侨中心プロジェクト」を共同で運営し、開発していました。

2016年9月30日、広州珠江開発グループ有限公司は中侨集団と契約を締結し、中侨集団が保有する安徽省中侨の49.29%の株式を広州珠江開発グループ有限公司に譲渡することを計画し、2017年1月15日に正式に株式譲渡契約に署名しました。

ただし、この株式移転は業績に関するギャンブルであり、安徽中侨中心プロジェクトは契約締結後3年以内に業績目標を達成する必要があります。

3年後、この業績に対するギャンブルは失敗しただけでなく、guangzhou pearl river development group co.,ltd.の3.5億元の株式移転前払金も中侨集団から返却されないままです。

最終的にguangzhou pearl river development group co.,ltd.は中侨集団を法廷に訴えました。

2022年11月10日、裁判所は株式移転前払金、経済補償金、違約金などについて、guangzhou pearl river development group co.,ltd.のほとんどの訴えを支持する一審判決を下しました。中侨集団は控訴しませんでしたが、2024年11月4日、控訴裁判所は中侨集団がguangzhou pearl river development group co.,ltd.に株式移転前払金35億元、経済補償金12.8億元を返却するよう判決し、この判決が最終審決となりました。

紛争は終結しましたが、唯一不確実なのはその後の執行プロセスです。

株＋債券投資に加えて、guangzhou pearl river development group co.,ltd.は損失を被りました。

「広州景豪坊プロジェクト」への投資を意図して、2018年1月16日、guangzhou pearl river development group co.,ltd.は「株式＋債権」形式で広東亿華不動産開発有限公司（以下、「亿華公司」）に投資し、亿華公司の41%の株主となると共に111.3億元の債権投資を提供しました。

同年6月、亿華公司の資金需要に応じるために、guangzhou pearl river development group co.,ltd.は83.1億元の融資を提供しました。

この19.53億元の借入金全体を违约したイーウァ社も、その後、珠江株式会社はこれらの支払いに対してイーウァ及び関係者に訴訟を起こしましたが、まだ回収することができていません。

その後、珠江株式会社はこれら2つの貸し倒れに対して「運命の人」を選ぶことに決め、2022年7月に珠江株式会社は広州産権取引所にてイーウァ社41%の株式やイーウァ社の本金11.13億元及び8.31億元の債権などを公開で売却、底価は15.8億元未満としました。公示期間が満了するまで、譲渡を希望する当事者が集まりませんでした。

最終的に、2023年4月の資産再編において、珠江株式会社はイーウァ社の債権を一括して珠江実業集団に譲渡しました。

軽装で挑む

珠江株式会社の「株式＋債権」投資失敗事例は1つだけではありません。

2018年6月21日、珠江株式会社は禾盛金融投資有限公司（禾盛公司）、広州東湛不動産開発有限公司（東湛公司）と広州花都颐和盛世プロジェクトに関する協力契約を締結しました。珠江株式会社は東湛不動産開発有限公司に6500万元を「株式＋債権」の形で投資し、資本金を増やし、30.23%の株式を保有しました。

当時、禾盛公司の関連会社である広州颐和不動産策画代理有限公司（颐和公司）と東湛公司の間に未解決の不動産購入代金約5.14億元が存在しました。

禾盛公司は、珠江株式会社が東湛公司の株主になった当月、すべての代金回収が最終的に東湛公司に返金されることを約束しました。

然而約束された日にもかかわらず、Yihe Companyは湛リファンカンパニーに未転送の5031.33万元が残っていた上、違法かつ契約違反な代金受領転送事件がYihe Companyには引き続き存在していました。東湛公司が珠江股份の株主になった後、少なくとも6494.37万元の代金収入がYihe Companyの口座に代替されました。

その後、珠江股份はYihe Company、Yihe Real Estate Group、Hesheng Company、そして東湛公司の取締役で経営者である何建信と何建梁を法廷に訴えました。

2023年5月15日までに、一審はYihe Companyに東湛公司に対して1.15億元の売買代金と資金占用損失の賠償を命じました。Yihe Companyは判決に不服であり、2024年8月に控訴しましたが、11月6日の控訴判決では控訴は退けられ、元の判決が維持されました。

珠江股份と東湛公司、Yihe Groupの"縁"はこれだけではありません。

最初に締結された契約では、6500万元の追加出資だけでなく、珠江股份は東湛公司に33.5亿元の債権投資を提供しました。

この融資の年利は12%であり、四半期ごとに利息を支払い、借入期限は2018年6月26日から2021年6月25日までです。しかし東湛公司は2018年の第4四半期から債務不履行が発生しました。

そのため、珠江股份は再び法的手段を取らざるを得ませんでした。

この訴訟は一審、二審、再審を経ています。2021年10月の一審判決では、珠江股份の35亿元の債務元本と利息などに関する大部分の訴訟請求が支持されました；2023年9月の二審判決では、東湛公司の控訴が退けられました；2024年7月31日、最高裁判所はYihe Groupの再審申請を否定する裁定書を出しました。

これにより、珠江股份は東湛公司と頤和集団との間で決着がついた。ただし、この投資では「かなりの損害」も被った。

2020年、2021年、2022年、2023年に、東湛公司への債権投資について現物資産減損準備をそれぞれ1億4441.31万元、7445.40万元、8539.64万元、140.37万元計上しました；本発表日までに、累計で3.06億元の資産減損準備を計上しています。

珠江股份は東湛公司および亿華公司への2回の投資で連続して失敗を繰り返していると言える。

今や3年の歳月を経て、珠江股份は過去の投資失敗からようやく解放されて、資産「軽装出陣」を実現しているようだ。