中金發表報告指，金山雲(KC.US)第三季收入按年增長16%至18.9億元人民幣(下同)，符合市場預期；經調整EBITDA 達1.85億元，大幅超出市場預期，得益於有效的成本及費用管控。此外，公司披露與金山軟件(03896.HK)及小米-W(01810.HK)的關聯交易框架協議；據公告，2025年至2027年期間，來自金山軟件及小米的收入上限預計合計約為113億元。
報告指，考慮金山雲AI業務收入貢獻超預期，上調2024年和2025年收入預測2%和1.7%至76.5億元和84.2億元；鑒於收入增長及營運槓桿釋放快於預期，上調經調整EBITDA預測15.8%和26.6%至5.52億元和11.8億元。維持「跑贏行業」評級；考慮公司業務結構優化，更為樂觀的增長及盈利前景，上調金山雲美股目標價8%至6.5美元。
