TGA2024年度ゲームの受賞者が発表されるのはまだ1か月後だが、多くの国人はすでに「天命人」に栄冠を授けていることだろう。

8月20日、《黒神話 悟空》の登場は、多くのゲームプレイヤーに中国の伝統文化と現代工業美学の素晴らしい衝突をもたらした。様々なゲーム展覧会、発表会、そしてオフライン体験館やテーマ館の中で、この中式美学アートを見ることができる。完璧なプレゼンテーション効果を達成するための解決策は、異なる場面で異なるかもしれないが、ディスプレイの部分では驚くべき一致がある。それはLEDディスプレイ、正確にはMLEDである。

MLEDは未来の表示技術と呼ばれ、私たちには遠い存在のように感じられる。

しかし実際、未来はすでに訪れているかもしれない。

一、MLEDの天井が常に向上している

MLEDはMini LEDおよびMicro LEDの総称で、LEDのサイズを縮小することにより、表示の明るさ、コントラスト比、解像度が向上し、同時に消費電力を低下させ、表示技術分野の進歩を象徴している。

従来のLED表示に比べて、MLED表示は高い明るさ、高コントラスト、高解像度、低消費電力、高集積、高安定性などの特徴を持ち、そのため次世代の表示ソリューションと見なされている。Futuresourceの調査によると、現在のところ、世界のMLED浸透率は約5%で、2027年までに10%に達すると予想されている。

さらに、MLEDディスプレイはシームレスな接合を実現できるため、任意のサイズの大画面にシームレスに接合でき、画面がより完全になる。このシームレスな接合技術はMLEDディスプレイの視覚効果を向上させ、大サイズの表示による断絶感を解消し、より連続し、完全な表示効果を実現することを意味し、MLEDは最小から最大サイズまでのあらゆる表示場面に広く適用できることを示している。

換言之、MLEDは超大サイズディスプレイと超小サイズマイクロディスプレイの二つのアプリケーションの道を同時に進むことができます。指揮センター、展示会、ホームシアターなどの超大サイズディスプレイを必要とするシーンや、スマートウォッチ、AR、VRなどの超小サイズマイクロディスプレイを必要とするシーンでも、MLEDの広範な適用を見ることができ、この利点はその他の表示メディアでは代替できません。

これにより、MLEDの長期的な成長の可能性は非常に大きくなります。例えば、MLEDの重要な消費者向けアプリケーションシーンの一つはビジネス会議です。第三者のデータによれば、グローバルに会議室は1億室あり、中国の会議室数は2700万室を超えており、その中の5％の会議室の面積は120平米を超えています。これは、ビジネス会議で大きな会議室に10万元の表示スクリーンを配置するだけでも、中国だけで1350億元の市場規模があることを意味します。グローバル市場の視点で考えると、5000億元の市場規模に達することは難しくありません。

これはビジネス会議という単一のシーンから生まれる市場の増加に過ぎませんが、車載スクリーン、ARメガネなどのさらなる重要な消費市場に隠された市場機会を考慮すると、万億規模のブルーオーシャン市場がすでに明確に見えています。

近年、関連する支援政策が頻繁に発表され、MLEDの新しい表示技術の発展を支持することが明確に述べられています。少なくとも17の省や市の「十四五」計画においてMLED関連の政策計画が制定されています。このように魅力的な競技場は、多くの「金掘り者」を引き寄せており、ここ数年で多くの主要企業がこの分野に参入しています。

2023年2月、京東方の第6世代新型半導体表示装置生産ラインプロジェクトが北京経済開発区で起動しました。このプロジェクトの総投資は290億元で、主にVRパネル、ミニledバックボードなどの高級表示製品の生産に使用されます。unilumin groupは22億元を投資して中山にインテリジェント製造基地を建設中で、MLEDの研究開発、生産、販売、および展示を含むビジネスをカバーしています。

