智通财经APPが報じたところによると、華創証券がのリサーチレポートでは、現在のcsi sws food & beverage index投資は「コールオプション」に類似した配置です：配当利回りは十分な安全余裕を提供し、マクロは地盤を固めて底を築きます。収益の源泉は、流動性緩和環境における評価の引き上げ、および政策の需要回復への伝達から来るものです。長期的なビジネス特性が優れ、競争力が突出している業界のリーダー企業は、現在確実な配置の機会となっており、市場の追加資金構造からは、ETF資金の参入によって、茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、伊利、海天などの重要株が直接的に恩恵を受けるでしょう。

知り合いの金融アプリ、華創証券のレポートによると：

csi sws food & beverage index：底部が確立し、向上が明確で、24年に包みを解いて、25年に軽装で臨みます。9月末以降、国が一連のマクロ経済政策措置を急いで打ち出し、市場の需要が持続的に低迷し、上場企業の業績が悪化するという悲観的な見通しから逆転しました。今年第三四半期までの評価が大幅に下落したことを考えると、セメントセクターが底を打ったと判断し、改善の方向が明確になっています。現時点から来年を展望すると、調味料、乳製品、ビール、白酒などの上場企業の在庫と財務リスクは24年から連続して解消し、25年に各サブセクターが徐々に在庫から回収に移行し、規模の効果が利益予測の引き下げサイクルから上昇サイクルに入るでしょう。さらに、ダイニングに関連するB2Bサプライチェーン企業は、在庫サイクルの影響を受けず、下流のダイニング需要の回復に非常に敏感であり、ダイニング消費券などのサービス消費のマクロ刺激政策に直接的に恩恵を受ける可能性があります。関連企業は、大幅な調整後、期待の低い状況で反転可能性が高いでしょう。

白酒：24年の評価は底を付き、25年の中頃に業界予想の底を付く見込みです。業界サイクルの段階的な判断では、この行は、25年の前半はまだ清算期にあり、年中に業界の予想底を迎えると判断しています。主要な両指標は、茅台の卸価格の期待と、上位酒企の利益予想です。卸価の見方では、来年も業界は在庫を解消する段階にあり、普茅の卸価は引き続き底値探しを行うと予想されますが、茅台の多様なチャネルと管理力の向上を考慮して、前のサイクルの卸価の底に基づいてM2、一人当たりの可処分所得などの指標を用い、この行は、今年普通の卸価の底値は約2000元程度であると判断しています。さらに、春節後のQ2の閑散期に底を打って揺れる可能性があり、同時に茅台の旧酒卸価に関心を持つことを提案します。先に回落しており在庫が低いため、先んじて安定回復する可能性があり、それは先行指標となるかもしれません。企業の利益予想に関しては、業界の圧力が24年に表面外から内部に伝わってきましたが、包みを解くことが新たな方向に進む前提になります。利益表の下降は白酒サイクルの調整が後半に差し掛かっていることを示し、25年には酒企は速度を落とし、マクロ政策の伝達が少しずつ効果を示すと、利益予想は25H1で明確な修正後も悪化しなくなり、利益予想の底が迎えられるでしょう。前回の白酒サイクルの経験に基づくと、14年中に評価は先に変転し、15年中に業界の予想が変転し、16年に基本面（卸価と業績）が加速しました。業界構造によると、すべての価格帯および地域の強い支配力を持つリーダー企業は一貫して最低限の利益目標を持っており、茅五古などが含まれ、その他の酒企業は調整中に新たな展望を練り、管理力が強い老酒の泸州老窖や強いブランド力の汾酒が先んじて調整を完了する可能性が高いでしょう。

大衆品：乳製品、調味料、および酵母はすでに右肩上がりであり、ビールは出庫の底をついています。大衆品の苦境を反転する3つの段階：第1段階は在庫解消、報告書の負担軽減ですが、需要は引き続き押されていますが、利益のマージンはすでに改善されています；第2段階は需要の好転を待っており、収入が加速します；第3段階は需要が旺盛に推進され、供給が不足する、上流の原価が上昇し、下流の価格が引き上げられることを楽しみにしています。業界の構造が除去速度を決定し、一強の調味料リーダーである海天と安琪酵母は前半から出荷を始め、サイクルを先取りしています。寡頭構造の乳業は、2四半期に出荷が加速し、3四半期から改善傾向がはっきりしています。また、寡頭構造のビールは、下半期に投資を増やし、在庫を急いで処分し、低在庫の低ベース下で25年に入ることが期待されます。また、ダイニングに関連するB2Bサプライチェーン企業は在庫サイクルの影響を受けず、需要回復の伝達速度が速く、冷凍や再調整などの企業は低いベース下で反転のエラスティシティが高くなることが期待され、同時にバレンタインデー日新商品に重点を置くべきです。

投資アドバイス：リーダーの確実な配置窓口を大切にし、苦境を反転させる高エラスティシティ品種を精選してください。現在のcsi sws food & beverage index投資は「コールオプション」に類似した配置です：配当利回りは十分な安全余裕を提供し、マクロの地盤が固めて底を築きます。収益の源泉は、流動性緩和環境における評価の引き上げ、および政策の需要回復への伝達から来るものです。長期的なビジネス特性が優れ、競争力が突出している業界のリーダー企業は、現在確実な配置の機会となっており、市場の追加資金構造からは、ETF資金の参入によって、茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、伊利、海天などの重要株が直接的に恩恵を受けるでしょう。具体的なシンボルについては：

パイチュウ：確定性配置黄五古，反転弾性選択老窖汾酒。収益目標の確定性観点から、底値で茅台とwuliangye yibinを最初に推奨し、来年には二桁の成長を維持する可能性のある古井を注目。反転弾性の観点から、老窖、汾酒、そしてjx breweryがおすすめで、希少な酒に注目。

大衆品：乳製品産業、ビールおよび酵母を取り入れ、飲食市場の反転とバイルーンの新商品の弾力性に密着。中期的在庫サイクルと業種サイクルを組み合わせ、乳製品は主要企業であるイーリーと蒙牛を優先し、新ホープ乳製品に注目する；ビールは主要企業である青峰と華潤を断固推奖；酵母の主要企業であるangel yeast co.,ltd.は頂点転換高峰からの離脱、そして原価の減少期への到来を迎え、今後1〜2年で改善傾向が明確になります。さらにB端の飲食市場の弾力性チャンスでは、宝立を優先し、立高、老字号に注目し、バイルーンウイスキーの新商品市場フィードバックに重点を置きます。引き続き東鵬、農夫、海天、安井などを戦略的に推奨し、中炬と仙樂に注目します。

リスク提示：エンドユーザーの需要が予想を下回る、業界競争の激化など。