財聯社11月13日情報（記者 閻軍）ファンド会社は、指数のカバレッジに対するETFの配置をさらに強化し続けています。11月13日、財聯社は監視当局から、夏ファンド、Yifangdaファンド、Fuguoファンド、Gongyinruixinファンド、Wanjiaファンドが含まれ、chinext 50ETFを報告し、監督当局の承認を待っています。早くも11日には、Jiashiファンドは、旗下の1つの製品をchinext 50ETFに転換するよう監管当局に申請し、同様に監管当局の承認を待っています。

これは、現在、7つのファンド会社がchinext 50ETFの布陣を開始しており、前回のchinext 50指数関連ETFの発行および上場は2年前のことです。2022年12月末、インベスコとPenghua Fundによるchinext 50ETFが上場しました。現在、Huaan、インベスコ、Penghua Fundの2社がchinext 50ETFの配置を行っており、3つのETFの合計規模のうち、Huaan chinext 50ETFの規模が最も大きく、最新の規模は3105.3億元です。

chinext 50指数は2014年6月18日に正式に発表され、今日まで10年の歴史があります。7社のファンド会社の参加により、この指数を追跡するETFも10本に拡充されます。申請したファンド会社を見ると、主にETF大手です。業界関係者は、首位のETF大手にとって、一方では積極的に監督の革新に参加する必要があります。もう一方では、企業の製品ラインナップを見ると、カバー範囲が広くなれば、粒度がより細かくなり、市場で競争力が高まるとのことです。

7社のファンド会社がchinext 50ETFの布陣

中証A500指数に続いて、さらに1社のファンド会社が1つの指数を布陣し、現在、機関が集中的にchinext 50ETFを報告する理由は、主に2つあります。一方、chinextが優れたパフォーマンスを見せており、政策の期待を超えた後、chinextは大幅な上昇モードに入り、現在までの上昇率は54%近くです。もう一方、ETFは、個人投資家や機関投資家の資金が市場に参入するための手段となっています。

まず、機関がchinext 50指数の投資価値をどのように考えているかを見てみましょう：

Huaxia Fund Equity Investment Department Fund Manager Dan Kuanzhiは、chinext 50がchinextで非常に競争力のある主要な広基指数であり、過去の経験から見ると、chinext指数と比較しても、2つの長期累積リターンには大きな差はありませんが、chinext 50はchinext指数に比べて相対的に高いボラティリティを持ち、上昇段階での収益率が比較的高いです。chinext 50はchinext指数に比べて相対的に高いベータを持っており、2つの指数のリスクリターンパフォーマンスには違いがあり、それぞれに特徴があります。指数の特徴や製品ラインの補完などの観点から、chinext 50を配置する価値があります。

工銀瑞信は、創業板50指数が創業板のコアアセットを代表する指標であり、創業板の大型株、高い流動性、各業界のリーディングカンパニーを代表する指標であり、2021年11月11日時点で、50銘柄がセクター全体の34%の時価総額および22%の直近1年の売買代金を貢献しています。

「創業板指数体系では、創業板50指数が創業板の大型株企業を代表し、時価総額が高く、流動性が高いリーディングカンパニーが選択されています。指数には強い成長ポテンシャルがあり、投資価値が注目されています。」インベスコ基金指数研究部のパン・ヤーピン総経理は、創業板は"三創"と"四新"のサービスを提供し続け、成長型の革新的な起業企業を主に対象とし、伝統的産業と新技術、新産業、新ビジネスモデルの深い融合をサポートし、長期的成長ポテンシャルが高いです。

近年、投資家は創業板関連の指数連動型商品に対する需要が着実に増加しており、創業板関連の指数に連動するETFの規模は過去3年間で3710億元から18930億元に増加しています。現在、インベスコは創業板指数商品の一連を展開し、創業板指数、創業板50、創業板中盤200、創業板成長などの指数をカバーしており、今回は創業板50指数の欠如を埋めることになりました。

富国基金量化投資部のファンドマネージャー、金泽宇氏は、現在の背景下において、経済が一定の安定した回復トレンドを示しており、投資家の感情も復活しています。そして、創業板関連の標的は投資家の楽観的な感情をより反映しやすいと語られ、関心は以前よりも高まっています。同時に、海外の重要な事項が実現した後、投資家の自律性と科学技術革新に対する期待が高まり、創業板には"新たな生産力"の方向に適合する標的が多くあり、市場は創業板への投資需要がさらに高まる可能性があります。そして、創50指数は、創業板の広範な関心の焦点が高まる中、より流動性の良い標的を選択することで、投資家の注目ポイントをより精密に反映できるかもしれません。

嘉實基金も指摘し、最近、創業板50指数が注目されていることに触れ、一方で市場のリスク選好の向上と関連しています。前回の深刻な調整を経験した後、科学技術成長部門は高い弾力性を持っており、この反発時に優れたパフォーマンスを見せています。そして、創業板50指数は、創業板の優位領域である成長銘柄を集め、新エネルギー、バイオ医薬、電機など多くの新興成長産業のリーディングカンパニーを含み、投資価値がますます明らかになっています。別の角度から、創業板50は、当面のプロダクション力の下での伝統産業のアップグレードおよび新興産業の育成方向に合致する"三創四新"理念に焦点を当てています。

ETF大手企業にとって、全カテゴリーの商品展開は重要な位置を占めており、業界ETF大手の国泰は今年、中証A500ETFに対する取り組みを強化し、同社が一般広基に対する強い意欲を示しています。

