智通財経アプリによると、中信証券がリサーチレポートを発表しました。11月15日、中国証券監督管理委員会が時価総額のガイドラインを公表し、主要指数の構成株に対する時価総額管理制度や、長期的に債務超過企業の評価を向上させる計画に特別な要件を設けました。中信証券は、「ガイドライン」の公表が配当型スタイルを支持し、石炭セクターが恩恵を受ける可能性があると考えています。石炭業種のトップ企業の業績は安定しており、同時に主要指数の構成株であるため、恩恵がより明確です。さらに、一部の割安株や債務超過企業も注目に値します。

中信証券の主な見解は次のとおりです。

時価総額管理監督ガイドラインの公表により、上場企業の投資価値が向上する可能性があります。

中国証券監督管理委員会の公式ウェブサイトによると、2024年11月15日に、証券監督管理委員会が「上場企業監督ガイダンス第10号-時価総額管理」（略称「ガイダンス」）を公表し、上場企業が再編、株式型報酬、現金配当など複数の方法で上場企業の投資価値向上を推進することを奨励し、主要指数の構成銘柄に対する時価総額管理制度や、長期的に債務超過企業の評価を向上させる計画などに特別な要件を設けました。さらに、以前の募集意見稿に比べ、正式な条項には、上場企業がガイダンスの規定に違反した場合、証券監督管理委員会が是正命令、監督対話、警策書の発出などの措置を採れる内容が追加され、主要指数の構成銘柄には中証A500指数、創業板ミドルキャップ200指数が追加されました。M&A再編、株式型報酬、現金配当などのさまざまな方法で上場企業の投資価値向上を推進し、主要指数の構成銘柄に対する時価総額管理制度や長期的に債務超過企業の評価を向上させる計画などに特別な要件を設けた「中国証券監督管理委員会」による2024年11月15日の発表の「上場企業監督ガイダンス第10号-時価総額管理」によると。このほか、以前の募集意見稿に比べ、正式の条項に、上場企業がガイダンスの規定に違反した場合、中国証券監督管理委員会が是正命令、監督対話、警策書の発出などの措置を採ること。主要指数の構成銘柄には中証A500指数、創業板ミドルキャップ200指数が追加されています。

石炭セクターは期待できる恩恵を受けており、業界のリーダーは最も顕著かもしれません。

「ガイドライン」は上場企業に企業の質を向上させ、経営効率と収益力を向上させることを要求しています。我々は「ガイドライン」が企業の基本に焦点を当てており、配当スタイルが明確なサポートを受ける可能性があると考えています。そして、石炭セクターは配当スタイルの一部であり、全体的に配当が豊富で、キャッシュフローが強力であり、短期および中長期の両方で恩恵を受ける可能性があります。石炭セクターの業界のリーダーは、安定した業績性が比較的強いため、同時に、主要な指数構成銘柄に対する「ガイドライン」の要求も高い可能性があり、そのため利益がより顕著になる可能性があります。

約半数の石炭会社の配当利回りが5％以上であり、一部の企業は現在単価が割り引かれています。これには、沪深300指数と中証A500指数に含まれる6社のサンプル企業があります。

リスク要因：

時価総額管理ガイドラインに関連する政策が予想よりも進んでおらず；マクロ経済の動きが石炭価格に影響を及ぼす；安全監視の強度が緩和されることにより、供給が増加している。

投資戦略：

2024年11月15日に上場企業の時価総額管理ガイドラインが発表され、配当スタイルに明確な支持をもたらし、石炭セクター全体が恩恵を受ける可能性があります。当社のお薦め：1）鉱業-石炭の三半期報告書が良好で業績が安定しているリーダー企業；2）コークス炭セクターの配当利回りが高く、割安な企業。さらに、割り引きが比較的大きい企業に注目することもお勧めします。