智通财经APPの資料によると、中信建投はリサーチレポートを発表し、短期的には市場が依然としてボラティリティを示しているものの、米ドル、米国債および為替レートが安定し、12月の政策会議が近づくにつれ、市場はいつでも安定を取り戻し、年越しの取引が展開される可能性があるため、安値での配置が推奨されると述べている。現在、リスクの好みが高い水準で漸進的に修正され、経済政策の期待がゆっくりと回復しているため、市場のスタイルは漸進的に変化し、資金は小型株からetf、大型株および大中盤に傾いている。特に、債務処理と資産の再評価、「二重二新」などの内需拡大、そして新しい生産性や供給の最適化に関する期待に注目している。A500指数と時価総額管理にも注目が集まっている。M&A再編成に関するテーマ。

The main points of CICC are as follows:

先週、市場は一定のボラティリティ調整が見られ、市場の意見の相違も増加し始めた。

国内の基本面を見てみると、10月の経済データが順次発表されているが、一連の政策の下で、不動産そして消費の改善が初めて見られているにもかかわらず、市場は経済回復に対してまだ観望的な姿勢を取り続けており、より多くの実質的な内需拡大政策の実施を期待している。一方、外部の懸念が高まり続けており、市場は関税の影響がタイムリーかつ効果的に相殺できるか、また中米関係の課題が深刻化していることを懸念している。同時に、米ドル高と米国債の金利上昇も人民元対米ドル為替レートや緩和期待に影響を与えている。最後に、市場は一般的に投機資金などによる小型株や質の低い株の過度な投機行動の規制に関心を持っている。

外部要因はA株の副次的な矛盾であり、米国の新大統領班の政策の具体的な影響については、正式に就任して政策を発表した後に評価されるべきである。その際、必要であれば、国内政策には依然として有効に対処するための十分な余地がある。

最近、テーマの炒作が退潮することにより、マーケットの局所的な利益効果は若干減少しているが、政策の基調は依然として緩和的であり、今週『上場企業監督ガイドライン第10号——時価総額管理』の正式版が発表され、上場企業の株価変動に対する対応の柔軟性が増した。中期的には、これも投資家がより理性的な価値投資に傾くのに寄与するだろう。中期的な牛市の論理は破壊されていないため、リスク許容度は若干の低下があっても高水準を維持する可能性がある。

さらに、10月のM2などの金融データは予想を上回っており、利下げと預金準備率の引き下げの期待も続いているため、流動性は依然としてゆったりとした状態を維持する見込みである。基本的な状況には改善の兆しが見え始めており、引き続き緩やかな回復が期待されている。また、今後の政策には新たな期待があるが、政策の影響が基本面に確定するまでには遅延があるため、マーケットは基本面よりも先行する傾向がある。関係省庁のリーダーの公開声明によると、前期に実施された債務整理に加えて、12月の重要な会議では不動産や資本市場、「二重重視・二重新規」、テクノロジー革新、民生などの分野に対する支援拡大がさらに明確になる見込みである。

したがって、短期的にはマーケットが一定の揺れや安定を必要とするかもしれないが、マーケット全体の中期的な上昇トレンドは変わらない。政策会議の催化点や流動性の環境を考慮すると、マーケットは年を越す取引を展開する可能性がある。短期的には、機関投資家は一般的に人民元対米ドルの為替レートが安定する時期に注目し、その後焦点は12月の政策展開に移る。投資家は安値でのポジショニングを行い、年越しの取引に備えるべきであり、米ドル、米国債、為替レートなどが安定した場合、特に12月の政策会議が近づいた際には、マーケットは随時安定して回復する可能性がある。

現在、マーケットのリスク許容度が高い水準で徐々に修正されており、経済と政策の期待がゆっくりと回復している背景において、マーケットのスタイルもそれに応じて徐々に変化する。

小型・中型株のテーマ投資から価値成長型が優位に移行し、資金は小型・中型株のテーマ株からetf、主要株及び大中盤に動いている。中期的には、政策の重要な発力方向、評価と利益の期待が共に改善の余地がある分野に注目すべきである。具体的には、債務整理と資産再評価（不動産、建築、環境保護、地方政府の支出に関連するチェーン、地方銀行、非銀行金融など）、内需拡大方向（コンシューマエレクトロニクス、機械、車、国産医療機器など）、新しい生産性の方向（車路、低空経済、自主制御など）、供給最適化の期待（鋼鉄、建材、太陽光発電など）を含む。

注目すべき指数：A500指数;

注目すべきテーマ：時価総額管理、合併再編。