国际能源署已经发出警告，库存过剩预计将超过100万桶/日，并指出如果OPEC及其盟友明年恢复生产，库存可能会进一步攀升。尽管目前美国原油期货曲线的其他部分仍维持略微看涨的现货溢价结构，但这一迹象已经足以引起市场的警觉。グローバル石油マーケットに再び供給過剰の警戒信号が伝わり、米国の原油マーケットにおける重要な指標である即期価格差が初めて負の値に達しました。
智通财经APPによると、最近、グローバル石油マーケットに再び供給過剰の警戒信号が伝わり、米国の原油マーケットの重要な指標である即期価格差が初めて負の値に達しました。これは2月以来初めて現れたプットの正価格差構造で、石油の供給過剰の状況が予想よりも早く訪れる可能性を示唆しています。この変化は、最近の供給が十分であることを反映するだけでなく、将来のマーケットが直面する可能性のある挑戦をも示しています。
具体的には、即期価格差とは即時配達と1か月後の配達の先物価格の差異を測るもので、一時的に1バレル5セントの割引価格で取引され、最終的には1セントの割引価格で決済されました。この動きは取引者たちに2025年の在庫バランスに対する注視を引き起こしました。
国際エネルギー機関は警告を発し、在庫過剰が日々100万バレルを超えると予測し、OPEC及びその同盟国が来年生産を復活させる場合、在庫がさらに増加する可能性があると指摘しました。現在、米国の原油先物曲線の他の部分は若干のコールの現物プレミアム構造を維持していますが、この兆候は市場の警戒を引き起こすには十分です。
特に注目すべきは、11月のWTI現物ロールオーバーが12月に対して初めてプットの正価格差構造を示し、1月以来の初めてのことであり、取引商が最近の供給過剰についての懸念を強めていることを示しています。
市場は2025年の供給過剰に備えているものの、米国の石油生産の急増やOPEC+原油生産の予想される復帰を含め、現物プレミアムが発生する見込みは、オクラホマ州クッシンの重要な貯蔵庫での供給量が増加することを示しています。現物マーケットの疲れは既に先物市場に波及し、西テキサス中質（WTI）原油の即期価格差は月初に6月以来の最低水準に下落しました。
石油貯蔵能力を持つ者にとって、以前の先物プレミアムは比較的小さく、大規模な貯蔵行動を引き起こす可能性は低いですが、持続的な先物プレミアムは彼らに石油をタンクに貯蔵することを考慮させ、将来の価格上昇時に販売する可能性があります。しかし、金融投資者にとって、この市場構造は「負のロールオーバー収益」をもたらし、ポジションを先に進める際に損失に直面することを意味します。
さらに、取引商は、クッシンの原油供給量が現在相対的に限定されているにもかかわらず、カナダの原油供給量の増加、特にクッシンの国内低硫原油に混合するために使用可能な部分が、このハブの原油供給量をさらに増強する可能性があることを指摘しました。注目すべきは、この取引が先物契約の満期後の取引者の決済が行われる典型的な3日間のウィンドウ期間を越えて行われたため、マーケットの懸念がさらに高まったことです。
全体的に見て、先物のプレミアムの発生は金融市場に重大な影響を与えるだけでなく、実物市場に連鎖反応を引き起こす可能性があります。米国の原油産出量が日々1300万バレル以上の新高に達し続ける一方で、グローバルで最大の原油消費国である中国の石油消費量は6ヶ月連続で減少しており、グローバルな石油市場の需給バランスは前例のない挑戦に直面しています。