2023年3月、兆驰は南昌高新区に50億元を投資してミニ LEDチップとRGB小間隔LED表示モジュールプロジェクトの建設を計画しています。武漢の華星T5工場の60万平方メートルを超える生産棟の建設はほぼ完了しており、この工場はTCL華星光電による「第6世代半導体新型表示装置生産ラインの拡大」プロジェクトに使用され、その中にはMLEDバックライト表示製品が含まれており、プロジェクト投資は150億元が見込まれています。

2024年10月18日、綿陽市涪城区と惠科股份有限公司は、現場で100億元のミニLEDプロジェクトおよび高出力チップ散熱封止プロジェクトへの投資契約を締結しました。青島光電産業園の超薄型電子ガラスプロジェクトの製品下線と点火投産活動が開催され、プロジェクトの総投資は100億元を超えます。今回の投産される超薄型電子ガラスプロジェクトは、主にミニLEDバックボードガラス生産ラインと3D車載カバーガラス生産ラインの建設を計画しています。

LEDinsideの不完全な統計によれば、今年すでに全国で15のミニ/Micro LEDプロジェクトが契約され、プロジェクトの総投資額は688.95億元に達しています。主要企業の投資力度がますます強化されており、MLED産業の規模化プロセスが加速しています。

二、COBルートの浸透率が加速的に向上しています

MLEDのインダストリーグループにおいて、パッケージング工程は中流の位置にあり、上流の原材料と下流のアプリケーションを結ぶ橋渡しを担っています。COB、SMDなどの主流技術路線がありますが、異なる技術路線にはそれぞれ利点と適用シーンがあります。しかし、COBの強力な総合的利点により、その認知度が加速的に向上しています。

COBとは、chip on boardの略です。発光チップをPCB基板に直接ハンダ付けし、全体を覆膜してユニットモジュールを形成し、最後に一体のLEDスクリーンに組み立てられます。

これのおかげで、COBはより小さな点間隔と高い配置密度を実現し、LEDディスプレイシステムの画素密度と全体的な信頼性を大幅に向上させることができます。さらに、光源は覆膜を通して散乱および屈折され、面光源に変わるため、画面の際立った表示効果はさらに優れています。また、COB全体の覆膜は防水、防湿、防衝撃に役立ち、COBは主に倒装工法を採用しており、光源が遮蔽されないため、同等の輝度でより低い消費電力を持っています。

COBはその総合的なパフォーマンスが優れていますが、以前の生産過程で相対的に高いコストが多くのメーカーを尻込みさせていました。実際、これは主にCOB自体のプロセスのハードルが高く、関連の研究開発能力を持つメーカーが非常に少ないことが原因です。今後、下流の長いメーカーが画像表示効果の面でますます競争が激化することを考慮すると、COBは避けられない道になる可能性が高く、これによってより多くのメーカーがCOBの技術開発に参加することを促すことになります。

国海証券のリサーチレポートでは、COBの理論的な生産コストはSMDよりも低く、微小間隔のLEDスクリーン市場の主流になることが期待されています。実際に、P1.0以下の室内小間隔市場では、COB技術が価格性能比で伝統的なSMD技術をすでに超えており、P1.2以下の製品では、COB市場浸透率が50％を超えています。

(出典：国海証券)

現在のところ、COBの浸透率はさらに加速している。

ディエクスコンサルティングの予測によると、2024年のCOBディスプレイ市場全体の月産能は50K平米を超えることになる（P1.2mmを基準として換算）、2023年の市場産能に比べて倍増する成長を示している。業界関係者の予測によれば、2024年のCOB出荷量は35万平米に達する見込みで、年初の予想を大幅に上回る。

時間軸を長く伸ばして比較すると、GGIIの調査データによれば、2022年国内のCOBディスプレイ販売額は15億を超え、小間距市場シェアは8.5%に達した。ディエクスコンサルティングは、この数字が2028年には40%を超えると予測している。

