智通财经APPの報告によると、国联证券はリサーチレポートを発表し、契約税と付加価値税の優遇が不動産市場の取引活発度の向上に積極的な効果をもたらし、不動産市場の下落を食い止めて安定させると述べています。また、土地の追加税の調整は、不動産企業のキャッシュプレッシャーを緩和し、企業の利益率の向上にも寄与します。注目すべきは、一線及び核心二線都市に重点を置き、改善型製品を推進し、持続的に土地を取得できる不動産企業、政策の強気な恩恵が継続的に実現し、一二手市場の活発化、コア競争力を持つ不動産仲介プラットフォームです。

業種の出来事：11月13日に、財務省、税務総局、住宅都市農村建設部が不動産市場の安定した健全な発展を促進するための税収政策に関する公告を発表し、契約税、付加価値税、土地増税などが含まれます。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

契税が引き下げられ、購入コストがさらに低下しました。

財務省など三部門が契約税新政策を発表しました：家庭が購入する唯一の住宅について、面積が140平方メートル以下の場合、契税税率は1%、面積が140平方メートルを超える場合、契税税率は1.5%です。家庭が購入する二套房について、面積が140平方メートル以下の場合、契税税率は1%、面積が140平方メートルを超える場合、契税税率は2%です。今回の政策調整では、1%の税率基準面積が90平方メートルから140平方メートルに引き上げられ、二套房の税率が引き下げられ、さらにファーストタイムバイヤーと改善型住宅の購入コストが低下し、需要側の改善が期待されています。

住宅の付加価値税を統一し、改善型需要が放出されることが期待されます。

公告によると、一線都市では普通住宅と非普通住宅基準が廃止され、全国その他の地域と統一された二手住宅の価値増加税政策が適用される：個人が2年以上保有した住宅を売却する場合は、価値増加税が免除される。9月末に上海と深圳で、個人住宅の価値増加税免除年限が5年から2年に変更され、今回の政策は、普通住宅基準が廃止された後の価値増加税もさらに減少させると予想される。この銀行は二手住宅市場の活性化が期待でき、改善需要の解放が見込まれると考えている。

土地の価値増加税の予測率の下限を引き下げ、キャッシュの圧力を緩和する。

納税者が普通基準の住宅を建設して販売する場合、増加額が控除項目金額の20%を超えない限り、土地の価値増加税が引き続き免除される。普通住宅および非普通住宅基準が廃止された都市では、免除対象範囲が拡大し、不動産企業の利益率レベルを改善することができ、特に以前は非普通住宅プロジェクトの比率が高かった不動産企業にとって有利である。土地の価値増加税の予測率の下限が0.5ポイント引き下げられる。調整後、保障型住宅を除き、東部地域の県の予測率下限は1.5%、中部と北東地域の県の予測率下限は1%、西部地域の県の予測率下限は0.5%となり、予測率の引き下げは不動産企業のプロジェクトの前期のキャッシュ支出を減少させ、現在の流動性の圧力を緩和することができる。

投資提言

一線都市および核心的な二線都市に重点を置き、改善商品を主力とし、持続的に土地を取得できる不動産企業に注目することをお勧めします。具体的には、緑城中国(03900)、西南環保(01908)、hangzhou binjiang real estate group(002244.SZ)などが挙げられます。

政策の利好が継続して実施され、一二手住宅市場の活性度が向上し、核心競争力を持つ不動産仲介プラットフォームに注目すること、例えば5i5j holding group(000560.SZ)などが挙げられます。

リスク提示：政策の効果が期待に達しない可能性；不動産企業の流動性リスクが増加する可能性；市場の信頼感が期待に満たない可能性。