智通財経アプリによると、中泰はリサーチレポートを発表し、現在は市場が好ましい+将来の経済予測に分歧がある段階です。金融政策の力が強く、支持的な金融政策スタンスを堅持し、価格型指標により注力しています。現在、預金金利と政策金利の調整幅には大きなずれがあり、中央銀行は金利伝達メカニズムを改善し、競争秩序と金利政策の実施を維持し、銀行の純金利差を安定させています。

zhongtaiによる主要な見解は以下の通りです。

全体的なアプローチ：支持的な金融政策スタンスを堅持し、価格型指標に更なる注意を払うことです。

(1) 金融政策の力が強く、支持的な金融政策スタンスを堅持することを強調しています。報告書は、支持的な金融政策を維持し、金融政策の調整強度を強化することを力説しています。金融政策の基調は「柔軟で適度、精度に富んでいる」ことであり、当行は金融政策が引き続き包括的に積極的な姿勢を維持すると考えています。同時に、財政政策は金融政策よりも影響が大きくなる可能性があります。

(2) 量的目標を薄め、価格目標に重点を置く：物価の適正な回復を促進し、金利伝達メカニズムを改善して金利差を安定させます。適切に金利走廊の幅を狭める：中央銀行は報告書で「金融政策の精度を高める」と述べ、次の段階では徐々に数量目標への注意を薄め、国際的な経験に倣い、価格調整モードを強化していく考えです。

金利伝達メカニズムを改善し、金利差を安定させる：預金金利と政策金利の調整幅には大きなずれがあり、これは市場競争の激しさと銀行の「内卷」現象が原因です。中央銀行は既に複数の措置を講じ、金利伝達メカニズムを改善し、競争秩序と金利政策の実施を維持し、銀行の純金利差を安定させています。同時に、物価を適正に回復させることを通じて金融政策を把握する重要な考慮事項としています。

信用政策：

(1)信用構造の最適化、5つのメイン要素に注目し、テクノロジー金融がメイン要素の中で最も重要であり、今年はテクノロジー金融サービスの能力構築が積極的な効果を上げた：政策フレームワークの持続的な健全化、地域テクノロジー金融の配置の最適化；金融政策ツールのさらなる改善と精度向上、9月末時点で、製造業の中長期融資残高は前年比14.8%増加し、全融資の増加率よりも6.7%高かった。普及金融の面では、農村部と中小企業再融資や再割引を積極的に活用して、非農村関係者金融機関に対する農村、小規模企業、民間企業への信貸を拡大している。9月末時点で、普及小規模融資残高は前年比14.5%増加し、全融資の増加率よりも6.4%高かった。

(2)不動産：不動産市場の下落を抑制し、安定させる。不動産に関連する表現が明確に強化され、ほとんどの表現が修正され、具体的には「不動産金融の増加政策が効果を発揮し、金融機関に金融保証を強化し、都市および農村住民の住宅需要の多様化と改善ニーズに応え、在庫商品住宅の取得を積極的に支援し、在庫不動産を取引支援する」と述べています。

利率政策：金利伝達メカニズムを円滑化し、銀行の純利ざの注意。

(1)数量目標の弱化、貨幣供給量の統計基準の完了。個人の活期預金、非銀行支払機関の準備金がM1統計に組み込まれ、M2統計は金融ツールの流動性の変化に即時に適応する。

(2)金利伝達メカニズムを円滑にし、銀行の預貸金利の「内輪差」現象が中国銀行によく注意されています。中国銀行は、金融機関は次のステップで自らの「合理的」価格設定能力を向上させ、市場需給とリスクに合理的に対応するべきであると明確に述べています。さらに、中国銀行は、今後の利下げ調整は純利ざと為替レートの二重の制約によって制限され、特に内外部の圧力に制約されると指摘しています。

(3)一般融資の加重平均利率は手応えを感じており、企業融資金利は引き続き大幅に下がっています。

投資勧告：化債利益のある高品質の都市銀行と農村商業銀行を重点的に推薦し、基本面が確定し、評価が安い都市銀行と農村商業銀行を選択してください。

ファイナンシャルインスティテューションズはbank of jiangsu(600919.SH)、chongqing rural commercial bank(601077.SH)、shangrao rural commercial bank(601825.SH)、qilu bank(601665.SH)、jiangsu changshu rural commercial bank(601128.SH)を引き続きお薦めします；

経済見通しが引き続き良好であれば、銀行の中核資産をお薦めいたします：bank of ningbo(002142.SZ)、招商銀行(600036.SH)、industrial bank(601166.SH)；

経済は弱い回復を続け、債務の化が恩恵を受ける場合、高配当利回り商品をお薦めし、大手銀行をお薦めします：agricultural bank of china(601288.SH)、bank of china(601988.SH)、postal savings bank of china(601658.SH)、industrial and commercial bank of china(601398.SH)、china construction bank corporation(601939.SH)、bank of communications(601328.SH)等。

リスクフラグ：政策の進展が予想を下回ったり、経済の減速が予想を上回ったりする可能性があります。