近ごろの爆発的な上昇を経て、ビットコインは新しいトレンドを追求しています。新たな概念「BTC収益率」が登場しました。

$マイクロストラテジー クラスA (MSTR.US)$ 8月に投資家にこの異例の用語を導入しました。 誰もが知らない人のために、「BTC」と言うとビットコインを指し、「満期利回り」とは投資によって得られた利益と投資元本との比率を指します。

しかし、「BTC収益率」はそれほど単純ではありません。会社の説明によれば、これはMicroStrategyが保有する1株あたりのビットコイン数量の前後2つの日付間のパーセンテージ変化を示します。

今年に入ってから、同社株価は650%急上昇し、ビットコインの価格上昇率をはるかに上回っています。もしビットコイン価格が下落すると、MicroStrategyは致命的な打撃を受けるでしょう。そして、「BTC収益率」が果たして市場の試練に耐えられるかどうかは、時間の経過を待つしかありません。

「BTC収益率」：新しい概念

MicroStrategyは自社のビットコイン取得戦略を評価するため、「BTC収益率」を指標として採用しています。同社は文書で説明していますが、BTC収益率とは同社が保有する1株あたりのビットコイン数量の前後2つの日付間のパーセンテージ変化の概念です。

具体的には、11月17日時点で、すべての自己株式変換可能社債が株式に換金されていると仮定すると、1000株の流通株数あたり1.29ビットコインを所有しています。前年の12月31日と比べて、この比率は41.8%増加しました。この時点では1000株あたりのビットコイン数量が0.91だったのです。「年初から現在までのBTC収益率」とMicroStrategyはこの41.8%の成長を称しています。

この満期利回りは、四半期、前年同期比など、異なる期間で計算できます。また、いくつかのデータがある日付を選んで比較することも可能です。

最近、BTCの利回りは急速に上昇する傾向が続いています。たった1週間前、MicroStrategyはプレスリリースで“今年の初めからのBTCの利回りは26.4%に達した”と発表し、9月30日の17.8%と比較して著しい向上が見られました。

マイクロストラテジーがBTCの利回りを主要な業績指標として初めて採用した際、同社は意欲的に、来年以降、この指標を4%から8%の範囲に引き上げることを目指すと表明しました。

もしビットコインの価格が下落した場合、マイクロストラテジーの株価は致命的な打撃を受けるでしょう。

2020年以来、マイクロストラテジーはビットコインに注目し、同社の共同創業者兼CEOであるMichael Saylorはビットコインの熱烈な支持者となり、大規模な購入活動を展開しています。

ビットコインを継続的に保有するために、会社は株を売却し続けてキャッシュ化しています。マイクロストラテジーが保有するビットコインの価値は、一般投資家の合計額の約4倍です。

先月、マイクロストラテジーは再び、今後3年間で420億ドルの資金を調達し、大規模なビットコイン購入に活用すると発表しました。

しかし、“株を売却してビットコインを購入”するこの循環作業は、会社の株価を押し上げる一方で、膨大な市場リスクに直面しています。最新データによると、同社が保有するビットコインは33万1200個で、市場価値は312億ドルに達しています。

マイクロストラテジーの株価上昇率は非常に驚異的で、今年だけで650%上昇し、ビットコインの価格上昇率をはるかに上回っています。これは投資家が同社のビットコイン投資戦略に熱狂的に追いかけることを反映しています。

この「ビットコインに賭ける」戦略は市場の懸念を引き起こしました。分析によると、マイクロストラテジーのソフトウェアビジネスの価値は目立たず、高額な企業債務が財務リスクを増加させました。もしビットコイン価格が下落すれば、会社の株価は致命的な打撃を受けるでしょう。

『ウォール・ストリート・ジャーナル』の記者Jonathan Weilは述べています：

「もしビットコインの将来に強気であるなら、ビットコインを直接購入する方がより効果的かもしれません。あなたが他の人よりも市場の判断に優れているとは限りませんが、少なくとも市場に直接参加することができます。

しかし、マイクロストラテジーに投資を選択することは、効率の低い市場に賭けることで、より効率が低くなります。

編集/Somer