国産GPUのユニコーン企業モア糸はまだ未上場ですが、資本市場は関連テーマ株の高潮を巻き起こしています。

11月12日、「モア糸関連テーマ株」が急騰し、その中で和而泰は一字板で取引が始まり、2日続けてのストップ高となり、1株あたり15.53元で取引され、最新の時価総額は143.7億元です。

情報面では、メディアによると、モア糸は株式制度改革を完了し、上場準備中であると報じられています。モア糸は「中国版エヌビディア」と称され、企業評価は240億元を超え、上場計画のニュースが出ると即座に資本市場に熱気をもたらしました。モア糸との提携があるdhc softwareやvictory giant technologyなども制限高となり、モア糸を1.244%持つ和而泰はさらにトップのテーマ株となりました。

特筆すべきは、和而泰の投資タイミングが非常に早く、2020年にモア糸のエンジェルラウンド投資に参加しており、当時、モア糸は設立されて間もない状況でした。今では、和而泰は成功したと言えます。この波に乗って企業株価が急騰した「特典」に加え、モア糸の上場成功が実現すれば、和而泰は多額の投資収益を期待できます。

5年で920%の爆益

和而泰が精密にモア糸を「当てる」。

国家企業信用情報公示システムによると、摩尔糸インテリジェントテクノロジー（北京）有限公司（モア糸）の主体市場タイプは10月28日に他の有限責任会社から他の株式会社（未上場）に変更されており、登録資本金が2441.3万元から3.3億元に増加しており、これは企業の株式制度改革が完了したことを示しています。

報道によると、モア糸は上場準備を進めており、近日中に上場支援を開始し、最初のターゲットは科創板のようです。

摩尔線程は、GPUチップの設計を主とする統合回路のハイテク企業であり、設立からわずか18か月で最初のGPU製品を発売し、現在、4世代のチップを更新しており、昨年、初の国産の全機能GPU千卡計算クラスタを構築しました ワンカークレジット計算クラスタは現在進行中です 2022年12月の150億元のBラウンド資金調達を完了した時点で、Moore Threadの評価額はすでに240億元に達し、ユニコーン企業の一員となりました。

また、Moore Threadの上場準備のニュースは、資本市場で広範な議論を引き起こしました。Moore Threadに関連する上場企業は、東華ソフトウェア、優勝科学技術、Weistecなどが上昇し、ヘッジファンドのコンセプト株H&T nowが2回連続で上昇しました。

資料によると、H&Tは2020年12月にMoore Threadのエンジェルラウンドファイナンスに参加し、現在、Moore Threadの1.244%の株を保有しており、Moore Threadの株を直接保有している唯一の上場企業です。株式比率は多くありませんが、Moore Threadの上場予測は既にH&Tの株価を「点火」しました。11月11日と12日の2つの取引日での急騰により、H&Tの時価総額は約250億元に急上昇しました。

同時に、株式価格が急騰する「特典」に加えて、H&Tはこの株式の増値から豊富なリターンを期待できます。H&Tの年次報告書を整理すると、2020年時点でH&TのMoore Thread投資の期末残高は3000万元であり、2024年上半期までに、この投資の期末残高は3.06億元に達し、投資収益率は920％に達しました。Moore Threadが上場に成功すれば、H&Tの投資収益はさらに増加する見込みです。

250億元のユニコーンの評価

なぜMoore Threadの「上場準備」のニュースが資本市場でこれほど大きな反響を呼んだのでしょうか？これは、さまざまな資本がMoore Threadを支持していることからいくつかの手がかりを見つけることができるかもしれません。

資料によると、Moore Threadは今まで、エンジェルラウンドを含む、合計6ラウンドの資金調達を経験しており、数十億元の資金を調達しています。投資家には深圳シンクタンク、紅杉中国、バイトダンス、テンセント投資、北京中關村サイエンスチティなどが含まれています。 2024年4月9日、Moore Threadは255億元の評価額で「2024胡潤グローバルユニコーンリスト」第261位にランクインしました。

さらに、Moore Threadが多くの資金を引き付ける理由は、その実力が「優れて」いることと、企業の業務が将来の産業発展のトレンドに適合していることにも関係しています。

根据摩爾線程官網，公司的創始人是張建中。在創立摩爾線程之前，張建中曾擔任英偉達全球副總裁、中國區總經理，摩爾線程的核心團隊同樣來自英偉達。

在AIGC熱潮還未在全球爆發的2020年，張建中回國創立摩爾線程，主攻全功能GPU。在英偉達創始團隊背景加持下，摩爾線程成長速度極快，2022年3月就發布了第一代全功能GPU晶片“蘇堤”，此時距公司成立僅18個月。

