資本市場のブルランに伴い、機関の参加率も徐々に向上しています。
近日、中信金融資産は密かに「投資配分をさらに推進する提案」を発表しました。公告によると、中信金融資産は3つの主要な投資対象と1つの資産サービストラスト投資を明らかにしました。総サイズは503億元を超えません。
上記の投資計画を立案する理由について、中信金融資産は公告で説明を行っており、「投資配分をさらに推進する計画の下での投資規模、投資対象の選別基準、保有水準、業種分布、予想される投資パフォーマンスは統一されたプランであり、会社の1-3-5戦略計画に適合しています」。
総合的に見ると、ここ数年、中信金融資産は投資規模を着実に拡大しています。今年2月、中信金融資産は総額600億元を超えない資産管理計画を立ち上げ、中国銀行、中国電力、昆侖能源、中国電信、大秦鉄路などの株式に投資しています。
この背景のもと、中信金融資産の半期末における公正価値計算および利益と損失計算に基づく金融資産残高は3746.37億元であり、前年より700億元以上増加しています。
投資規模が急速に拡大するだけでなく、投資収益も中信金融資産の当期純利益を支えています。中信金融資産は2024年の中間報告書で、親会社の当期純利益が5332億元であり、前年比210.7%増加しています。中でも、株式投資が業績を大幅に伸ばし、上半期のその他の金融資産および負債の公正価値変動は1393.3億元であり、前年比1619.0億元増加しています。
300億元でbank of chinaおよびchina everbright bankの保有を増やす
保険資金が度々出資する中、AMCも手をこまねいていない。
11月13日、中信金融資産は、11月29日に臨時株主総会を開催し、503億元の投資アロケーションに関連する重要議案を審議および承認することを発表しました。
報道によると、この提案は、中信金融資産が投資予定の3つの主要な標的と資産サービストラスト投資計画を詳細に開示し、総投資規模を503億元以内に厳密に制御することを明らかにしています。
具体的には、中信金融資産は、株式譲渡契約に調印し、112.66億元を投じて中信股份の4.88%の株式を取得する計画です。同時に、最大260億元を超えない資金で中国銀行の株式を取得し、さらに40億元を超えない資金で光大銀行の株式を保有する予定です。さらに、会社は、中信信託、中信証券、中信建投、中信銀行に投資運用を委託する単一資産サービストラストを設立する計画で、最大投資限度額は200億元に設定されています。
中信金融資産は現在、中信股份、中国銀行、および光大銀行の重要な株主です。したがって、この「増持」投資は、明らかに株主増持行動と見なされます。中信金融資産が最大限度まで増持すると、中信股份の保有割合は9.89%に跳ね上がり、光大銀行の株式比率は9.04%に達し、中国銀行の株式比率も5.39%に増加し、初めて公開買い付けラインに達するでしょう。
中信金融資産がこれらの3社の上場企業を大々的に増持することを選択した背景には、おそらく投資収益をさらに増やすことがあると考えられます。中国銀行以外については、中信金融資産は光大銀行と中信股份への投資を長期的な持分法で処理していることがわかっており、株価の変動があったとしても、これらの投資から得られる中信金融資産の安定収益に影響を与えません。
公告では、中信金融資産が中信股份、中国銀行、および光大銀行への投資から得られる投資収益が詳細に列挙されています。今年初めに増資を完了すると仮定すると、中信金融資産は中信股份から持続的な投資収益を約15.67億元受け取ることができ、中国銀行への投資は6.37億元の公正価値変動収益をもたらし、光大銀行への投資は持続的な投資収益4.08億元を生み出すことになります。
さらに、中信金融資産は、200億元の出資上限を持つ信託商品も主に国家戦略的支柱産業の上場企業株式に投資すると強調しました。投資比率に関しては、株式資産は総資産の80%-100%を占め、債権資産は0%-20%を占めます。
中信金融資産はまた、2024年1月1日に信託商品を設立し、平均年間配当利回り4%を基準に算出すると、今年上半期に投資により得られる配当収入は約2.71億元に達すると述べています。
投資によって業績を「助ける」
四大AMCの一つである中国華融は、2009年以降、商業化に向けて転換を始め、金融事業の拡大を開始し、銀行、証券、リース、信託、先物、消費者金融などの多くの分野をカバーしている。
しかし、ビジネスの成長と共にリスクが次第に増大してきた。2018年から、中国華融はリスク資産の清算を着実に進め始めた。2019年、華融は一時的に1077億元の減損引当を計上し、当年は1029億元の損失を出し、2023年までに2600億元の損失を計上している。
