摩根士丹利日前在一份报告中概述了可能颠覆“特朗普交易”的三大风险。该行表示，①jpモルガンスタンレー日前、\n1件のレポートで「トランプ取引」を覆す可能性のある3つのリスクを概説しました。\n②まず、米国債の満期利回りの急上昇は、株式投資家の不安を引き起こす可能性があります。次に、usdの上昇は大型株に問題をもたらす可能性があります。第三に、株価が過大評価されています。
財聯社11月13日（編集 卞純）\n米国株投資家はドナルド・トランプがホワイトハウスに復帰することを歓迎していますが、選挙後の反発には完全にリスクがないわけではありません。
投資家たちはトランプが提唱した減税プランと規制緩和政策の見通しが株価を押し上げるだろうと賭けており、11月5日の米国大統領選挙以来、米国株の3大指数は記録的な高値を更新し続け、火曜日まで横ばい状態が続きました。
jpモルガンスタンレー日前、1件のレポートで「トランプ取引」を覆す可能性のある3つのリスクを概説しました。当行によれば、まず、米国債の満期利回りの急上昇は、株式投資家の不安を引き起こす可能性があります。
トランプ氏の当選により、米国債の満期利回りが急騰しており、ウォール街は彼の政策がインフレを押し上げ、金利を高水準に維持すると予想しています。11月6日、10年債の利回りが21ベーシスポイント上昇し、4.47%に達しました。
現時点では、これは株式投資家の信頼を揺るがすには至っていませんが、jpモルガンスタンレーによれば、さらなる国債利回りの上昇は株式市場に問題をもたらす可能性があります。当行は、政府の増大する赤字に対する懸念が利回りを押し上げる可能性があると指摘しています。
jpモルガンチェースのアナリストもこの見解に同意しており、債券利回りが5%に近づくと、株式市場の反発が鈍化するでしょう。
次に、usdの上昇は大型株に問題をもたらす可能性があります。
選挙後、ブルームバーグ米ドル指数は4年ぶりの最大の上昇幅を記録し、2023年11月以来の最高水準に達しました。
債券利回りと同様に、市場はトランプ政権下での米国金利が長期間高水準に保たれるとの期待から、ドルが急上昇しています。一方、当選した大統領がすべての米国貿易品目に広範な関税を課す可能性に対する懸念から、外貨対米ドルの為替レートが下落しています。
「年末までドルが現在のスピードで急上昇を続けると、24年第四四半期と2025年に多国籍企業の1株当たり利益成長が鈍化する可能性があります」とモルガンスタンレーが述べました。
第三に、株価が過大評価されています。
今年、コールの投資家が人工知能関連の市場テーマに熱心に投資しているため、s&p 500指数はその基本から逸脱してきました。
「具体的には、s&p指数の前年比変化が利益の修正度とかけ離れていることはめったにありません」とアナリストが述べています。「再び強調しますが、これは個々の株式ではなく主要指数を考慮しており、ただし、市盈率の更なる上昇は、経済成長が再び加速しているかどうかのデータが確認された場合に依存する可能性があります。」
モルガンスタンレーが上記の警告を発した時、「トランプ取引」は沈静化していました。米国株の主要3指数は火曜日に下落し、選挙後の上昇から一部利益を確定し、今週公表される米国のインフレデータを待ち焦がれています。s&p 500指数は0.29%下落し、5983.99ポイントで終了しました。前日には、米国株の主要3指数が歴史的な高値を記録し、その中でs&p 500指数は初めて6000ポイントの大台を超えました。
