特朗普对关税会有多认真？关税被广泛认为是通胀的根源，如果关税如期实施，通胀可能会达到1930年代以来最高水平。「トランプ取引」の熱狂が冷め、市場はリスク、すなわち関税、赤字、そして米国株の過剰評価に焦点を当て始めています。
「トランプ取引」の熱狂が冷め、市場はトランプ氏が選ばれたリスク、すなわち関税、赤字、および過剰評価に焦点を当て始めています。
トランプが新しい内閣メンバーを次々と任命する中、アナリストたちは政策の詳細についてますます明確になり、米国株の上昇は鈍化しています。現在、市場が最も注目しているのは関税の問題です。
トランプが関税にどれだけ真剣に取り組むか？関税はインフレの原因と広く認識されており、関税が予定どおり実施されれば、インフレは1930年代以来の最高水準に達する可能性があります。
ヴァンガード・グループのグローバル経済研究責任者ケビン・カンが警告し、トランプの任期中にインフレを引き起こす可能性があると述べました。一因は関税であり、もう一つは移民の追放により建設業やホテル業など長期間労働力不足である業種での労働市場が引き締まる可能性です。また、経済成長に対する予測はより慎重になっていますが、潜在的な関税がどれだけ影響を及ぼすかは政策の実際の展開次第です。
今年以来、米連邦準備制度理事会による利下げ予想の後押しを受け、s&p500指数は既に25%上昇しました。しかし、ますます多くのデータが米国経済が強固であることを示唆しており、連邦準備制度理事会の役員たちは現時点でさらなる利下げが本当に必要かどうかについて公然と疑問を投げかけています。デリバティブ取引者たちは現在、2025年にさらなる利下げが行われると価格設定していますが、それが実現しなければ、米国株は下落する可能性があります。
関税問題に加え、過剰評価も投資家たちを不安にさせています。
ゴールドマンサックスグループは、来年s&p500指数が10%上昇すると予想していますが、強力な利益成長が主な要因です。ただし、ゴールドマンサックスグループの株式戦略家デビッド・コスティンは、移民政策の変更、関税、および財政政策がインフレを引き起こす可能性があるとも警告しています。
この部門は、米国株の長期的な見通しを悲観的に見ており、将来10年間のs&p 500指数の年平均roiはわずか3%に過ぎないと予想しています。これは、多くの指標から見ると、株式市場が既に非常に高価に見えるためです。驚異的なリターンを維持するためには、利益が急速に伸びるか、評価額が新たな高水準に到達する必要があります。ゴールドマンサックスグループは、s&p 500指数が周期調整されたperで見ると、現在、1930年以来97パーセンタイルに位置していると述べています。