リスクの清算の過程で、2020年に中国華融は信託（「中信集団」、中保証投資などの5つの機関引受を発表し、420億元の資本金を増資した。その後、中国華融の最大株主は財政部から中信集団に変わり、持ち株比率は26.46%になった。2024年1月、中国華融は正式に中信金融資産に社名変更した。
中信集団が引き継いだ後、中信金融資産は徐々に業績の陰りから脱出している。1月22日、会社が発表した利益予想によると、2023年に黒字転換に成功し、「出陣」後初めての黒字となった。
今年上半期、中信金融資産の業績がさらに改善している。中信金融資産によると、2024年上半期の親会社当期純利益は533.2億元で、前年比210.7%増、総資産10,553.42億元で、前年末比9%増と総資産は再び1兆を超えた。
具体的には、金融資産投資の強力なパフォーマンスが業績の向上を牽引している。2024年上半期の半期報告によると、中信金融資産の公允価値計算且つ当期損益への変動が見られる金融資産残高は3,746.37億元で、前年比で大幅に700億元以上増加している。また、同社の上半期他の金融資産と負債の公正価値変動は139.33億元で、前年比で161.9億元増加している。
投資戦略では、中信金融資産は投資規模を拡大し、投資ポートフォリオを最適化している。503億元の投資計画を実施する前に、同社は今年2月に総額が600億元を超えない資産管理計画を発表し、国有企業、レッドチップ企業、金融機関などの高品質な資産と株の範囲に投資している。
据えられると、これらの計画は中国銀行、中国電力、昆侖エネルギー、中国電信、大秦鉄路などの株式に投資しており、2024年6月末までに、4つの計画の半期投資利回りはすべて10%を超え、市場を上回っています。
しかし、不良資産処理の核心業務である中信金融資産のパフォーマンスはわずかに低下しています。2024年上半期、会社の買収処分型不良債権資産の総額は1820.37億元で、前年末比0.8%増加し、不良債権資産収入は786.1億元で、前年同期比14.37億元減少しました。
さらに、企業の総合競争力と持続的な発展能力を高めるために、中信金融資産は積極的に中信グループとの協力を強化しています。11月15日、同社は中信グループとの3年間の取引フレームワーク協定に署名したと発表しました。協定によれば、中信グループは今後3年間、毎日最大696.8億元の財政支援を提供し、2023年の支援額79.35億元と比べています。
五大AMCは「スーパーリミテッドパートナー」として化身
一定の歴史的な任務を達成した後、五大AMCの役割と機能も大きな変化を迎えることになります。
中国信達、東方資産、長城資産の3つのAMCは財政省から中投公司へと移管される予定です。また、中投公司傘下の中央汇金は2020年末に設立が承認された五大AMCである中国銀河資産に参画しています。
株主構造のさらなる最適化に伴い、これらのAMC企業は伝統的な不良資産処分の中心任務を続けるだけでなく、資本市場で重要な参加者となっています。
たとえば、東方資産は2024年3月に100億元の東方招盈基金を起動し、初回募集10億元を完了し、最初のプロジェクト投資を行いました。このファンドは、中央企業や国有企業の中期および後期の株式投資プロジェクトを活性化し、国有資本の品質向上と効率化を促進することを目的としています。
同様に、信達資産管理は2023年にさまざまな分野の投資活動に積極的に参加し、LPとして20回以上の投資を行い、約100億元の資本を約束し、医療保健、ハイエンド製造、新エネルギーなどのさまざまな分野をカバーしており、国家電力投資グループ、中信グループ、航空エンジンファンドなどを含む複数のパートナーと連携しています。
2024年初め、信達資産管理、東方資産、長城資産は中国国新と協力して、国有企業の在庫資産の最適化とアップグレード（北京）の株式投資ファンドを設立し、国有企業の運営品質と効率を向上させることを目的としており、ファンドの総規模は400億元に達し、そのうち中国国新が130億元、AMCの3社がそれぞれ90億元を出資しています。
五大AMCに加えて、地方AMCも株式市場で積極的な姿勢を示しています。例えば、山東金融は今年2月、中央汇金が保有する恒丰銀行の150億株を引き継ぐ計画を立て、恒丰銀行の最大株主となりました。
さらに、山東金融は3月に司法オークションを通じて、勤上股份の8.01%の株式を取得し、地方企業の再構築・開発基金、金融資産投資ファンド、小口融資会社再ファイナンスファンド、不動産プロジェクト再編基金を含む4種類のファンドをLPとして管理・運営しています。
注目すべきは、10兆元の債務解消基金の実施に伴い、AMC企業の役割がより重要になるという点です。
信達証券のリサーチレポートによると、AMCの事業モデルは不良資産の取得と処分を中心としており、債務化の背景下での不良資産受入れ段階は増加する可能性があります。そして、資産側は通常、周期的な特徴を持っており、安定成長政策の追加背景下で、経済修復トレンドが向上すれば、資産の品質も向上する可能性があります。
