金吾财訊 | jpモルガンチェースがリサーチレポートを発表し、蔚来(09866)の2024年第3四半期の業績は喜びと課題が半々で、自動車の利益率は当行の予測と市場の予想にわずかに優っていましたが、新製品の導入や販売チャネルの拡大に伴う営業費用/販売費用の増加や非運営損失が当期純利益データに影響を与えました。経営陣は業績電話会議で楽観的な姿勢を維持し、2025年の販売台数が新型車の牽引力で100%以上成長すると予測しています。また、規模効果と戦術的なインセンティブ措置の削減により、利益率や収益性が向上する可能性があります。
当行は、蔚来が2025年に少なくとも4つの新型車を投入する予定であり、当行は蔚来の包括的な新型車のリリース計画を歓迎し、同社の25年の販売台数は36.1万台に達すると予想しています。また、経営陣が自動車の利益率を持続的に向上させるために取ったコスト削減策を認め、25-26年の当期純利益予測を9-12%引き上げました。
当行は25-26年の当期純利益予測を9-12%引き上げました。"保有"のレーティングを維持する理由は、主に次の2つの理由によるものである：1）2025年以降の新型車計画と備蓄車種の透明度が高い点；そして2）cash / money marketの状況が急速に改善しており、これにより投資家の追加資金調達や株主損失のリスクが和らぐ可能性があります。米国株の目標株価は7ドルです。
