財連社11月17日速報（記者 梁祥才）アルミ、銅材輸出退税キャンセルのニュースが出ると、市場は迅速に反応し、特にアルミ価格は明らかに「外強内弱」の動きを見せる。

中国非鉄金属工業協会の元副会長、山東省アルミ業協会名誉会長の文献軍が財連社記者のインタビューに応じて、輸出退税のキャンセルは輸出コストを増加させ、輸出量が減少する中で、国内競争が激化する可能性があると述べた；外国の機会が増え、企業は海外展開を強化；さらに、国内の原アルミニウム消費に影響を与え、再生アルミの生産量の増加が加わり、国内の原アルミニウム供給がますます飽和に近づく。

国内の非鉄金属加工業界は生産能力が飽和状態で粗利率が低迷している中、金田股份（601609.SH）、海亮股份（002203.SZ）、南山アルミ業（600219.SH）を代表とする大手メーカーが新たな方向でリードし、海外展開を加速している。

財連社記者が多方面から取材したところ、今回予定されている輸出退税政策はアルミ、銅加工業界に短期的な圧力を与える可能性があるが、長期的には業種を高付加価値製品の分野に促進し、関連企業の海外展開が加速する。

アルミ材、銅材の輸出退税をキャンセル、アルミ価格は「外強内弱」となった

財務省、税務総局は11月15日、2024年12月1日からアルミ材、銅材、化学改性の動植物油脂及び微生物油脂製品の輸出退税をキャンセルするとの公告を発表した。一部の成品油、太陽光、バッテリー、一部の非金属鉱物製品の輸出退税率を13%から9%に引き下げる。

このニュースが出ると、当晩の先物市場は反応を示した。アルミ価格については、国内外で上昇と下降が混在し、ロンドンのアルミは主連盤中に急上昇し、一時は7.8%の上昇幅を記録したが、上海のアルミは主連夜盤の開盤後に下向きに転じ、一時は2%以上の下落幅を示した；銅価格については、上海の銅は主連夜盤が高く始まり後に下落、ロンドンの銅は主連盤中に短時間上昇した後に下落した。

华融融达の先物業界の非鉄金属研究員、李魁は、11月15日のアルミ電気メタルの価格が20850元/トンに基づいて、国内のアルミ材の輸出利益が平均で2160元/トンであると財聯社の記者に述べた。そして、その利益には13％の還付金が含まれていて、2858元/トンである。これは還付金がキャンセルされた場合、現在の加工費に基づいて国内のアルミ材輸出が損失を出す可能性があることを示している。

具体的に見ると、アルミ材について、今回キャンセルされる予定の輸出還付金に関連するアルミのコードは計24個で、国内の主なアルミ型材、アルミ板、帯、箔、アルミ製の棒材などのアルミ製品をほぼ全てカバーしているが、高付加価値のアルミ製品などは含まれていない。

機関のデータによれば、アルミの輸出は下流の消費の重要な構成要素であり、近年国内のアルミ材輸出は基本的に総消費の約15％を占めている。2023年、中国のアルミ及びその製品の輸出は918万トン（廃アルミを除く）で、その中でアルミ材の輸出量が最も大きく528万トン、占有率は57％である。

銅材については、輸出占有率が低い。機関のデータによれば、2022年の例を挙げると、85％以上の最終消費が国内に使われ、約15％が輸出で、その中で銅の最終製品の占有率は約12％、銅材は約2％である。

主要企業は海外展開を加速している。

南山铝業の例を挙げると、2023年、同社は国内の33.6万トンの電解アルミ指標を転売し、インドネシアの既存200万トンの酸化アルミプロジェクトのフル稼働を基に、さらに200万トンの酸化アルミ生産能力を拡張し、約60.63億元を投資して年産25万トンの電解アルミと26万トンの炭素プロジェクトを建設する予定である。

明泰铝业（601677.SH）は国内の最大のアルミ加工業者であり、2023年の輸出は70.11億元で、占比26.51％；主な利益は5.62億元で、占比22.48％である。

会社は関連するアルミ型材の輸出還付金の影響をすでに予測しており、会社は8月末に投資家のインタラクティブプラットフォームで次のように述べている。現在の輸出は免除政策を採用しているが、アルミ材の輸出が還付金を受けない場合、販売価格もそれに応じて変動し、会社の業績には基本的に影響しない。

銅材上場会社に関しては、海外の粗利が高い背景の中で、ningbo jintian copper(group)とzhejiang hailiangが海外展開を加速しています。

zhejiang hailiangはグローバルで最大の銅管棒製造企業の一つであり、今年5月に同社はモロッコに新素材テクノロジー産業パークを建設するために2.88億ドルを投資予定と発表しました；それ以前の2023年2月には、zhejiang hailiangがインドネシアで年産10万トンの高性能電解銅箔プロジェクトを59億元で建設することを発表しました。

2023年において、zhejiang hailiangの国内外の販売比率はそれぞれ38.90%、25.41%であり、海外ビジネスの粗利が高いため、国内外の販売主営業利益の比率はほぼ同じで、42.92%、41.69%となっています。

ningbo jintian copper(group)が最近開示した投資家関係活動記録表によると、今年上半期、同社の銅材製品の海外売上高は8.66万トンで、前年同期比22.84%増加しています。財務データによれば、2023年に同社の海外収益比率は8.68%であり、粗利率は国内の3倍で、約23%の主営業利益に貢献しました；一方、2020年には同社の海外主営業利益比率は約10%でした。

海外展開に関して、ningbo jintian copper(group)は2023年末に公告を発表し、会社のビジネス発展と海外生産基地の拡大などの理由から、タイに子会社を設立し、生産基地を投資建設するために総額7億元を投資予定としています。

現在、我が国の非鉄金属業界の利益は主に上流の鉱山セクターに集中しており、中下流の冶炼加工段階では競争が激化しています。

1月30日、中国非鉄金属工業協会の副会長である陳学森は記者会見で、2023年の非鉄冶炼及び加工収入利益率はわずか3.87%であり、産能過剰の銅加工利益率は1.53%、アルミ加工利益率は2.8%であり、全国製造業の5%及び規模以上の工業の5.76%を大幅に下回っており、業界の多くの企業は厳格な自己規律を守り、新たな冶炼及び加工生産能力を制御し、インダストリーグループを拡張し、製品の付加価値を高め、積極的に企業及び業界の経済成長の方法を変える必要があります。

今回の銅とアルミ加工業界に対する輸出税還付のキャンセルの影響について、数名の業界関係者が財聯社の記者に対して、短期的には国内の下流型材市場への影響があるものの、長期的には企業がテクノロジーの革新などの分野で力を入れ、高付加価値型製品に注力することが有利になると語りました。