智通財經APP獲悉，國海證券發布研報稱，低空經濟從寫入政府工作報告，到歸為新質生產力，再到各地方省市陸續推進3年低空行動方案，可以清晰看到低空產業的落地進展；從結構上，低空空管系統又是最有望率先落地的領域，可帶動信息系統相關產業鏈公司實現跨越式發展。根據赛迪咨詢數據，低空基建以及飛行保障等領域佔低空經濟產業規模比重僅5%，市場空間並未完全釋放，中期低空基建佔比可提升空間廣闊。

国海証券の主なポイントは次のとおりです。

低空經濟作為國家新質生產力重要代表，中央頂層設計+地方政策配合持續推進產業落地

中央頂層設計持續深化：2021年“低空經濟”首次寫入《國家綜合立體交通網規劃綱要》；2023年中央經濟工作會議將低空經濟列為戰略性新興產業；2024年低空經濟首次寫入政府工作報告，並納入新質生產力範疇；2024年3月底，工信部等四部門聯合發布了《通用航空裝備創新應用實施方案(2024-2030年)》指明2027年及2030年我國通航產業發展目標。

當前全國已有多個省市將低空經濟寫進了政府工作報告，且對目標產業規模作出規劃；到2027年，上海/河南目標定在500億元以上，安徽力爭800億元，北京/湖北1000億元，廣東計劃2026年超過3000億元。根據民航局數據，2023年我國低空經濟市場規模超過5000億元，2030年有望超2萬億元。

資金方面，當前專項債/超長期國債有望成為低空經濟發展重要支撐，如浙江省發布的《關於高水平建設民航強省打造低空經濟發展高地的若干意見》中，對於符合條件的低空新基建項目，通過中央預算內投資、地方政府專項債券、超長期特別國債等政策資金予以支持。2024年9月26日，政治局會議提出要加大財政政策逆周期調節力度；10月12日，國務院新聞辦舉行新聞發佈會上陸續推出一揽子有針對性增量政策舉措，包括加力支持地方化解政府債務風險，減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發展經濟；市場擔心的資金問題或將得到較好解決，低空經濟作為新質生產力的重要代表，或將持續受益政策驅動。

低空基建先行，空管システムは兆ドルの競争コースの先駆けとなりました

私たちの国の低空経済産業は、航空機製造、インフラ整備、およびクロスオーバー生態の3つの側面で兆ドルの市場空間を持っています。赛迪コンサルティングのデータによると、低空の基盤整備やフライトサポートなどの分野は、低空経済産業全体の規模のわずか5%を占め、市場空間が完全に開放されておらず、中期的には低空基盤整備の割合が大幅に拡大する可能性があります。この主な理由は、低空基盤整備が低空産業の発展の基礎であり、通航装備のイノベーション適用計画（2024年～2030年）が2027年および2030年に向けた中国の通航産業の発展目標を示しており、2030年までに成熟した通航および低空産業が築かれるために、2024年から2030年までが低空基盤整備の加速期となります。低空基盤整備のビジネスは、既存の航空管制システムの構築経験を十分に活用できるため、比較的前期段階のeVTOLや比較的成熟したドローン産業に対して、低空基盤整備は今後5年間で爆発的な競争コースになる可能性があります。

低空基盤整備は、空中管制システム+基盤整備を含み、その中で空中管制システムは低空経済発展の堅固な基盤であり、具体的にはCNSシステム（通信、航法、監視を含む）および空中交通管理（ATM）などが含まれます。着地のリズムから判断すると、空中管制システムが低空基盤整備の先駆けとなる可能性があります。現在、周辺機器（通航監視および関連システムを含む）はかなり成熟した産業モデルを持っており、情報システム（ATMなどの空中管制システムを含む）の建設が最も速い着地ペースで予想され、伝統的な航空管制分野の優位なメーカーが先行優位を持っています。

