金吾財信 | guosenは、華虹半導体(01347)の未検証の業績を発表しました：3Q24の売上高は5,263百万ドル(YoY-7.4％、QoQ+10.0％)で、わずかにガイダンス(5.0-5.2億ドル)を上回りました。粗利率は12.2％(YoY-3.9pct、QoQ+1.7pct)で、わずかにガイダンス(10%-12%)を上回りました。売上高、粗利率、および生産能力利用率はすべて前期比で増加しました。2024年に入ると、同社の生産能力利用率は四半期ごとに向上し、会社のガイダンスに従い、4Q24の売上高は約5.3-5.4億ドルになると予想され、緩やかな成長を維持し、粗利率は約11％〜13％になり、製品構造と業績効率の持続的な改善が続きます。
当行は、エンドマーケットに基づいて、電子消費製品、産業、自動車、通信の売上高は前期比で増加し、それぞれ10.9％、11.9％、10.9％成長しましたが、コンピュータの売上高は前期比-44.7％減少しました。技術プラットフォームに基づいて、アナログおよび電源管理、論理及びRF、独立型不揮発性メモリの売上高は前期比で20％以上成長し、需要が依然として高まっており、ディスクリートデバイスの売上高は7.1％増加し、組み込み型不揮発性メモリは-3.3％減少しました。製造技術ノードに基づいて、55nm及び65nm、0.15um及び0.18um、0.25um以上の技術ノードの売上高は前期比で急速に増加しています。
当行は、同社の独自の製造代行工程において先端の顧客とリーディングな技術を持つ龍頭企業の競争力に注目し、会社のガイダンスに基づいて生産性予測と費用率をわずかに調整しました。当行は2024年から2026年の当期純利益を1.07/1.70/2.95億ドルに見積もり直しました(前回値: 1.08/2.03/4.19億ドル)、現在の株価は2025年のPBが0.77倍に相当し、強気の「大市場を上回る」の格付けを維持しています。
