騒動が続いたが、米国司法省は最終的にGoogleにどのような制裁を科すのだろうか？

Googleの独占禁止法の訴訟はすでに4年間続いており、トランプが大統領に当選し、そして新しい司法部長の再任命を控えている中、この重要な事件は重要な段階に入っている。

昨日、エバーコアのアナリスト、エリック・シェリダン（Eric Sheridan）とアレックス・ベグリアンテ（Alex Vegliante）は、顧客に向けて発行したレポートで、司法省が取る可能性のある措置を3つの大きなカテゴリに分類しました：

1. Googleを第三のデバイスのデフォルトの検索エンジンに制限すること；

2. GoogleにAndroidオペレーティングシステムの分離を要求し、Androidデバイスで独自のサービスをバンドルすることを制限すること；
3. Googleに多数のデータライセンスと情報共有契約を実施するよう要求すること；

分裂の脅威に直面しながらも、ゴールドマンサックスグループはGoogleを中長期的に見込んでおり、アナリストは述べています：

「アルファベットの現在の評価には明らかな不利な要因が反映されていますが、反トラスト事件の不確実性により、投資家が支払いたい評価倍数は引き続き抑制される可能性があります。」

他のウォール街機関もGoogleを強気で見ており、JPモルガンチェースとStifelは保有レーティングを維持し、目標株価はそれぞれ1株あたり212ドルと200ドルです。BairdとエバーコアISIはGoogleが大型株を上回ると考えており、目標株価はどちらも1株あたり205ドルとなっています。

昨日、Googleの株価は4%以上下落し、現在の株価は169.24ドルです。

1. Googleがサードパーティー機器のデフォルト検索エンジンに制限された場合、Googleの市場シェアへの影響は限定される

GoogleがAppleなどのサードパーティーの元製造業者（OEM）および流通業者と締結したデフォルト検索エンジン契約は、この反トラスト事件の重要なポイントの1つです。ゴールドマンサックスグループによると、裁判所はGoogleにサードパーティーにデフォルト検索エンジンの位置を獲得するための費用支払いを禁止するかもしれず、これにはいくつかのシナリオが考えられます。

1. 別の検索エンジンがデフォルト検索エンジンとしてサードパーティー機器に費用を支払い、デフォルト検索エンジンの位置を獲得する可能性があります。
2. サードパーティーのOEMおよび流通業者が自発的に「選択画面」を搭載し、消費者に複数のサービスからデフォルトサービスを選択させることが可能となります。特にデフォルト検索エンジンの選択が含まれます。
3. Googleは、Androidデバイスで「選択画面」を実施する必要があります。

しかし、ゴールドマンサックスグループは、「選択画面」を導入してもGoogleのマーケットシェアには限定的な影響しか与えないと考えています。なぜなら、消費者は依然としてGoogle検索を選択する可能性が高いからです。

2. Googleには、Androidオペレーティングシステムを分離し、AndroidデバイスでのGoogle独自サービスのバンドルを制限するよう求める要求は、Googleの検索ビジネス収入に大きな障害を引き起こす可能性があります。

米国司法省は、GoogleにChromeブラウザの分離だけでなく、Androidオペレーティングシステムの分離も求めています。より重要なのは、GoogleがChromeを分離した後の5年間はブラウザ市場に再参入することができず、競争力のある検索エンジンや人工知能検索製品へのGoogleの投資、買収、提携を制限することです。

ゴールドマンサックスグループは、本当にChromeブラウザを分離すれば、Googleの検索ビジネス収入に大きな障害を引き起こすと述べています。なぜなら、検索クエリの制限だけでなく、Googleが統一されたユーザーログインを通じてクロスサービスの第一次データにアクセスすることも制限されるからです。

さらに、法廷はGoogleに自社サービス（Play、Chromeなど）をAndroidデバイスにバンドルすることを禁止する可能性があります。つまり、GoogleはAndroidデバイスに自社のアプリやサービスを事前インストールし、Google検索をデフォルトの検索エンジンに設定することができないかもしれません。

前述のように、法廷がこれらの措置を取ることを選択した場合、Googleに「選択画面」を導入するよう要求する可能性がありますが、ゴールドマンサックスグループは、これがGoogle検索のAndroidデバイスでの市場シェアにほとんど影響を与えないと考えています。2018年のEUのGoogle対不正独占事件では、「選択画面」の導入はGoogleに非常に少量の市場シェアしか失わせなかったことが示されています。

3. Googleに複数のデータライセンスと情報共有契約を実施するよう求める要求が行われると、検索エンジンのアクセス閾値が低下する可能性があります。

米国司法省がGoogleに複数のデータライセンスと情報共有契約の実施を要求する可能性があり、これにより検索エンジンの競合他社、第三者出版社、検索広告業者などが収益を得ることができる。

ますます、司法省がGoogleに対して、検索に使用されるインデックスとモデルの開放、ユーザーおよび広告検索データ（最大10年間）、広告データ（最大1年間）の共有、検索結果、ランキング信号などの提供を求める可能性があります。

特筆すべきは、Googleが既に一部の第三者検索エンジンと契約を締結していることで、これらの検索エンジンはGoogleの検索結果を使用して自身の結果ページを生成することができますが、用途に制限があります。たとえば、Googleはこれらの検索結果がモバイルデバイスで使用されることを禁止しています。

ゴールドマンサックスグループによると、これらの措置は検索エンジンの進入障壁を低下させる可能性があります。なぜなら、他社がGoogleのインデックス、モデル、もしくは検索結果を利用して迅速に立ち上げることができるからです。しかしながら、進入障壁が低下したとしても、成功を収めるスケーラブルな検索エンジンを構築するには、データの効果的な構成、インデックスを基にしたユーザーエクスペリエンスの良い製品の開発、ユーザーの検索クエリ量と広告予算規模の適合など、多くのその他の重要な要素が関与しますが、これらの要素が保証されるわけではありません。