国泰基金によると、同社のETF製品カテゴリーはすでにかなり充実しており、この数年間、広基類製品に対する投資家の関心が高まっており、創業板広基ETFに対する投資家の細分化の需要に対応し、製品ラインを再配置および補完し、中證A500ETF、創業板LOFなどの製品をベースに、創業板50ETFの製品構成をさらに完全にすることを期待しています。

万家基金は従来のパッシブ大手ではないが、最近の動きが頻繁です。パッシブ指数型商品の展開においては、万家基金は、差別化戦略に焦点を当て、ボティック製品の展開を強調し、市場に希少な商品を開発し、市場のツール型商品の空白を埋め、将来の成長分野の中で大きなスペースを見つけ、現在、最初の全市場で「毎月配当可能」な配当ETFファンド、CNI 2000指数、創業板総合ETF、工業非鉄ETFなどの特色ある商品を展開しています。商品タイプは広範囲なもので、業種テーマ、スマートベータ、QDIIなどが含まれています。

指数化投資の市場展望を考慮し、会社は引き続きパッシブ株式ファンドの開発力を強化し、商品供給を拡大し、商品タイプを豊富にする予定です。

第一に、新商品の展開機会を追求します。ターゲットの選択では、国家の発展戦略や産業分野に適合し、スタイルの明確な高い弾性業種テーマ指数を左側に配置します。同時に、新しい広範指数スペクトルがもたらす広範指数商品の展開機会を把握します。

第二に、在庫商品の運営業務に力を入れ、資本市場の業界構造の変化や顧客の投資スタイルの変化に応じて、指数の編成プログラムを最適化し、商品サービス機能を追加して、在庫商品の投資可能性と顧客の魅力を高めます。

創業板50指数の規模には十分な成長の余地があります。

華安基金は最初に創業板50ETFの布局を開始しました。創業板50指数が発表されて2年後の2016年6月に、華安創業板50ETFが設立されました。2022年12月末までに、景順長城、鵬華基金も創業板50ETFを設立しましたが、創業板市況が低迷している中、第2ロットの2つの創業板50ETFの規模はあまり増加していませんでしたが、今年の「924」市況以降、創業板50ETFの規模が急増しています。そのうち、景順長城傘下の創業板50ETFの年内シェア増幅率は159%に達し、当期の規模も640億に達しています。さらに、鵬華創業板50ETFの規模は160.9億です。

創業板50ETFは10本に拡大する予定であり、現在最大規模の華安創業板ETFはすでに310億に達しており、3つの既存ETFの規模の合計は390億です。将来、この指数の成長余地はまだどれだけあるのでしょうか？基金会社も判断を示しています。

複合市場キャップの見積もりによると、公開情報に基づいて、創業板50指数の総時価総額は約4.7兆円前後であり、創業板50指数にトラッキングする基金製品の規模容量には着実な基礎が築かれています。次に、根據最近的市場公開數據和5%持股比例這個上限，對創業板50指數進行基金規模容量測算，單只追蹤創業板50指數的ETF規模上限可達1300多億，可見創業板50指數在規模容量方面具有較大的拓展空間。

富国基金量化投資部基金經理金澤宇也給出了計算方法，他表示，按單只ETF持有的股票市值不超過股票整體自由流通市值3%和5%的規定來分別計算，根據Wind數據，基於10月底股票的自由流通市值計算，規模上限分別達到653億元和1088億元。即便是按照3%計算，ETF的規模容量超600億元，相較於現有產品規模，仍有較大的增長空間。

而從建倉、申贖角度看，若以ETF當日買賣股票不能超過股票成交的10%這一要求來計算，近一個月的成交情況數據顯示，該指數能承擔的單日申贖規模在40億以上，即使是在6~8月成交相對低迷時，也能承擔10億以上的日度申贖。這表明，由流動性更優的創業板股票構成的創50指數，具有相當大的容量和市場承擔能力。

工銀瑞信基金給出橫向對比，截至11月11日，創業板50指數的自由流通市值約2.75萬億元，全市場追蹤創業板50指數的指數基金規模占比僅約1.6%。再看科創板50指數，其最新自由流通市值約1.41萬億元，掛鉤產品規模已超2千億元。橫向比較，追蹤創業板50指數的指數基金還有較為廣闊的規模提升空間。

“當前單市場寬基細分市場中，追蹤上證50、科創50及創業板指的ETF中均出現千億規模級旗艦產品，創業板50指數作為深市創新成長企業的代表性指數，指數的市場地位與相關產品的規模容量也有望相互促進、共同提升。”工銀瑞信基金表示，在指數基金規模效應持續強化，指數化投資趨勢日益興起的投資浪潮下，增量資金或將繼續以代表性指數為入市載體。

庞亚平也指出，創業板50指數成份股的平均市值達到941億元，其中權重最高的成份股市值超萬億元，指數可承擔的投資容量較大。此外，從指數表現看，創業板50指數近一年收益率達到25.7%，自基日以來的年化收益率達到6.4%，具備長期投資價值。

工銀瑞信基金表示，未來將重點發力、廣泛布局寬基指數業務線，公司歷史上首只寬基ETF便是成立於2017年的工銀創業板ETF，截至11月11日，該產品本年以來基金份額快速增長近60%。對創業板的產品布局也將以寬基產品為基礎，繼續向創業板行業主題、創業板策略指數的思路持續延伸和拓展。在創業板寬基指數的核心賽道上，也將創業板指和創業板50作為兩大關鍵抓手，向投資者提供在風險收益特征上，更加細分化和差異化的投資工具。