智通財経APPが、信達証券がリサーチレポートを発表し、本轮以旧换新政策退出前、叠加年底車消費旺季、各車企下半年新車供給増加、年末の車高景気継続を期待しており、車の販売増加速度が一層上昇することで、車セクター超過収益をもたらす見込みです。同時に年末に近づき、マーケットが2025年の政策期待に先んじてゲームを行うかもしれず、もしど旧换新政策継続または新しい政策が施行されれば、2025年の車消費に良い支援が期待され、超過収益相場が続く見込みです。一方、関連刺激策がない場合、2025年初期の車販売はプレッシャーを受ける可能性があり、その場合は国産代替トレンド、浸透率向上ライド、グローバル化開発、新規ビジネスモデルの探索に基づき、構造的機会を追求することができます。

以旧换新政策により、金九銀十の旺季購買需要が積み上げられ、10月の乗用車販売は前年同月比で相対的に高い成長率を達成しました。

10月の狭義の乗用車卸売販売台数は273.2万台で、前年比+11.5%、前月比+9.1%です。主に金九銀十の旺季が到来し、自動車メーカーが在庫補充を促し、需要が増加しました。10月の狭義の乗用車小売販売台数は226.1万台で、前年比+11.3%、前月比+7.2%です。最近、国が消費品リプレイスメントと古いものと新しいものの交換を積極的に支援しており、地方でも多くの補助策が導入されているため、乗用車需要が改善されています。

10月の新エネルギー車の卸売り/小売り浸透率はそれぞれ50.1% / 52.9%です。

自動車産業協会のデータによると、10月の新エネルギー乗用車の卸売りは136.9万台で、前年比+55.2%、前月比+11.2%です。そのうち、純電動車の卸売りは77.6万台で、前年比+32.7%、前月比+19.5%。プラグインハイブリッド車の卸売りは47.2万台で、前年比+116.0%、前月比+19.5%。エクステンドレンジ車は12.1万台で、前年比+53.9%、前月比+4.9%です。

2024年10月の自動車消費指数は90.3で、前年比+9.3%、前月比+5.7%です。販売代理店の在庫警告指数は50.5%で、前年比-8.1ポイント、前月比-3.5ポイントです。2024年11月を展望するに、国の包括的な消費促進政策の推進、リプレースメントと以旧换新の補助政策の促進により、最近の株価上昇が家計資産負債の修復を促し、11月の車市場は引き続き力強い成長を維持する見込みです。

個別株に関しては、業績および成長の確実性が高く、競争優位がさらに強化され、競争構造が持続的に改善されている特定の分野のリーディングカンパニーに注目しています。

自動車セクターでは、競争構造の最適化に収益をもたらす同時に、新車のサイクルが継続的に推進されているリーディング カーエンタープライズを探し、 比亜迪+ファーウェイ系の自動車に注目しています。比亜迪(01211)、江蘇宇通客車(600418.SH)、赛力斯(601127.SH)、長安汽車(000625.SZ)を重点的にフォローしています。香港株の小型電気自動車企業(09868)、理想汽車(02015)、吉利汽車(00175)、リンパオ汽車(09863)、ヌーロ(09866)などに注目しています。高配当、低評価、グローバル化に向かう商用車リーディングカンパニーである江蘇宇通客車(600066.SH)、中国重汽(03808)に注目しています。

部品セクターでは、以下の3つの方向に注目しています：(1)単一カテゴリーのリーディング企業で、市場シェアが安定し競争力が顕著な企業、例えばガラス-福耀玻璃(600660.SH)；ヘッドランプ-星宇股份(601799.SH)；ブレーキ-伯特利(603596.SH)；ドメインコントロール-德赛西威(002920.SZ)；熱管理-銀輪股份(002126.SZ)；インテリア-新泉股份(603179.SH)；エンジン-潍柴動力(000338.SZ)；配線ハーネス-沪光股份(605333.SH)など；(2)複数カテゴリーに拡大し、プラットフォーム型の優位性を有する企業、例えば拓普集団(601689.SH)、中鼎股份(000887.SZ)、双林股份(300100.SZ)など；(3)価値修復の余地がある高品質部品企業、例えば愛柯迪(600933.SH)、保隆科技(603197.SH)、無錫振華(605319.SH)、博俊科技(300926.SZ)などに注目しています。

リスク要素：マクロ経済の波動、乗用車販売台数の予想を下回る、原材料価格の変動など。