財聯社11月18日報道（編集 潇湘）、本月、米国の次期大統領トランプ氏が選挙に大勝し、その直後には米国株やビットコインなどの市場のパフォーマンスが急上昇した。しかし、一連の選挙前に大いに賛同されたトランプ氏の取引において、金は明らかに例外となった……

ドイツ銀行のデータによると、トランプ氏の勝利後2日間で金は、少なくとも13回の米国大統領選挙の窓口期以来で最悪のパフォーマンスを記録した。そして大統領選挙日以降（先週末まで）、金の価格はほぼ7％下落し、これは米国株やビットコインなど他のトランプ取引の活況とははっきりと対照をなしている。

米国銀行のシニア・インベストメント・ストラテジー担当ディレクター、ロブ・ホーソース氏は、「人々が金に興味を持つタイミングは、通常、他の投資が効果を上げなくなったときです。現時点では、株式市場はうまく機能し、低格付け企業のクレジットにも着実なリターンが出ています。したがって、投資ポートフォリオの成長を求める他の情報源を探すことはあまりありません。」

地政政治および経済リスクが投資家を惹きつける中、米国大統領選挙投票前の1年間で金は30％以上上昇し、高値を更新し続けました。しかし、長期的な不確実性が依然として存在し、トランプ氏はその時折の暴言で有名ですが、最も看好されていた金のケースにおいて選挙紛争や行き詰まりが実現されないとき、金の避難魅力は短期的に大幅に薄れます。

金が直面した抵抗

トランプ氏の勝利以来、ドルが急騰したことも金にとって不利であり、なぜなら金はドル建てで計価されるからです。同時に、米国の経済状況はかなり良好で、連邦準備制度理事会も利下げを続ける必要性を感じていません。

ジョン・ハンコック・インベスメント・マネジメント共同最高投資ストラテジストのマット・ミスキン氏は、「現在の米国経済状況が非常に強力であるため、金への投資は逆行的な選択となります。現在の市場のムードは、基本的な要因や地政政治リスクが非常に小さなものです。この状況下で逆行することは容易ではありません。」

現在、投資家の中には、次期大統領トランプの施政方針に賛成しない人もいますが、トランプ2.0時代に何が起こるか考えることは、最近のいくつかの不確実性を取り除くのに役立ちます。 共和党の圧勝は、選挙中に彼が予告した政策を実行する余地がさらに増えることを意味しています。減税、金融規制の緩和、関税など、トランプの議題はヘッジファンドを誘い、大手銀行やアメリカ国内の産業企業など、恩恵を受ける可能性のある業種に殺到させました。

Infrastructure Capital AdvisorsのCEOであるJay Hatfieldは、「私たちには金よりも魅力的な資本投入先があります。」と述べ、金融および他のリスクの高い資産の機会に言及し、「ゴールドマンサックスグループの10%の反発を見逃す人がいるでしょうか？」と例示しました。

トランプ政権がデジタル資産を後押しすると期待されているため、暗号資産は米国大統領選挙日から急騰しています。 ブラックロックの仮想ビットコインETFであるiShares Bitcoin Trust ETFの資産規模は先週初めて400億ドルを超えました。ビットコインETFの資産規模が急増する中、世界最大の金物ETFであるSPDR Gold Shareは大幅な資金流出が発生しています。

「トランプの勝利後、暗号資産への規制が緩和される可能性を想定すると、」Invesco Advisersのチーフ・グローバル・マーケット・ストラテジストであるKristina Hooperは述べています。「これにより、ある程度の資本が金から離れる可能性があります。投機的需要はおそらく暗号資産にシフトするでしょう。」

長期的には依然として強気

もちろん、現在金価は歴史的な高値から200ドル以上下落していますので、多くの貴金属投資家は今、今回の金の下落がいつ終わるのか、また再び買い戻す機会が近づいているかどうかを考えています。

月曜日のアジア市場の早い時間帯に、総じてアジア太平洋株式市場全体と先週金曜日の米国株が不振の背景に、金価は1%以上の反発を見せ、現物金価は再び2600ドルに接近しました。これにより、多くの金の買い手が動こうとしています。

Kitco Newsが週末に発表した金の週間調査によると、現在、業界の専門家は今週の金価に対するベアリッシュな気持ちは依然として強い一方、多くの小口取引者は比較的楽観的です。今週、12人の機関アナリストがKitco Newsの金調査に参加し、上昇すると見込むのは3人(25%)だけであり、金価が再び下落すると予測するのは6人(50%)で、残りの3人(25%)は金価が横ばいを継続し、下落トレンドを示すだろうと予想しています。

Kitcoのオンライン投票では、合計181票が集められました。そのうち78人(43%)の小売投資家は、将来1週間で金価が上昇すると予測しており、71人(39%)は金価が下落すると予測しています。残りの32人の投資家(18%)は、金価が近々横ばいになると予測しています。

Trade Nationのシニアマーケットアナリスト、David Morrison氏は、最近の技術的な側面がいくらか改善されているにもかかわらず、まだ底打ちしたと主張するのは時期尚早だと指摘しています。"金多数派は先週のトランプ大統領の当選以来の売りの崩壊が終了したと期待していますが、現時点ではそのような兆しが見られません。"

ただし、米国の大統領選挙後は常に抑制されていますが、長期的に見ると、金には上昇の可能性がまだあります。トランプ氏の税制と関税に対する強硬な約束により、より高い赤字やインフレが引き起こされ、これがインフレヘッジツールとしての金の再購入を引き起こす可能性があります。

トランプ氏の2期目がグローバルな貿易と地政学に混乱をもたらす場合、ロシアなどの国の中央銀行が引き続き金を購入し、ドルの備蓄体制からの脱却を図り、多様化を実現する可能性もあります。

Gama Asset Management SAのグローバルマクロ投資ポートフォリオマネージャ、Rajeev De Mello氏は、「米国の多くの'友好的'な国や'中立的'な国の準備管理者は、トランプ氏のより一貫性のない外交政策や備蓄の安全への影響に対する懸念を感じるでしょう。」と述べています。

また、現時点で金の売却は、より低い水準での買い戻しのストーリーであると加えています。米国大統領選挙以降の大幅な下落を経験した後、金はより適正な価格帯に入っています。