智通財経アプリによると、11月20日、本月の国産ゲームライセンスが前倒しで配布され、国家新聞出版署は2024年11月の国内ネットワークゲームの審査情報を夜に公表し、112タイトルの新しいゲームが承認されました。これで2か月連続で110以上の数が配布されました。上記の承認された新しいゲームには、7つの移動兼用クライアントゲーム、1つの移動兼用ウェブゲーム、残りの104タイトルはすべてモバイルゲーム（うち46タイトルはレジャー知育モバイルゲームを含む）が含まれています。統計によると、年初から現在までに1274タイトルの新ゲームがライセンスを取得しています。そのうち1184は国内ゲームであり、輸入ゲームは90タイトルであり、合計は昨年の全体の1075タイトルを超えています。華安証券は、ゲーム業界の政策が比較的安定しており、政策リスクが低いため、既存の国内ゲームが安定した運営を続ける一方、新しいゲームについてのライセンスは継続的に配布され続けると指摘しています。AI+政策の安定+企業の新規ゲームの継続的な発売と良好な財務パフォーマンスなどの外部産業+政策+企業内部の三方面の促進を受けて、ゲーム業界は復活する可能性があります。

今回承認された新しいゲームには、上場企業の製品が主に含まれています：shenzhen bingchuan network（300533.SZ）の「潮玩冒険団」、「夢幻都市」、kingnet network（002517.SZ）の「洪荒傲剣」、「仙縁録」、shenzhen zqgame（300052.SZ）の「火星失落日」、「烈炎飛雪：征戦」、yoozoo interactive（002174.SZ）の「無尽宝箱」、中国移動（600941.SH）傘下のミグヒューの「武俠転刀」、st華通（002602.SZ）の「消消闯天下」、zhejiang jinke tom culture industry（300459.SZ）の「冒險奇兵」、37 interactive entertainment network technology group（002555.SZ）の「守護斗羅」、禅遊科技（02660）の「指先ハンバーガー」、friendtimes（06820）の「咻咻連萌」、oriental pearl group（600637.SH）の「極限弓箭手」。

具体的には、今年の国内ゲームライセンスは毎月1回のペースで配布され、今年のうち9か月（本月を含む）で100以上が超える数が配布され、輸入ゲームは5回発行され、その頻度が昨年よりも上昇しています。

機関投資家は、ライセンスの安定した配布が市場が持続的な供給を維持するのに有利だと述べています。

今年のゲーム市場全体は力強さに欠けており、特に第2四半期から、製品供給が減少し、4〜7月のゲーム市場収入は前年同期比マイナス成長しましたが、8月と9月になってから回復が始まり、ゲーム市場収入は前年同期比15.1％/14.9％増加しました。修復傾向が顕著であり、四半期続けて供給が増加すれば、市場はさらなる改善が期待できます。分割してみると、モバイルゲーム収入の動向が主要な推進力となっており、9月に同比成長率が10.5％に転じ、大型株の修復を力強く牽引しています。さらに、プレイヤーの重要なコンテンツ消費、軽量需要、海外需要にも注目すべきであり、これに対応するゲーム機、小プログラムゲーム、ゲームの海外展開の成長トレンドがあります。

A株市場では、恺英、37などの25年製品のスケジュールが積極的であり、g-bits network technology、perfect worldの動向が好転する見込みです。

恺英ネットワークは24年に上市する見込みで、製品には「虹色オレンジ」、「盗墓筆記：起程」、「ドラゴンズイングリット」が含まれており、現在の備蓄には「斗罗大陸：魔邪伝説」、「黒猫警長」、「デジモン：コードソース」、「ナサリク：崛起」が含まれています。37 Interactive Entertainment Network Technology Groupの「斗罗大陸：霊魂ワールド」は2024年8月に初公開デモ映像を公開し、9月には戦闘デモ映像を発表しました。同社は20種類以上の自社開発または代理製品を保有しています。g-bits Network Technologyの自社開発製品には「M72」、「M88」があります。代理製品の「億万光年」は2025年にオンライン化予定であり、将来的には「M11」と「最強城堡」が期待されています。Perfect Worldの「イナーバー」は全プラットフォームで280万人以上が予約しており、オフラインテストの反応が良好であり、25年にはオンライン化の見込みです。

