《科創板日报》11月12日訊（記者 張洋洋）今日午後、テンセントは2024年第三四半期の決算を発表し、データによると、調整後の当期純利益は598.1億元に達し、市場予想の543.7億元を大きく上回り、前年比33％増加した。

テンセントの2024年Q3売上高は1671.93億元で、市場予想の1679.3億元を下回り、前年比8％増加、前四半期比4％増加した；当期純利益は532.3億元で、市場予想の453.3億元を上回り、前年比47％増加、前四半期比12％増加した。

各事業において、増値サービス事業の収入は前年比9％増の827億元；マーケティングサービス（広告）の収入は前年比17％増の300億元。金融科技及び企業サービス事業の収入は前年比2％増の531億元。

▍ゲームの成長が加速し、キムコリアルティは依然として低迷

テンセントの今回の四半期報告書の最大の見どころは、増値サービスが顕著に復活し、前年比9.2％増で、歴史的最高値を維持し続けており、その成長率は過去13四半期の中で最高である。核心的な理由はゲーム事業の復活であり、夜の電話会議においてテンセントの董事会主席マ化腾はゲーム事業の強さを最初に言及した。

本土市場でも国際市場でも、テンセントの今年のゲーム事業は安定した成長を維持している。本四半期、本土市場でのゲーム収入は前年比14％増の373億元であり、《ヴェイテクノロジー》、《王者荣耀》、《和平精英》及び《地下城と勇士: 起源》などのゲームが牽引している。

国際市場でのゲーム収入の成長率は総流水成長率に大きく遅れをとっており、会社の説明によると、いくつかのゲームのリテンション率が向上しており、知名ゲームの《PUBG MOBILE》や《荒野乱斗》などのゲームが強いパフォーマンスを示している。本四半期の国際市場でのゲーム収入は145億元で、前年比9％増（または固定為替レートで計算すると11％増）である。

夜の電話会議で、テンセントの幹部は、本土市場には通常6-9か月のデファードがあると述べた。国際市場は少し長めのデファードがあるが、それほど長くはない。国際市場のゲーム収入の見通しに関しては、現在のトレンドは非常に積極的で、過去数四半期に蓄積されたデファード収入が徐々に現れてくるだろう。この分野では、さらに上昇の余地が見込まれる。

しかし、付加価値サービス業務のパフォーマンスとは対照的に、テンセントの金融科技及び企業サービス業務（金融科技）は依然として疲弱である。この業務の2024年第三四半期の収入成長率は2%にとどまり、成長率は過去6四半期の新低であり、特に支払いサービスは珍しくも減少しており、この成長はテンセントの金融科技業務が圧力を受けていることを示している。ただし、クラウドコンピューティングサービス収入及び商業技術サービス料の増加により、企業サービス業務の収入は前年同期比で上昇した。

▍動画号と小プログラムが広告成長を引き続き推進

今四半期、テンセントは「ネット広告」を「マーケティングサービス」に改名した。これは、オンラインマーケティングプラットフォームが提供する広範なマーケティングソリューション及び関連技術サービスをより良く反映するためである。このセクターの第三四半期の収入は前年同期比で17%増の300億元であり、高基数効果の中で収入は市場予想を上回った。テンセントは、これは主にWeChatエコシステムの高品質な広告収入とAI技術の応用に支えられていると説明しており、その中で動画号や小プログラム、WeChat検索はマーケティングサービス収入を顕著に引き上げた。

夜の電話会議で、テンセントの幹部は、現在のeコマースエコシステムの長期的な潜在能力に対して「非常に興奮している」と述べた。テンセントはWeChat小店の周りで全体のeコマース戦略をアップグレードし、WeChatエコシステム全体を通じてより大きなeコマース基盤を構築しようとしている。

今四半期、WeChatエコシステム業務の重点の一つは、動画号小店をWeChat小店にアップグレードし、eコマース業務を強化し、広告収入の成長を促進することである。

WeChat小店を通じて、商業者はインデックス化及び標準化された商品店のプラットフォームを運営でき、商業者により多くのトラフィックと取引サポートを提供する。WeChat小店は、WeChatのソーシャルインタラクション、コンテンツプラットフォーム及び支払い能力を利用して、商業者が効果的に顧客にアクセスし、販売転換を促進するのを助ける。

