テンセント（HKEX：00700）は、2024年第3四半期（9月30日まで）の決算を発表しました：売上高は1,672億元で、前年比8％増加しました。純利益は532億元で、前年比47％増加しました。国際財務報告基準では、純利益は598億元で、前年比33％増加しました。

決算発表後、テンセントの取締役兼CEOである馬化腾、社長の劉熾平、最高戦略責任者ジェームズ・ミッチェル（James Mitchell）、CFOの羅硕瀚などの役員が決算電話会議を開催し、決算の要点を解説し、アナリストの質問に答えました。

以下は、今回の電話会議でのアナリストの質疑応答の主な内容です：

UBSグループのアナリストKenneth Fong：管理陣に2つ質問があります。1つ目はモバイルゲーム事業に関するものです。今年、企業は中国のゲーム市場でいくつかの注目ゲームをリリースしました。たとえば、モバイルゲームでは大成功を収めた『地下城と勇士』、PCゲームでは持株の『黒い神話：悟空』が成功し、小さなゲーム『終わりのない冬』も大きな反響を呼び、国内の小さなゲームのベストセラーリストで上位10位にランクインしています。この成績が業界に与える影響や示唆、そしてこれらの人気タイトルが将来のゲーム戦略にどのような影響を与えるかについて、管理陣が共有していただけますか？

2つ目の質問はeコマースビジネスに関するものです。当社は自社のミニプログラム事業を強化し、eコマース事業を強化しています。詳細な状況、これまでのポジショニングや業績、そしてその成長潜力についてもう少し詳しく説明していただけますか？このビジネスの将来については、直近の商品取引総額が2兆元に達した状況から、今後どのような役割を果たす予定ですか？

ジェームズ・ミッチェル：当社ゲームのパフォーマンスは非常に満足のいくものであり、過去数か月で中国チームが制作した多くのゲームが世界中で大きな成功を収め、市場からの反応もますます強烈になっています。『黒い神話：悟空』や『終わりのない冬』、さらには『PUBGモバイル』といった続々とヒットを飛ばしていますが、これは中国のゲームスタジオが持つ巨大な地元市場と地元運営に支えられており、この市場は例えばバーチャルアイテムのビジネスモデルなどの新しいトレンドを比較的迅速に受け入れることができる点に加えて、かなり大規模なエンジニアリング技術者チームを有しており、ゲーム開発や運営に多くの人材を提供しています。さらに、それらの従業員は新しい技術ツールを受け入れることに非常に前向きであり、たとえば『黒い神話：悟空』で使用されているUnreal Engine 5は、これら新技術を活用する1つの顕著な例です。

腾讯の戦略は何を意味するのかについて、私たちは、国内外の市場において、ゲーム業界の希少な資源は実際には常緑のゲームであると考えています。一方で、ヒットする新しいゲームをリリースする難易度がますます高くなっています。また、既にヒットしたゲームについては、適切な投資と丁寧な運営を継続することで、常緑のゲームに成長させる可能性を拡大する機会があります。これはどの企業にとっても過去よりも魅力的になっています。この観察結果をどのように戦略に活かすかについて、当社の戦略は実際には異なるスタジオの利点を最大限に活用することです。

テンセント内部では、プレイヤー対戦プレイ方式のゲームに特化し、能力が抜群で信頼できる多くのスタジオがあり、これらは自らの利点をさらに強化していくでしょう。一方、テンセントの外部には、コンテンツやストーリー駆動型のゲームに特化し、『黒い神話：悟空』の創作機関がその一例です。さらに、一部のスタジオは戦略ゲームに特化し、『ドーンオブアイオン：リバイバル』などのゲームを展開しています。

これらのスタジオについては、投資機会を追求し、これまで行ってきたことでもあり、内部スタジオを活用し、外部のスタジオとの投資と協力関係をさらに深めることで、時にはテンセントが彼らのゲームの配信も担当します。そのため、内部スタジオと外部スタジオとの投資と協力関係を活用し、各スタジオが得意とする戦略に集中することは、正しい戦略だと考えています。

劉炽平：WeChatに統一かつ信頼性のある電子商取引プラットフォームを作成・展開することが実質的にWeidian事業を拡大する目的であり、すべての商品が標準化および索引可能で、製品情報がWeChat内でデータ構造として表現される特徴を持つ。

さらに、商家は品質管理試験合格後、品質監視を受けます。このアップデートを通じて、消費者のショッピング体験が向上すると考えています。製品の品質保証が向上し、注文の追跡や迅速な返品など、より良いショッピング体験を提供できるようになります。商家にとっても、我々が議論したように、より良い取引サポートを享受することができ、さらに大切なのは、新しいトラフィックと顧客を獲得できるということです。Weidianは全体のWeChatエコシステムに統合され、新たなトラフィックチャンネルを活用できるようになり、例えばチャットやグループチャット、友だちリストなど、コミュニケーションおよびソーシャルトラフィックに広範に接続し、一方で、公衆号、小プログラム、検索、ビデオ号など、私たちのメディアリソース、推奨エンジンも接続できるようになります。

従って、我々がどの商家がどの商品を販売しているかを把握しているとき、WeChatシステム内で消費者にトラフィックゲートウェイを提供することができ、実質的に商家の魅力を高めるでしょう。

潜在的には、当社の電子商取引エコシステムの長期的な成長潜力には非常に興奮しています。小プログラムには既に多数の取引が存在しており、我々が言及した20兆取引額のうち、大部分は仮想サービス関連の取引であり、物理商品を対象とするものではありませんが、物理商品に限定しても、商家が顧客に販売している商品取引総額はかなりのものです。これらの商家がこれらの取引を促進している方法を検証すると、彼らが主に既存の顧客に製品を販売していることが分かります。したがって、商家が実店舗を持っている場合は、実際には顧客にWeChat Payを使用して商品を購入させ、このようにすると、彼らの小プログラムを活性化する機会が増えます。その後、顧客が再びその店舗を訪れたいと考えると、その小プログラムに戻り、取引を完了できます。

これらの取引の過程で、具体的に何が起こっているかを実際には知らず、どの種類の製品を販売しているかも知りません。そして、商家は新規顧客に新しい経路を提供していません。ただし、彼らがWeidianに1製品を表示できれば、私が先程言及したすべてのトラフィックチャネルにアクセスできるようになります。

ビデオ号に関する別の例を挙げたいと思います。ビデオ号が発売される前、WeChatエコシステム内で多数の非標準化短いビデオが広まっていました。ビデオ号の発売後、ビデオ形式は良好なトラフィックサポートを受ける中で標準化され、その結果、ビデオ号のトラフィックが大幅に増加しました。したがって、WeChat内で標準化され、信頼性の高い取引環境を提供することができれば、大きな取引量を生み出す可能性が非常に高いです。

（更新中...）