金吾財訊 | 招銀国際は、原子力発電と天然ウラン鉱山が長い周期の特性を持っているため、需要側と供給側の発展には相対的に確定したプランが存在すると述べています。同行は、天然ウラン価格が高止まりを維持する必要があり、そうすることでより多くのウラン鉱山の開発を促し、（1）人工知能、（2）グローバルな二酸化炭素削減、（3）エネルギー自主、及び（4）小型モジュール型原子力発電（SMR）の普及が進む中、世界の電力需要の大幅な増加に対応することができると判断しています。中広核鉱業（01164、買い）とカメコ（CCJ US、未評価）が主要な恩恵を受けるでしょう。
同行は、グローバルな原子力発電が成長の軌道に戻っていると述べています。建設中のプロジェクトの進捗状況に基づき、米国と日本の潜在的な再稼働プロジェクトを考慮すると、2024E-29Eの間に毎年新たに追加される原子力発電ユニットはそれぞれ7、10、9、15、8、8基に達すると予想されています。平均して毎年新たに追加される原子力発電の発電能力は11GWに達し、1988-23年の間の毎年平均2.1GWを大きく上回ります。年末の原子力発電ユニットの純容量は、2024年の376GWから2029年の432GWに増加する見込みです。建設中のプロジェクトと計画中のプロジェクトのみを考慮した場合、同行は2040年に原子力発電容量が500GWに達すると予測し、それに対応する天然ウラン需要は92,000tU（2024年には61,586tUの予測）となります。上記の基本シナリオは、将来の原子力発電の発展を「下限」として理解することができ、実際の発展状況はさらに楽観的である可能性があります。
また、同行は2028年まで天然ウランの供給需要ギャップが依然として大きく、ウラン価格を引き続き支えると予測しています。同行の見積もりによれば、2024-2028年の間の一次供需ギャップはそれぞれ12,433tU、9,763tU、7,738tU、4,371tU、および1,228tUに達する見込みです。全体的な供需の不均衡状況は数年前に比べて多少緩和していますが、供給需要ギャップは二次供給を持続的に消費し続け、一時供給もさまざまな要因に影響され続けているため、供給需要ギャップは再び拡大する可能性があります。
