智通財経APPの報告によれば、華創証券がリサーチレポートを発表し、2025年を展望する中で、市場の投資ロジックは、感情の修復と期待の上振りの上に、ファンダメンタルの回復を重ねることになります。通信セクターは、堅実で良好なファンダメンタルのパフォーマンスとマクロストーリーの成長特性を兼ね備えており、今後も超過収益を得られる優先配置として期待されています。重点的にお薦めするのは、算力、人工衛星通信/軍事産業通信、そして通信事業者という三つの主要な方向性です。算力の方向は、ファンダメンタルが設備やインフラストラクチャ投資の落ち着きから恩恵を受け、他方で、より高速で、より遠距離で、より大容量のAI算力接続の需要がより多くの進化の方向性と投資機会を生み出します。人工衛星通信/軍事産業通信は、近くファンダメンタルの上向きの転換点が現れる可能性が高く、期待上振りの動機も豊富です。通信事業者の高配当収益投資ロジックは明確であり、安定した収益をもたらすための底倉としての配置が考えられます。

知り合いの金融アプリ、華創証券のレポートによると：

AI算力の主線を掴み、細分化されたセクターの投資機会を探ります。

算力は2025年の高い確実性を持つ成長投資方向であり、この行がコアでお薦めするのは、算力の主線内の4つの細分化されたセクターの投資機会です。

1) AIが算力の構築需要を牽引し、クラウド事業者がAI算力の投資を継続的に強化しています。グローバルに万のカードや十万のカードのクラスターが次々と登場しており、2025年には資本支出の継続的な増加傾向が続くと予想されます。重点的にお薦めするのは、天孚通信(300394.SZ)、中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)で、光迅科技(002281.SZ)、源杰科技(688498.SH)なども注目することをお薦めします。

2) 硅光とCPO技術の路線は確実性が高く、現在国内企業は硅光チップにおいて先行していますが、CPO産業チェーンの各段階では依然として海外の企業が主導しています。この行は、CPO産業内で国内の企業が突破できるのは、光エンジン、レーザー光源、光路配線、そして最終的な組立の段階であると考えています。重点的にお薦めするのは天孚通信、中際旭創で、源杰科技、太辰光(300570.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、锐捷ネットワーク(301165.SZ)などに注目することをお薦めします。

3)IDC業種の景気度の傾向が改善し、人工知能技術のイテレーションがIDC業種の発展に新たな動力を注入した。AIDCが業種の新たな発展の増分に寄与している。特に潤沢科技(300442.SZ)をお薦めし、奥飛データ(300738.SZ)、光環新網(300383.SZ)、データ港(603881.SH)、首都オンライン(300846.SZ)に注目することを提案する。

4)グローバルデータセンターの規模が急速に拡大し、AIの需要が増加することでDCI相互接続の需要が急速に高まっている。今後数年内にDCI市場の規模が急成長することが予測される。DCIの需要の急増は上流の子システムや相関光モジュールの光デバイスの需要を直接的に刺激することが期待される。この行はデコリ(688205.SH)と光迅科技(002281.SZ)に注目することを提案する。

人工衛星の応用分野がβに達し、国防情報化が加速している。

1)低軌道衛星について：G60は「一箭18星」の方法で2回の発射を完了し、ネットワークを構築した。軌道上の高軌道衛星も3つに増加している。インダストリーグループの観点から見ると、衛星製造能力と発射場の建設進展は共に迅速に進捗しており、端末側でも多くの新型端末製品が登場している。参加者の観点からは、中国移動研究院が星地融合技術研究所を設立することを発表し、中国移動は中国星網と中国兵工と共同で中国時空情報グループを設立し、衛星通信の分野での先導的地位を強化している。我が国の低軌道衛星は密集発射期に突入する見込みであり、業界はβに達することが期待される。上海瀚訊(300762.SZ)と昇昌科技(001270.SZ)をお薦めし、海格通信(002465.SZ)、信科移動-U(688387.SH)、震有科技(688418.SH)に注目することを提案する。

2)衛星ナビゲーションについて：北斗のマルチモードから単一モードへの通信信号切替の安全性が一層強調されている。北斗の応用においては、短報文および高精度位置決定が高い実用性の期待を持ち、市場の展望は広がっており、インダストリーグループの企業が核心的に利益を得ることが期待される。海格通信と華測ナビゲーション(300627.SZ)に注目することを提案する。

3)軍事産業通信について：現在、国際安全状況は緊張の高まりを見せており、世界の政治的な格局も不安定化が進んでいる。我が国の国防支出予算は着実に増加している。軍用無線通信と軍用電探は技術的なアップグレードと市場空間の拡大の段階にあり、インダストリーグループには多くの投資機会がある。特に上海瀚訊、昇昌科技、天津712(603712.SH)をお薦めし、海格通信などに注目することを提案する。

運営者の高配当利回り投資論理は明確で、基盤資産の配置が安定した収益をもたらす。

一方で、運営者は数年間の投資を経て、現在は5Gと千兆光ネットワークの規模のネットワークを構築している。5Gの浸透率と千兆光ネットワークの浸透率の向上、クラムドコンピューティング、計算リソース、データ要素、AIなどの政企業務の発展により、運営者全体の収入と利益は安定して維持されることが期待される。もう一方では、三大運営者は歴年にわたり高い配当水準を維持しており、2023年には中国移動/中国電信/中国聯通の配当比率がそれぞれ71%/70%/55%に達し、さらなる配当比率の向上を約束しているため、優良な高配当資産として基盤配置の候補にすることが提案される。中国移動(00941,600941.SH)、中国電信(00728,601728.SH)、中国聯通(00762,600050.SH)を特に推薦する。

リスク提示：マクロ経済の発展が予想を下回る場合、下流の需要の復活や成長が予想を下回る場合、人工知能の発展及び計算能力の向上が予想を下回る場合、DCIの需要が予想を下回る場合、人工衛星通信の需要が予想を下回る場合、オペレーターのARPUの減少リスク、グローバルなシステミックリスク。