知通財経APPによると、申銀万国がリサーチレポートを発表し、米国大統領選挙終了後、食料安全のテーマに注目し、種子業界/植栽産業のセクター投資機会を見逃してはいけない。さらに、養豚業界の景気回復の恩恵を受け、2024年第三四半期の農林牧渔業界全体の業績が大幅に成長しました。バイブロード飼育に関しては、雛鳥、鶏、鶏肉価格がわずかに上昇しており、需要側の弱さが鶏肉産業の最大の課題である。消費景気の高いペット食品業界も重点的に関連すべきであり、トップ企業の市場シェアと利益率が急速に向上する転換点が訪れる可能性があります。

先週のハイライトは、『家畜飼育業績実現、ペットフードの景気が持続—農林牧渔業界2024年第三四半期業績の総括』でした。

シン銀万国の主な観点は以下の通りです：

先週、申万農林牧渔指数は6.0％上昇し、上海深セン300指数も5.5％上昇しました。

上昇率トップ5は、xiwang foodstuffs（61.4％）、zhanjiang guolian aquatic products（31.4％）、hainan shennong technology（24.1％）、shandong homey aquatic development（20.7％）、st tianbang（18.1％）で、下落率トップ5は、winall hi-tech seed（-5.2％）、sdic zhonglu fruit juice（-1.4％）、wanxiang doneed（-0.2％）、lontrue co.,ltd.（1.1％）、wellhope foods（1.3％）でした。食料安全のテーマに注目し、種子業界/植栽産業のセクター投資機会を見逃してはいけない。米国大統領選挙終了後、貿易保護主義の期待が再び高まり、米国は中国の重要な穀物輸入国です。両国間の貿易条件の変化が国内の大豆や玉米などの農産品供給に影響を与える可能性があります。同時に、遺伝子組み換えトウモロコシは2024年に商業生産化を迎えた後、良好なパフォーマンスを示し、2025年に広がりがさらに加速する見通しです。

養豚業界の景気回復の恩恵を受け、2024年第三四半期の農林牧渔業界全体の業績が大幅に成長しました。

申万農林牧魚の重点追跡37社の上場企業の統計によると、2024年第3四半期の合計当期純利益は1840億元で、前年同期比で+358%増加し、そのうち豚の飼育とペットフードの業績成長率が前を走っている。豚価格の上昇と原材料の最適化により、主要な豚企業が大きく赤字から黒字に転じた。しかし、収益周期に入ると、上場豚企業の出荷速度の差が拡大し、一部の豚企業の出荷量が前年同期比で減少し始め、同時に単位収益水準も著しく異なる。ペットフードの国内外販売によって推進され、業績は持続的に大幅増加している。海外市場の需要が旺盛で、輸出ビジネスは高い成長率を維持しており、原料コストは引き続き低下している。国内市場は引き続き活況を維持しており、ペットフード業界の第3四半期報告は素晴らしい。2024年第3四半期、主なペットフード上場企業は、総収入295億元、前年同期比+20%、合計親会社当期純利益36億元、前年同期比+77%を達成した。

豚の飼育: 先週、豚価格は揺れて弱くなり、仔豚の価格は回復を維持している。

湧益コンサルタントによると、11月10日の全国外部三元豚の平均販売価格は1キロあたり16.76元で、前週比-2.7%。先週の15kg仔豚価格は530元/頭で、前週比+30元/頭で、4週連続で上昇し、10月上旬の水準から約92元/頭上昇している。投資分析意見: 周期傾向が弱まっているが、利益周期は依然として続く見通し。トップ企業の貸借対照表の修復や株主還元状況に注意し、トップの豚企業の中長期価値に重点を置く。復産と拡産は慎重に行われ、今回の利益サイクルでは、業界の生産能力の増加幅が限られており、2025年の豚価格は市場予想を上回る可能性がある。同時に、トップの豚企業は、貸借対照表の迅速な修復、資本支出の明らかな縮小、キャッシュフロー状況の持続的改善が期待される。低利益サイクルでは、コスト面の優位性がさらに拡大するだろう。トップの豚企業の利益の実現と中長期的な価値に重点を置く。

鶏肉の飼育: 雛鳥、ひよこ鳥、鶏肉の価格は揺れてわずかに強くなっている。

鋼鉄データによると、先週の白羽肉鶏の商品代鶏雛の平均販売価格は1羽あたり4.28元で、前週比+0.47%。先週の白羽肉鶏の全国卸売価格は1斤あたり3.76元で、前週比+0.80%、先週の白羽肉鶏の分割製品の総合販売価格は9271.0元/トンで、前週比+0.70%。以前の鶏雛の貧困な供給はひよこ鳥端に影響を与え、社会の供給が不足しており、現在のひよこ鳥と鶏肉の価格を支えている。全体的に見て、供給面の不足は、これまでの季節（4四半期）以来の鶏雛価格を支える主要要因であり、需要面は依然として弱いため、鶏肉価格は引き続き底値圏にある。供給と需要の辺り改善が期待され、養鶏と屠殺の利益は引き続き向上する見込み。ひよこ鳥と鶏肉供給の頂点のわずかな減少は既に見られ、需要面の弱さは肉鶏業界を最大の問題として制限している。

ペットフード:「ダブル11」の販売は目を見張るものがあり、業界の景気に注目し、トップ企業を注視。

2024年の「ダブル11」ショッピングフェスティバルは第2段階に入り、ペットカテゴリーのパフォーマンスが素晴らしく、トップブランドのパフォーマンスが特に優れている。天猫-ダブル11ペット産業戦報によると、10/21-10/31におけるペットカテゴリー全体の取引成長率は40%を超え、2024年に初めて4つのブランドの取引額が10億元を突破し、1000万元を突破したブランドは59社で、前年比16社増加している。そして「ダブル11狂歓祭」の初日(10月31日)のデータから見ると、天猫ペットブランドの取引Top5は、メイフォーディ、ランス、シャンラン、フレジャット、ロイヤルである。天猫グローバルペット双11狂歓祭初日のブランド取引Top5は、願望、アイケナ、天然百利、大愛、そしてロイヤルである。店舗自体のライブ配信とインフルエンサーによる配信が、今年のダブル11のペットカテゴリーの急成長点となっている。ペット消費が活況で、国内ブランドの高級化が順調に進み、トップ企業の市場シェアと利益力が急速に向上する転換点がやってくる見込みである。

投資提案：

お薦め：Guai Bao Pet（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、petpal Pet Nutrition Technology（300673.SZ）をフォローしてください。生猪養殖に関連しては、Muyuan Foods（002714.SZ）、Wens Foodstuff Group（300498.SZ）に注目してください。

リスク提示：生猪、肉鳥価格の持続的な低迷；遺伝子組み換えコーンの普及プロセスが遅れる；養豚伝染病が発生します。