オピニオンネットワークはインフラ資産管理会社で、越秀運輸は現在、親会社から坪林高速道路の株式を取得しています。

10月9日、越秀交通は、越秀グループの子会社である平林高速道路の株式の55％を取得する計画を発表しました。2023年、越秀グループと中国招商ハイウェイは合同で越秀坪林会社（越秀グループは55％、招商公路は45％の株を保有）を設立しました。

その年、プロジェクトは利益を上げました。買収後、平林高速道路の残りの充電期間は約9年でした（2033年10月24日に期限が切れます）。

この取引に関して、フィッチは最近の買収が2024年末までに完了し、新たに取得した高速道路資産が越秀運輸の収益に及ぼす貢献は、2025年初頭に明らかになり始めると予想しています。

河南平林高速道路は、18年以上運営されてきた成熟した有料道路資産です。フィッチは、買収取引が完了した後、越秀運輸の総収益とEBITDAの10％から12％を占めると予想しています。

最近、越秀交通管理局はメディアカンファレンスを開催しました。同社の資本管理部門のビジネスディレクターであるLiu Chunliは、旅客交通とトラック交通の観点から、平林高速道路は寧羅高速道路の不可欠な部分であり、強力な支持を得ており、河南省の道路網で最も効率的なルートの1つであると説明しました。

彼女は、購入取引価格は、2021年にハンシャオ高速道路が華夏越秀高速道路REITを発行した分社から受け取った正味金額だと言いました。追加の融資や追加の財政的負担はありません。また、合併や買収後も引き続き純利益を上げることができ、追加の開拓も必要ありません。

発表によると、2023年の設立から2023年12月31日までの平林高速道路の売上高は4億8200万元、税引き後純利益は1億1900万元、2024年1月から7月までの売上高は3億400万元、税引後純利益は8,040万元でした。2024年1月から7月までの税引後純利益が8,040万元の場合、2024年の平林プロジェクトの推定純利益は通年で約1億3800万元です。

買収後の越秀運輸の株式保有率は 55% だったと推定されています。母親に帰属する純利益は約7581万元で、買収前に予測された2025年の母親の純利益の約10％を占めます。

Huahe Groupが作成した輸送調査レポートによると、2024年から2033年の楽観的な仮定では、料金収入の複合成長率は1.61％、控えめな仮定では料金収入の複合成長率は0.73％、料金収入の複合成長率は平均的な仮定では1.19％、Pinglinプロジェクトの内部収益率は約9.2％と予想されています平均収益予測の前提です。

サヴィルズが発行した評価レポートによると、ピンリンエクスプレスの55％の株式時価は7.87億元でしたが、この取引の対価は7億5800万元で、これは評価時価7.87億元の約 3.6% の割引に相当します。

この買収は、Yuexiu Transportationの「インキュベーションプラットフォーム、上場企業、公開REIT」という3つのプラットフォームのインタラクティブなビジネスモデルの実施でもあることは注目に値します。

情報によると、Yuexiu Transportationは高速道路と橋の投資、建設、開発事業を行っています。道路製品の運用と管理は、広東省と中部省を対象としています。同社の主要株主は、広州国有資産管理委員会に所属するYuexiu Groupです。

このモデルでは、資産サイクルの相互作用は、「インキュベーションプラットフォーム、上場企業、公開REIT」の3つのプラットフォームを構築することによって実現されます。その中で、Yuexiu Groupは資産の育成と育成の機能を果たし、フロントエンドで質の高いプロジェクトを事前にターゲットにし、プロジェクトのキャッシュフローバランスが成長する可能性があり、上場企業が資産管理を行った後に上場企業にそれらを注入します。

投資、資金調達、経営、出口のチェーンを開放するために、公的REITを通じて安定したキャッシュフローと利益のある満期で完璧な資産を返済する適切な時期を待ってください。報道によると、前回の越秀交通蘭偉プロジェクトも「司法オークションに参加するインキュベーションプラットフォーム+上場企業への注入」モデルで取得した資産でした。

越秀交通の将来の買収計画について、越秀交通の常務取締役兼副ゼネラルマネージャーであるパン・ヨンチャンは、広東省で発展した企業として、越秀交通の長年にわたる内部投資と外部投資のシェアはかなりバランスが取れているという工業都市公園からのコメントに応えました。広東北二環高速道路の改修および拡張プロジェクトへの投資は比較的大きいです。主な外国の合併と買収は、湖南省中部、河南省、湖北省にあります。

「広東省は北二環道路の改修と拡張にすでに170億ドルを投資する必要があります。長年にわたり、省外で約200億ドルを蓄積してきました。これには、2019年に湖北省で漢江、大光、漢、カイを含む3つの高速道路を買収するための総額150億ドルの投資が含まれます。河南省での2件の合併と買収は合計で50億元に達します。」

「親会社からインキュベーション資産を取得できることは、越秀運輸の資産取得能力を反映しているに過ぎず、条件が合えば直接の合併や資産の買収を排除するものではありません。」彼の意見では、金利の低い環境では、一部の資産を吸収するのに適しています。

「時々、それは本当に機会次第です。次のプロジェクトがこのレベル（IRRが約9.2％）に達するかどうかは、それを超えることは言うまでもなく、大きなプレッシャーを感じます。」彼は、グループが山東省でプロジェクトを立ち上げていることを明らかにしました。上場企業に注入できれば、かなりの利回りが得られるでしょう。

資産がREITの対象資産として資本市場に送られるかどうかについて、Pan Yongqiangは、合併や買収の新たな需要があれば、拡大を検討することも否定できないと言いました。