香港株市場では、テンセント、ネットイーズの備蓄が先行しており、bilibili、金山などが積極的に探求しています。

テンセントの研究プロジェクトは非常に豊富で、自社IPのブランド化、グローバルに有名なIPゲームとの協力、射撃などの特色のあるカテゴリーが含まれます。短期的には「Fearless Alliance」モバイルゲームの立ち上げスケジュールに重点を置いています。一方、ネットイーズは「Yan Yun Sixteen Sounds」、「FragPunk」、「Code: Infinity」に力を入れています。心動は「Let's Go Muffin」、「Heartbeat Town」に優れた成績を残しており、今後は中国本土以外の地域での拡大に注力する予定です。bilibiliは「Three Kingdoms: Prime Minister Determined the World」を長期運営し、ゲームビジネスの探求を続ける予定です。金山ソフトウェア（Xishanju）は「解限機」でメカアーマー対戦PCゲーム分野に挑戦しています。

さらに、ゲーム市場の規模が楽観的に成長し、成長性が確保されています。

Gamma Dataによると、24年第3四半期、中国のゲーム市場規模は9180億元で、前年比+8.92％、前時期比+22.96％となっています。そのうち、モバイル市場の規模は6570億元で、前年比+1.21％です。ゲーム業界は引き続き回復を続け、ゲーム会社の運営能力が検証されています。さらに、ゲーム会社の評価は比較的低い位置にあり、企業の財務状況は健全で、資金調達も問題ありません。成長サイクルにサポートを提供する能力があります。

Guotai Junanは、将来のゲーム業界に楽観的であると考えており、主な理由は次の通りです：1）積極的な政策の立案により、業界の規範がかなり高くなっていること；2）プレイヤーの鑑賞能力が向上し、製品が多様なプラットフォームにオンライン化され、優れた製品がより簡単に認められるようになっていること；3）2024年に比較的保守的な年であったため、多くのゲーム会社が備蓄を充実させており、2025年の業績をしっかり支える可能性があります。引き続き品質の高い製品を持ち、競争力を発揮できる企業に注目しています。

関連するテーマ株：

テンセント控股（00700）：2024年第3四半期、同社のオンラインゲーム収入は前年比+13％とほぼ予想通りでした。特に中国国内のゲーム収入は前年比+14％で、予想をわずかに上回りました。これは「Fearless Alliance」、「王者栄耀」、「和平エリート」、「地下城と勇士：起源」などによる効果を受けています。Nexonによると、中国地域の収益は前年比+138％となっています。さらに、同社は第3四半期に「王者栄耀」の収益が前年比で増加し、「和平エリート」の収益も二桁増加し、持続的な長寿ゲーム運営を推進しています。

ネットイーズ(09999)：Q3の新作ゲーム「永劫無間」は7月23日にローンチし、Blizzardの「ワールドオブウォークラフト」のリターンによりPCゲームで大幅な成長を遂げ、このゲームのDAUはクローズ前と比較して50%増加しました。Q4にはBlizzardの「ハースストーン」の復活によりモバイルゲームで大幅な成長が期待されており、このゲームのDAUはクローズ前と比較して150%増加しています。「燕云十六声」、「七日世界」などのモバイルゲームも準備中です。

中手遊科技（00302）：中手遊科技（00302）は、多様な知的財産権ゲームエコシステムの構築を支持し、「IP資源-独自開発と共同開発-グローバル発売-独自のIP運営-国風メタバースプラットフォーム」の主要な競争優位となり新規ゲームのローンチ計画を完了させました。プロダクトのポートフォリオは豊富です。