中国中信証券はリサーチレポートを発表し、政策が「不動産市場の下落を止め、安定させる必要がある」という核心目標を持つに従い、この目標を達成することは消費関連建材セクターの評価修復に非常に重要である。産業連益レベルも平均回帰することが見込まれ、優良なリーディングカンパニーは安定した業績成長を維持する能力と空間を持ち、株主に配当率を大幅に引き上げることに成功しています。セクターの最安値は過ぎ去り、今後のトレンドは明確に上昇する。

中信証券の主な見解は次のとおりです。

利益率の平均回帰による基本面の改善を促進。

政策による不動産景気の下落の安定化推進に伴い、不動産需要量は「過剰下落」後、徐々に安定化する見通しであり、中古住宅の割合が増加することは全体的な需要の安定に有利であり、地方政府のインフラストラクチャが債務資金の実施、保留、または増加するプロジェクトが徐々に解消される可能性があります。BC側の需要改善に伴い、優良リーディング企業は市場シェアを拡大し、販売量を安定させるための空間と能力を持っています。利益率面では、業界の価格競争、生産能力利用率の低下、減価償却などが影響を受け、リーディング企業の利益率は過去10年間で低い水準にありましたが、未来には産業連競争の緩和、高級製品比率の向上、費用管理などにより、リーディング企業の利益率が徐々に平均回帰する可能性があります。

頂上企業がアルファ能力向上を維持することを無視できません。

政策による不動産開発の新しいモデル推進において、主要企業はC端ビジネスにシフトし、近年は経営の様々な細部を改善し続けています。各段階で生産能力が十分である状況で、主要企業は消費者に高コストパフォーマンス製品とサービスを提供するためにリソースを最大限活用することができます。短期的には基本面に大きな助けとなることは難しいようですが、主要企業が中長期的な発展の優位性を確実なものとして築き上げており、将来的な経営の質は経営スピードよりも重要です。リーディング企業が除資産還元された税引前キャッシュフローデータを試算すると、過去2年間で各企業の現金流量の品質が明らかに向上し、経営の質が向上しています。

中国csi china mainland real estate index企業が安定し上昇し、セクターの評価が回復しています。

アメリカンファイナンシャルグループ危機時の経験を参考にすると、2009年3月ごろアメリカの不動産価格は最大の下落期を終え、その後2012年3月までわずかな下落トレンドが続きました。アメリカの住宅販売は2010年の第三四半期ごろに安定しました。これに対応して、アメリカの消費建材会社の株価は2009年3月ごろに底打ちし、株価収益率の低い段階で約10倍でした。その後、全体的に上昇傾向が見られ、基礎は2009年第四四半期ごろに安定しましたが、2〜3四半期遅れました。その後、これらの消費建材企業の成長率は約5％に推移しましたが、配当金や自己株式買い戻しの支援の下、株価収益率は25〜30倍にまで引き上げられ続けました。A株の消費建材を見ると、大手企業の株価収益率は歴史的に低い水準にあり、企業の基本的な改善と株主還元の増加に伴い、セクターの評価も平均値の上昇を迎えるでしょう。わが国の経済の高品質な発展傾向の中で、高い利益成長速度はもはや企業に高い評価を与える必要な条件ではなく、むしろ企業の利益の安定性と株主への高い確実性が求められます。

リスク要因：

不動産不動産とインフラストラクチャの需要が低調です。原料コストが急激に上昇しています。消費建材企業の事業市場シェア拡大が予想を下回っています。消費建材企業の多様なビジネス展開が予想を下回っています。売掛金のリスクコントロールが予想を下回っています。