三、コア技術がコア地位を築く

では、MLEDという高成長の市場において、すでに上場している主要企業に注目する価値がある、例えばノバスターネット。

業績の面から見ると、ノバスターネットは特に目を引く。2020年から2023年まで、ノバスターネットの売上高は9.85億元から30.54億元に増加し、年平均成長率は45.82%に達した。この期間中、同社の当期純利益は1.11億元から6.07億元に増加し、年平均成長率は76.18%に達している。2024年の第1四半期から第3四半期まで、同社は23.71億元の売上高を実現し、前年同期比で10.60%の増加を記録した。純利益は4.61億元で、前年同期比で10.03%の増加を記録した。

近年、複雑なマクロ環境があらゆる業種の発展に高い挑戦を投げかけている中で、ノバスターネットがこうした厳しい環境下で持続的な高成長を実現できるのは極めて難しいことである。その最大の支えは、会社自身の優れた技術力である。

2020年から2023年まで、ノバスターネットの研究開発投資はそれぞれ1.56億、2.13億、3.19億、4.42億であり、平均して総売上高に対する比率は14.5%を超えている。

真金の投入はノヴァスターネットワークに確かな技術の蓄積をもたらしました。2024年6月末の時点で、会社は国内特許1101件（その内発明特許607件）、海外特許23件（その内発明特許20件）、ソフトウェア著作権214件、集積回路レイアウトデザイン13件を保有しています。

強力な技術力により、ノヴァスターネットワークの製品サービスは業種内でリーディングポジションにあります。

例えば、表示制御システムの分野で、ノヴァスターネットワークは中国の8Kウルトラhdビデオ標準制定者の一人です。動画処理システムの分野では、ノヴァスターネットワークは単体設備で過去の「動画処理器+制御器」のモデルを代替し、動画制御製品を再定義しました。また、素早く数百台の設備を非常に小さい一台の設備に統合するスーパー分割制御を初めて創出し、コストは従来の製品の三分の一に抑えられました。クラウドコンピューティングサービスの分野では、ノヴァスターネットワークはハードウェア形態で提供されるクラウドネットワークマルチメディアプレイヤーとソフトウェア形態で提供されるクラウドサービスを通じて、顧客がスクリーン表示監視とコンテンツ配信を実現するのを助けています。

さらに重要なのは、ノヴァスターネットワークは業種の長期的な発展過程に存在する多くの痛点、難点に対して実行可能な解決策を提案していることです。

例えば、ノヴァスターネットワークのコア検出装置は自動ライトアップ機、自動修理機、自動キャリブレーション機、多角度検査機、インク色選別機を統合して、「MLED表示の一貫性」「インク色の一貫性」「側面視角の一貫性」「大量移転の品質検査と修復」といった量産の難点問題を解決し、発光チップの検査と迅速な修理を実現しました。これにより、クライアントは良率を向上させることができ、MLED表示の標準化、規模化製造の技術障壁が排除されました。

さらに、ノヴァスターネットワークのコア集積回路ソリューションもMLEDに対する研究開発の革新です。業界初のMLED表示ASIC制御チップを開発し、性能を向上させると同時に、コストを半分に削減し、消費電力を70%削減しました。

現在、ノヴァスターネットワークの設備とチップは兆驰晶显などの業界トップクライアントに認められており、これは将来的にも彼らの業界のリーディングポジションを維持するのに役立ちます。

四、結びに

技術の進歩に伴い、MLEDは明るさ、コントラスト、解像度などの面で優れた性能を発揮するだけでなく、消費関連と安定性においても明らかな利点を持っています。これらの特性により、MLED技術は徐々により広範な応用分野に浸透しています。

この過程で、ノバスタークラウドを代表とするコア技術を掌握する主要企業がMLEDの急速な発展を推進するブロックトレードとなり、この変革の中心的な受益者となるでしょう。