智通财经APPの情報によると、shanxiがリサーチレポートを発表し、Q4の展望として、政策の強気や下流の転換トレンドにより、海外進出、高端化及び新しい分野の拡張が新しい発展の原動力となり、工作機械の需要が持続的に解放されることが期待され、さらに上半期の新規注文の改善も加わり、業種全体の回復が期待されることを述べています。工作機械業種は設備の更新及び自主的にコントロール可能な環境により恩恵を受け、海外進出と高端化が企業の発展の突破的な方向になっている。高端化や自主的にコントロール可能な需要が供給の希少性を決定づけ、海外市場の開拓が企業の収益能力と発展の余地を高めることが期待されます。

営業が正の成長に戻り、全体の運営状況は復活向上の傾向を示しています。Q3の四半期営業収入は前年同期比で5%増加しました。24年Q1-Q3では、工作機械のサンプル企業の合計売上高は203.6億元で、前年同期比+3.1%、単四半期Q3の合計売上高は66.6億元で、前年同期比+4.9%となっています。17社の中で11社が前年同期比で収入の増加を実現しており、増加率のトップ5は科德数控（前年同期比+30.3%）、創世纪（前年同期比+17.6%）、浙海德曼（前年同期比+16.9%）、jdm jingda machine(ningbo)co.（前年同期比+14.8%）、華東数控（前年同期比+13.5%）です。

利益面では圧力がかかっており、主に市場競争の激化、一部製品の価格下落、人件費の上昇などが要因です。24年Q1-Q3における工作機械のサンプル企業合計の母会社に帰属する純利益は12.2億元で前年同期比-22.1%、単Q3の合計母会社に帰属する純利益は3.6億元で前年同期比-10.4%です。24年Q1-Q3の工作機械サンプル企業の平均粗利率は24.1%で前年同期比-0.9ポイント、平均純利益率は6.0%で前年同期比-2.1ポイントであり、単Q3の平均粗利率は24.4%で前年同期比-1.0ポイント、平均純利益率は5.4%で前年同期比-0.8ポイントです。

6社の上場企業が契約負債の前年同期比で増加しました。2024H1の金属加工機械の新規注文の前年同期比増加率がマイナスからプラスに転じ、工作機械セクターの業績の回復が期待されています。Q3末時点で、工作機械のサンプル企業合計の契約負債の規模は49.5億元で前年同期比-2.3%です。17社の中で6社が契約負債の前年同期比で増加し、増加率の高い企業は華東数控（前年比+44.9%）、華中数控（前年比+41.9%）、創世纪（前年比+31.1%）、ニューウェルブランズ（前年比+17.1%）です。国家は新たな大規模な設備の更新を奨励しており、下流の顧客の更新ニーズの解放を促進することが期待されています。24年7月、「二つの新しい」の支援策がいくつか採用され、1500億元の超長期特別国債の資金が調整され、スケールの拡大、範囲の拡大、ハードルの引き下げが行われ、重点分野の設備更新を強化するための支援が行われます。

注目すべき個別株には、科德数控（688305.SH）、華中数控（300161.SZ）、ニューウェルブランズ（688697.SH）があります。さらに、秦川机床（000837.SZ）、海天精工（601882.SH）、宇环数控（002903.SZ）、jdm jingda machine(ningbo)co.（603088.SH）、拓斯达（300607.SZ）、創世紀（300083.SZ）、浙海德曼（688577.SH）にも注目することをお薦めします。

リスク提示：マクロ経済の成長が予想を下回るリスク、業種競争の激化リスク、技術研究開発リスク、原材料及び部品コストの変動リスク、核心技術の漏洩及び人材流出リスクなどがあります。