8月に発表された第二四半期の決算報告で、 $小米集団 (01810.HK)$ 車を製造することが「グループを引き上げ」、史上最も優れた四半期報告を達成し、売上高は歴史的な新高値を記録しました。

小米が来週の月曜日に第3四半期の決算報告を発表する前に、モルガンスタンレーはレポートを発表し、「小米は依然として第一選択肢であり、早めに降りるべきではない」と呼びかけています。

モルガンスタンレーは、小米が「楽観的な」第三四半期の決算を発表し、目標株価を26香港ドルから35香港ドルに引き上げると予想しており、金曜日の終値に基づくと、小米の株価にはまだ25％の上昇余地があることを意味しています。新しく発売されるSUVモデルは重要な触媒となるでしょう。

財務面では、モルガンスタンレーは小米の2024年のepsが0.88元に達すると予測しており、翌年および再来年にはそれぞれ0.98元と1.09元に達する見込みです。

モルガンスタンレー：いかなる調整も「エントリーチャンス」です！

決算報告の中で、モルガンスタンレーは小米に対する「保有」評価を維持し、いかなる調整も長期投資家にとってのエントリーチャンスである可能性があると考えています。

電動車ビジネスについてのリサーチレポートは、小米の電動自動車の10月の出荷量が2万台を超え、これは同社の生産能力が「画期的に」向上したことを示す重要な指標であると指摘しています。

同時に、小米SU7モデルの注文が継続的に増加しているため、未処理の注文が予想を上回り、納品待ち時間が20週間を超えていることは、強力な販売の勢いが続くことを意味しています。

現在、小米は流通とサービスネットワークを拡大しており、第二の電気自動車工場の建設を始めており、これが収益成長と規模の優位性の向上に寄与するでしょう。

さらに、モルガンスタンレーは新たに発売されたSU7 Ultraについて、販売の主要なドライバーにはならないと予想しているが、ブランドイメージの大幅な向上を示していると述べています。

報告によると、このモデルの価格は高額であるにもかかわらず、マーケットの反応は非常に熱烈です：小米SU7 Ultraの予想販売価格は81.49万元で、予約開始から10分で小定が3680台を突破しました。

これらの要因を総合的に考慮すると、モルガンスタンレーは小米の自動車年間販売予想を23万-25万辆から26万-40万辆に引き上げ、粗利率の予想を維持し、2024-2026年の間に累積自動車粗利益が349億元から393億元に増加すると予測しています。

第二モデルの電動SUV発売後、小米の電動車両の市場シェアは2025年に2.6%、2026年に3.4%に達すると予測されています。

スマートフォンビジネスに関して、レポートでは、xiaomiの新しいスマートフォンの価格が上昇したものの、販売の勢いは依然として強いと考えています。モルガンスタンレーはサプライチェーンのチェックを通じて、xiaomi 15などのモデルの注文が引き続き増加していることを発見しました。

モルガンスタンレーは、平均販売価格の上昇がコンポーネントコストの移転に寄与し、今後6〜12か月の利益率にプラスとなると考えています。もし部品コストが2025年に下がると、粗利率に驚きの影響を与える可能性があります。

AIoTビジネスについて、レポートは、AIoTビジネスが第2四半期において市場で優れたパフォーマンスを示し、タブレット、エアコン、冷蔵庫、洗濯機の出荷量が著しく増加したと述べています。データによれば、ここ数四半期で、xiaomiのAIoT粗利益率は13-15%から19-20%に引き上げられました。

モルガンスタンレーは、製品ラインの最適化とコストのシナジー効果に伴い、AIoTの粗利率は今後も向上する見込みであると予想しています。

編集/Somer