2024年前三季度公司总收入同比+36.0%至1，676.8亿元，归母净利润同比+358%至130.5亿元（扣非后归母净利润61.3亿元）。3Q24总收入同比+20.5%/环比+9.8%至603.8亿元，归母净利润同比+92%至24.6亿元（扣非后归母净利润27.6亿元）。公司3Q24单车ASP（剔除领克后）环比+2.8%至11.1万元，扣非后单车盈利<0.6万元。everbrightは研究報告を発表し、吉利車（00175）に対する「買い」評価を維持し、政策の支援と同時に同社の高コストパフォーマンスの複数モデルの上市により売上が好転する可能性があるため、2024E−2026Eの当期純利益予測をそれぞれ3.8%/23.7%/26.2%引き上げて人民元163.1/126.1/159.3億元とし、目標株価を18.08香港ドルに引き上げた。この行は同社の各ブランドの中長期的な電気自動車関連の転換の見通しを強気に見ている。
Everbright Securitiesの主要な観点は以下の通りです。
2024年第3四半期の業績は前期比で顕著に改善しました。
2024年前三四半期の同社の総収入は前年同期比+36.0%で1,676.8億元、当期純利益は前年同期比+358%で130.5億元（非経常費用を除いた後の当期純利益は61.3億元）。3Q24の総収入は前年同期比+20.5%/前四半期比+9.8%で603.8億元、当期純利益は前年同期比+92%で24.6億元（非経常費用を除いた後の当期純利益は27.6億元）。同社の3Q24の単車ASP（リンカを除外した後）は前四半期比+2.8%で11.1万元、非経常費用を除いた後の単車利益は0.6万元未満。
構造的なコスト削減が利益改善を促進し、極氪は初めて黒字化しました。
2024年前三四半期の同社の粗利率は前年同期比+0.5ポイントで15.3%、3Q24の粗利率は前年同期比+0.1ポイントで15.6%。2024年前三四半期の同社のSG&A費用率は前年同期比-1.3ポイントで11.6%、3Q24
SG&A費用率は前年同期比-2.3ポイント/前四半期比-2.1ポイントで10.3%となった。利益能力が前四半期比で改善した理由には、a）同社の資源統合によるコスト削減と効率向上；b）極氪が単四半期で初めて利益を上げ、3Q24の単車利益は152元であった。展望として、同社の資源統合とプラットフォーム戦略がより大きな利益弾力性に寄与すると考えられている。
リンコは極氪に統合して、株式構造を再最適化する予定であり、内部再編は加速されています。
会社は2024年9月に発表した『台州宣言』において、合併再編をグループ調整の主旋律とすることを明確にし、その後の調整には几何が銀河ブランドに組み込まれ、寧波乗用車を買収することが含まれます。11月14日には、会社が極氪と領克のブランド統合を発表し、具体的な株式調整には、上場会社の極氪に対する持株比率が約62.8%に増加し、極氪が領克の51%の株式を保有し、残りの49%の株式は引き続き吉利汽車の完全子会社が保有することが含まれます。
この行は、1）領克が合併後、上場企業の子会社（持株比率約81％）として機能するとの判断を示しています。領克はヨーロッパ地域における先進的な展開や、volvo ab unsponsored adr class bとのチャネルの協力深化を考慮すると、今後は収益を改善し、上場企業の財務報告にも貢献することが期待されます。2）両者はブランドに関して比較的独立した内部資源協力モデルを採用します。a）ブランド面：領克は中高級市場に焦点を当て、中小型モデルを主とし、極氪は高級ポジショニングを維持し、中大型モデルを展開します。b）資源面：両者は生産と技術資源の協力を増加させ、極氪は領克ブランドのチャネルを活用して下層市場の展開を進めます。以上のことから、企業は技術と製品分野での蓄積を活かし、ブランド再編と焦点の絞り込みを通じてより明確な製品マトリックスを形成する見込みであり、競争が激化する中での規模の利点がさらに強化されることが期待されます。