テンセントは小プログラムの取引データも発表した——第三四半期、小プログラムの取引額は2兆元を超え、前年比で数ポイント増加しており、これは注文、電動車充電及び医療サービスなどのアプリケーションシーンでより良いカバレッジと優れたソリューションの恩恵によるものである。

テンセントの広告ビジネスの成長率は継続的に減少傾向にあり、過去5四半期に比べて減速しています。会社は主に不動産及びcsi sws food & beverage index業界の支出縮小が原因であると指摘しています。

中国の広告市場の大型株を見ると、現在は穏やかな成長傾向を維持しており、経済環境の回復傾向と一致しています。CTRメディアインテリジェンスのデータによると、2024年1-9月の広告市場は前年比で2.3%上昇しています。マクロ環境と広告の大型株を考慮すると、比較的見て、テンセントの広告のこの成果は実際には非常に強力です。

国内外の大型インターネット企業の広告ビジネスの収入成長率を比較すると、METAは19%、アマゾンドットコムは18.8%、グーグルは9.4%、マイクロソフトは6.9%です。ソーフドットコムの第三四半期のブランド広告収入は1900万ドルで、張朝陽はこれを「以前の予想の上限に達した」と称しています。テンセントも好業種の一つに位置付けられています。

▍瘦身が終了し、第三四半期には3000人以上の採用を行いました。

運営費、資本支出などの支出指標から見ると、第三四半期におけるテンセントの三つの費用はすべて増加しています。その中でも、プロモーション費用や研究開発支出の増加が比較的顕著であり、AIなどの技術研究開発への投資が財務データに反映され始めています。

財務報告によると、販売及びマーケティングの支出は前年比で19%増加し94.11億元に達しました。プロモーション費用の増加は新ゲームの集中投入に関連しています。一般及び管理費用は第三四半期に前年比11%増加して290.58億元に達し、研究開発支出及び従業員コストの増加が原因で、その中で研究開発支出は179億元に達し、前年同期比でほぼ9%の増加です。

現在、テンセントが最も多く投資しているのはAIです。夕方の電話会議で、テンセントの董事会主席馬化騰は、AI技術への投資を続けることを明確にしました。

現在、テンセントのAI技術はアプリケーション層での実装が加速しています。テンセントは第三四半期に新しい大モデル「テンセント混元Turbo」を発表しました。前の大モデルと比べて訓練と推論の効率が倍増し、推論コストは半減しました。テンセントは計算力インフラから多様な知能アプリケーションまでの全リンケージAI大モデル製品マトリックスを構築し、企業顧客がAI技術を実際の産業シーンに適用するのを支援しています。テンセント混元は700以上のビジネスやシーンと深く統合され、広告など多くの分野で推進力を生んでいます。

AIによって生まれたクラウド需要は新たな成長点をもたらしています。この四半期、テンセントはAIインフラブランド「テンセントクラウド智算」を立ち上げました。現在、90%の主要な大規模モデル企業は、テンセントクラウド智算の製品とソリューションを選択しています。

もう一つ注目すべきデータは、第三四半期にテンセントの従業員数が前期比で3317人増加したことです。

2022年から、テンセントはコスト削減と効率向上に取り組み、従業員削減はその重要な手段となっています。この2年間で、テンセントは8000人以上の削減を行いました。しかし、今年の第二四半期からは、テンセントの減量が終了し、新規従業員の採用を再開しました。その四半期に700人以上の従業員が増加しました。そして第三四半期には、テンセントの従業員数が大幅に増加しました。

資本市場では、多くのインターネット企業の中で、テンセントは疑いの余地なく株王です。最近、ファンドが香港株市場に大規模に投資しており、テンセントは3四半期連続で公募ファンドの香港株最大の重倉位を維持しています。第二四半期末までに、テンセントは公募未前50大重倉株の一つにランクインし、781のファンドがテンセントを重倉持有しており、建玉評価額は476億元を超えています。

Windの統計データによると、最近南下資金がテンセントを持っているデータを見たところ、11月以来、全体的に純買いの傾向が見られ、累計で670万株以上を買い入れました。