目前，摩爾線程的產品仍在不斷更新，已迭代了四代芯片，去年搭建了首個國產全功能GPU千卡智算集群，萬卡智算集群正在攻關。截至2024年10月，摩爾線程獲得425項授權專利，位居國內GPU企業專利授權數量前列‌。

従業種の観点から見ると、摩爾線程はトレンドの波に乗っている。2021年以降、メタバース関連概念が爆発し、AIGCや各種大型モデルの加速推進は、GPUへの需要をさらに促している。

中国産業研究院が発表した「2024〜2029年中国GPU業界マーケット現状調査および発展トレンド予測調査報告」によると、2023年の中国GPU市場規模は807億元で、前年比32.78%増加した。また、中国産業研究院の予測によると、2024年の中国AIチップ市場規模は1412億元に成長し、そのうちGPU市場規模は1073億元に拡大する見通しです。

現在のGPUチップ競争は依然として英偉達、AMD、インテルの3社によってほぼ独占されていますが、現在、国産の代替が急速に進んでいます。摩爾線程のほかにも、景嘉微、壁仞科技、天数智芯、燧原科技などが急速に発展しています。そのうち、燧原科技は今年8月に中金公司との上場サポート契約を締結し、正式にA株IPOプロセスを開始しました。9月、壁仞科技は上海証券監視局での上場サポート予備登録を行いました。

投資愛好の深圳海信控股

製造業を営むshenzhen h＆t intelligent controlにはベンチャーキャピタルの夢があります。

据了解，和而泰的主要業務は2つのセクターで構成されており、家庭用品のスマートコントローラー、次世代スマートコントローラー、スマートハードウェアの開発、製造、販売、およびOEMサービスプラットフォームビジネス；ミリ波アナログフェーズドアレイT/Rチップの設計開発、製造、販売、および技術サポートを行っています。

今回、モールスレッドを横断できたのは、企業のこれまでの投資スタイルと関連があります。実際、和而泰は新興企業への投資を好んでいます。

モールスレッド以外にも、和而泰は深圳英威腾電動車載技術有限公司、深圳美浦森半導体有限公司、深圳格嶺智睿ビジュアル有限公司、深圳ワンモノセキュリティテクノロジー有限公司など、数多くの企業に出資しており、すべてが企業の初期段階から参加しており、そのうちいくつかの投資は多くの収益をもたらしています。

例えば、和而泰は2020年にワンモノセキュリティのシリーズAラウンドに参加し、現在同社への投資残高は2020年末の8907.2万元から2024年上半期末の1億6568.3万元に増加しています。同社は2019年に浙江集興科微電子有限公司の戦略的資金調達に参加し、現在同社への投資残高は2019年末の2億元から2024年上半期末の8億7984.9万元に増加しています。

2024年上半期の財務レポートによると、和而泰の他の資本投資は4.97億；その他の非流動金融資産は3億で、その中には深セン沙河ナンバー1投資パートナーシップ企業0.76億、深センホツサン事業開発投資パートナーシップ企業1.18億、深セン英威腾電動車載技術有限公司0.5億、蘇州クンユアンマイクロエレクトロニクス有限公司0.28億が含まれています。

さらに、和而泰は2018年にアナログフェーズドアレイT/Rチップの開発を行う鉦昌科技を買収したことでも知られています。

2018年5月、和而泰は現金62.4億元を投じて鉦昌科技の株式の80％を取得しました。2017年末時点で、鉦昌科技の純資産は8556.97万元であり、この買収価格は800％以上のプレミアム率がかかり、和而泰は53.7億元の商標を形成しました。

ただし、和而泰は2022年6月に鉦昌科技を成功製品化し、鉦昌科技の最新株価は49.43元/株で、和而泰はその全資本金の46.37％を保有し、保有株式の時価総額は45億元に達しています。

業績面では、鋹昌科技はshenzhen h&t intelligent controlに及ばない結果となっています。今年の上半期、鋹昌科技は売上高を7181.91万元に達成し、前年比56.55%減少し、親会社の当期純利益は2428.27万元の損失になり、前年比137.58%減少しています。そして、鋹昌科技はshenzhen h&t intelligent controlのミリ波アナログビームフォーミングT / Rチップの主要なビジネスを担当しており、会社の業績低下は自然にshenzhen h&t intelligent controlに影響を及ぼすことになります。

しかし、shenzhen h&t intelligent controlのスマート制御電子業界の主要業務は引き続き成長を維持しており、今年の上半期に売上高449.7亿元を達成し、前年比30.99%増加しました。最新の財務報告によると、今年の第3四半期までに、shenzhen h&t intelligent controlは売上高704亿元を達成し、前年比28.3%増加し、親会社の当期純利益は35.5亿元に達し、前年比6.39%増加しています。

shenzhen h&t intelligent controlが投資を大幅に増やしていることから、同社は「投資+実業」の両脚を重視しているように見えます。