関連シンボル

レイス・インフォメーション：中国電子科技グループに支えられ、電子科技莱スの主要な民生プラットフォームです。低空の分野では、レイス・インフォメーションは、「空域設定ツールの統合」「フライトプランワンストップ承認申請」「運行全過程管理」「シミュレーション実験を一体化した平台」を提供しており、主要な製品には国家/省/市の低空飛行サービス管理プラットフォーム、フライトサービスセンター/サービスステーション、用途別無人機制御システムが含まれます。レイス・インフォメーションは、飛行管理プラットフォームを中心に低空「ティエンム」シリーズ製品を開発加速し、地方政府と協力して低空の総合的な発展計画を立案し、北京市、上海市、重慶市、江蘇省、安徽省、広州市、南京市、蘇州市など20以上の省市地域と緊密に連携し、戦略的な協力を形成し、一部地域で段階的な成果を上げています。

四川九州：子会社である四川九州空中管制は、ハードウェアとソフトウェアが組み合わさった包括的なシステムソリューションを提供しており、ソフトウェアの段階には、低空共同運営センター、フライトサービスステーション、低空管制システム、テスト業務システム、教育トレーニングシステムなどが含まれます。ハードウェアの段階には、機載航空機器および低空基本インフラ設備が主で、機載応答機、ADS-Bシリーズ、無線機、低空共同管制システム、電探、無線検出、シリーズ空中管制テストシミュレーションシステムなどが含まれており、航空機、中～大型無人機、およびeVTOLの運用ニーズを効果的にカバーしています。

深城交：低空経済の「全生産シーケンスデジタルプラットフォーム、全製品一体化デリバリー、全周期投資・構築・運営サービス」を形成する包括的でトータルな解決策力を構築しています。具体的な事業展開では、深圳市の低空インテリジェント統合基本設備の一期プロジェクトなどのベンチマークプロジェクトの開発構築と配信を積極的に推進し、また、深圳市の「デジタルツインに基づく都市低空環境シミュレーションモデリングおよびダイナミックモニタリングの主要技術」などの研究開発プロジェクトを引き受け、深圳、無錫、中山、江門などの都市の低空航空機の離着陸設備布局計画プロジェクトに落札しています。

新晨科技：低空ビジネスには、低空飛行計画申請プラットフォームが含まれており、上海、山東、黒竜江、吉林などの地域で統合された低空空域利用計画申請サービスプラットフォームを構築し、各地の気象機関や通航飛行ユーザーに空域利用計画申請サービスを提供しています。低空飛行の総合監視システムは、2023年末に低空総合監視システム関連の建設プロジェクトを受注しました。2024年9月、正式に北京大規模データ研究院との提携を発表し、データを活用して低空経済を促進し、低空データサービスの人材育成に貢献することに合意しました。

川大智勝：会社は、国内をリードする3D顔認証システムと空中交通管制システムの製品開発、システム統合、およびサービスプロバイダーです。空中管制領域の製品は、民間航空と軍用航空の2つのレベルに分かれており、民間航空レベルの製品にはスマートエアポート、飛行シミュレーション、管制シミュレーターなどが含まれます。軍用航空分野には、低空領域監視管理と低空電波探知機が含まれます。

その他関連シンボル

低空管制システム：レス情報(688631.SH)、四川九州(000801.SZ)、新晨科技(300542.SZ)、川大智勝(002253.SZ)、川大智勝(002253.SZ)、国睿科技(600562.SH)、声視通信(003004.SZ)など。

低空空域計画/インフラストラクチャ：シェンチェンジャオ(301091.SZ)、華設集団(603018.SH)、JSTIグループ(300284.SZ)、安徽運輸コンサルティング＆デザイン研究所(603357.SH)など。

低空航空管制/気象システム：Lairadar(688522.SH)、四創電子(600990.SH)、星網宇達(002829.SZ)、Piesat情報技術(688066.SH)、北京BDStarナビゲーション(002151.SZ)、広州海大航空測位技術(300177.SZ)、中国電信(00728)、中興通訊(000063.SZ)など。

リスク提示：低空産業の成長が予想に達しない、低空関連政策の推進が予想に達しない、技術更新が予想に達しない、関連社会問題のリスク、マクロ経済のリスク、関連するシンボル企業の業績が予想に達しないリスク。